截止收盘，大宗商品跌多涨少，黑色系持续下跌，贵金属、有色全线上涨。跌幅方面，焦煤跌超3%，原油、低硫燃油、燃油、焦炭、纯碱、20号胶、橡胶跌超2%；涨幅方面，沪金、沪铜、苹果、多晶硅涨超1%。

　　需求预期转弱，黑色系领跌期市

　　30日收盘，黑色系品种集体走弱，焦煤、焦炭各跌超3%、2%。

　　南华期货认为，节前补库临近尾声，节后焦煤库存结构有边际恶化的风险，预计现货挺价难度将逐步提高。焦炭提涨正式落地，即期焦化利润有望小幅改善，短期内焦企大面积减产的概率不高。高炉钢厂积极增产，铁水产量仍在240万吨以上的高位，用焦需求旺盛，焦炭供需无明显矛盾。展望后市，节前补库逻辑基本交易完毕，后续焦煤坑口挺价难度较大，短期盘面或面临一定下行压力，焦炭供需矛盾不大，走势跟随焦煤为主。中长期来看，“反内卷”仍是下半年市场的交易主线，需警惕宏观情绪波动及矿山超产检查对煤焦市场的扰动，市场参与者对后市预期逐渐改善，持货意愿相比上半年也有所增强。我们维持之前的判断，煤焦不作为黑色系空配，预期焦煤主力盘面维持宽幅震荡格局，突破前高需要看到实质性利好政策出台或煤矿开工率超预期下滑。后续关注国庆节后终端需求恢复情况、10月底四中全会及十五五规划纲要的提出。

　　大陆期货分析称，下游焦企库存可用天数高于季节性，补库逻辑暂时告一段落，四季度煤矿保安全生产为主，供应端收缩预期仍在，节后终端需求恢复情况成为关键，市场等待后续相关政策落地，节前焦煤调整回落 。上海大陆期货投资咨询部认为，上周五中焦协一则减产辟谣信息瞬间浇灭了焦煤多头热情，在当前政策空窗期，各类消息面主导了盘面短期波动，焦煤出现大幅调整后多头信心减退。四季度随着年末临近，煤矿保安全生产为主，多数企业在完成或接近完成年度生产计划后，将逐步放缓生产节奏，预计整体供应呈稳中趋降态势，供应水平难以回升至二季度高位，但在无显著政策干预的情况下，焦煤也难有明显向上驱动。节后终端需求恢复情况、10月底四中全会及十五五规划纲要将提供更加清晰线索。主力01节前跌破了短期支撑1180后转调整结构，下方1120将提供关键支撑，调整企稳后仍以多头策略对待。

　　建信期货分析预测，在经历了8月中旬至9月上旬的明显回调后，9月中旬双焦期货反弹，但9月下旬受到增量政策不及去年同期影响再度转为回落。预计9月下旬至10月上旬煤焦市场将在回调整固后再度走强，需关注成材利润恢复节奏和钢厂、焦化厂补充原料库存意愿带来的行情变化。

　　光大期货：节中事件性驱动复杂，原油轻仓参与

　　周二能化系集体走弱，原油领跌，主力合约2511盘中下跌超过3%。隔夜市场，国际原油大幅回落，一方面美国政府面临关门危机，另一方面美国白宫公布了关于结束加沙冲突的计划，刺激原油跌幅进一步扩大。长假阶段，OPEC+将于10月5日召开会议讨论新一轮原油产量，另外海外宏观方面非农就业数据能否如期公布，如何影响美联储降息路径值得关注。进入10月，国际原油需求或进入季节性回落阶段，关注原油基本面变化。

　　本周五即将公布非农数据，若政府问题没能妥善解决或造成数据公布的延后，带来市场风险的演绎，进一步冲击原油的需求预期。从现货市场来看，沙特阿拉伯预计将提高11月对亚洲买家的原油售价，炼油厂人士表示，在10月份大幅降价之后，11月旗舰阿拉伯轻质原油的官方售价可能上调每桶20-40美分，至每桶2.40-2.60美元。整体来看，油价节中面临事件性驱动较为复杂，建议投资者轻仓参与为主。

　　【今日关注】

　　1. 中国至9月30日豆油港口库存

　　2. 16:00英国至9月30日LME铜、铝、镍库存变化值

　　7. 18:00美联储副主席杰斐逊发表讲话

　　9. 国庆节前夕，上金所、上期所、郑商所、大商所无夜盘交易。

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