10月9日，截至9时45分，表征板块的矿业ETF(159690)放量涨5.78%，盘中冲击六连升；成分股江西铜业、铜陵有色、山东黄金、赤峰黄金、云南铜业涨幅居前。此次板块异动与国际金价突破4000美元/盎司历史关口形成共振，市场做多情绪显著升温。长假期间，港股黄金股已率先走强，赤峰黄金累计涨幅超20%，预示A股开市后板块补涨动能强劲。

【三重逻辑驱动板块上涨，中长期支撑坚实】

货币政策与避险需求共振：美联储降息预期强化（10月降息概率达89.8%），弱美元环境提升黄金吸引力；同时地缘冲突与美国政府债务问题催化避险需求，推动黄金金融属性与货币属性同步增强。

资金与基本面双支撑：全球央行购金趋势延续（中国央行连续11个月增持黄金），且黄金ETF规模持续扩张，9月净申购份额达40亿份，年内累计超135亿份，增量资金涌入黄金资产。金价上涨直接利好黄金企业业绩，量价齐升带动盈利预期上修。

【投资展望：板块景气度有望延续】

短期看，美联储降息周期与地缘风险未解，金价易涨难跌；中长期而言，去美元化趋势与全球央行购金需求为黄金提供结构性支撑。高盛等机构上调金价目标至4900美元/盎司，进一步强化市场信心。建议关注资源储备丰富、成本控制能力强的黄金龙头，以及受益于铜价弹性的铜业企业，但需警惕政策预期差引发的短期波动风险。矿业ETF(159690)主要投资于有色金属矿业主题，其投资价值主要来源于板块独特的周期属性、当前有利的宏观环境以及坚实的供需基本面支撑。展望后市，机构认为在全球流动性宽松预期与能源转型需求的双重驱动下，矿业板块仍具备较好的配置价值。不过投资者也需警惕金属价格波动及宏观经济变化可能带来的风险。

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