黄金、白银行情爆发中，一键布局买入金银等避险资产>>

　受关税相关消息影响，贵金属板块再度大涨，沪银涨近3%，沪金涨近2%。截止收盘，大宗商品以下跌为主，玻璃跌超3%，橡胶系品种跌超2%，原油、燃油跌超2%。

　　原油连续破位下跌，SC原油价格距年内低点438元/桶仅一步之遥

　　今日原油期货延续下行趋势，SC原油价格破位下跌至450元/桶附近，逼近年内低点。

　　上周周末特朗普威胁加征关税，虽对我国燃料油供应的实质性影响有限，但其引发了市场对全球经济增长和原油需求的普遍担忧。与此同时，巴以停火谈判在黄金周期间取得进展，显著削弱了原油的地缘风险溢价，导致油价承压。在此背景下，原油系品种一同面临较大的下行风险。

　　正信期货分析称，原油市场动荡中长期逢高抛空机会显现。10月10日，NYMEX美原油11月合约结算价为每桶58.9美元，跌2.61美元(-4.24%)；ICE布油12月合约结算价为每桶62.73美元，跌2.49美元(-3.82%)。

　　供应端方面，地缘上，俄罗斯总统助理表示，在俄美两国领导人阿拉斯加会谈成果的基础上，俄罗斯愿意采取特定措施来解决乌克兰问题。美国方面，至10月10日当周石油钻井总数418口，前值422口。

　　欧佩克方面，OPEC+八国达成将在11月进一步增产13.7万桶/日的决议，未超市场预期。会议后沙特与俄罗斯对于增产有所分歧，沙特倾向更大幅度增产及市场份额 。

　　需求端方面，高频数据来看，美国成品油四周平均总需求及炼厂加工转而回升，或进入10月需求小高峰，但仍难缓解累库压力，淡季特征明显。非农数据因政府关门延期发布，市场对经济走弱的担忧加剧，10月降息预期升温。上周五美国总统特朗普在社交媒体上宣布：“自2025年11月1日起，美国将对所有中国进口商品加征100%关税，该税率将叠加在现有关税基础上，最终总税率或达130%甚至更高。”造成全球金融市场巨震。

　　展望后市，中美贸易摩擦加剧，油价延预期方向下跌，但特朗普朝令夕改的风格使宏观层面具有极强不确定性，尽管油价或有机会刷新年内低点，但也需随时警惕宏观缓和带来的向上风险。中长期，随地缘风险缓解，价格重心仍有可能下移，主线仍是由过剩矛盾带来的逢高抛空机会。

　　首创期货：供需失衡，周末猪价已跌破11元/kg

　　今日，生猪2511主力合约跌势不止，跌幅超2%。截至10月11日，全国外三元生猪出栏均价10.94元/kg，日环比下跌0.2元/kg，同比下跌39.42%。基本面：供给方面，按照生猪产能变化，受2024年12月份母猪存栏在4078万头影响，10月份国内生猪供应过剩态势延续。双节假期结束，规模企业9月份部分猪源延后至10月销售，且不少规模养殖企业为冲刺年度业绩，出栏大概率环比增加，同时散户大体重猪源继续认卖，养殖端出栏压仍大。需求方面，双节假期结束，需求短期回落，难以对猪价形成有力支撑。但随着天气转冷，大猪成交或增加，需求端或逐步向好。但禽肉、牛羊肉、鸡蛋等替代品价格优势凸显，抑制猪肉消费增长空间。政策方面，农业农村部等部门多次召开生猪产能调控座谈会，要求头部企业带头控制产能，包括调减能繁母猪、降低出栏量、控制出栏体重等，并配套了严控信贷投放、减少补贴等财政金融措施。头部企业迅速响应，但产能调控效果兑现尚需时日，预计要到 2026 年二季度后有所兑现。结论：短期来看，供需失衡态势延续，二育、政策等影响因素也很难对猪价形成有力支撑。生猪现货价格恐将在上中旬跌至月内最低点，盘面若无重大利好因素刺激，2511合约随现货弱势运行为主。

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