2025年国庆假期期间，现货黄金价格历史性突破4000美元/盎司大关，年内累计涨幅超过50%，国际黄金市场迎来里程碑时刻。地缘政治风险与避险需求是推动金价上涨的首要因素。美国政府自10月1日起陷入七年来首次“停摆”危机，导致关键经济数据延迟发布，为美联储利率决策蒙上阴影。同时，法国政局变动、日本领导层更迭及中东局势升级，共同加剧全球不确定性，促使投资者将资金转向黄金这一终极避险资产。

货币政策宽松预期则进一步强化了黄金的吸引力。市场普遍预计美联储将在10月进行年内第二次降息，这将进一步降低持有黄金（这种不生息资产）的机会成本，使得黄金的吸引力相对提升。此外，美国政府停摆导致多项关键经济数据延迟发布，美联储可能采取更谨慎的宽松立场，进一步强化了市场的降息预期，对金价形成支撑。

此外，全球央行持续购金为金价提供了结构性支撑。截至2025年9月末，中国央行黄金储备已连续11个月增加，达到7406万盎司。高盛报告指出，央行购金行为将持续支撑市场，并将2026年底金价预测上调至4900美元/盎司。这一趋势反映了全球“去美元化”进程加速及外汇储备多元化的战略需求。

同时，我们关注到，9月22日至23日，明星SocialFi项目UXLINK和孵化平台Seedify.fund接连遭遇黑客攻击。攻击者均通过智能合约权限漏洞，非法增发并抛售巨量代币，导致UXLINK代币价格在数小时内暴跌超80%，SFUND价格也重挫73%，两个项目市值蒸发合计超过1亿美元。这类安全事件不仅直接造成相关代币价格崩溃，也引发了市场对整个加密生态系统安全性的广泛担忧，恐慌情绪蔓延，而我们在此前策略中有提及数字货币和黄金本身存在一定的“跷跷板”效应，因此在数字货币由于安全问题出现恐慌情绪的情况下，市场认为数字货币对黄金的可替代性有所减弱，也是推动金价短期上攻的因素之一。

展望未来，尽管金价短期涨幅显著，存在技术性回调风险，但中长期来看，在货币政策宽松、地缘不确定性延续及央行购金需求稳固的背景下，黄金作为避险资产的价值依然凸显。

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