螺纹：旺季需求不及预期，螺纹短期仍然偏弱。

　　中国炼焦行业协会发声，辟谣限产。金十期货9月26日讯，中国炼焦行业协会发布声明：近期，我协会发现有不法分子假冒“中国炼焦行业协会”名义，通过伪造文件、虚假宣传等方式组织所谓“行业会议”，并散布“全行业限产”“联合提高焦炭销售价格”等不实信息。此类行为严重损害我协会声誉，扰乱市场秩序，涉嫌违法违规。现郑重声明如下:1.中国炼焦行业协会从未发布或授权任何关于“强制限产”“联合提价”的通知或倡议。我协会始终严格遵守国家法律法规，坚决维护公平竞争的市场环境。2、涉事机构及个人应立即停止侵权行为,我协会保留追究其法律责任的权利。欧盟拟对中国钢铁征收25%-50%关税，但中国对欧出口仅占总量0.6%，影响有限。

　　今年8月，美国对超过400种新的钢铁和铝制品征收50%的关税，这一举措对欧盟本土出口造成了一定压力。与此同时，中国钢铁产品在欧洲市场的竞争力不断增强，导致欧盟本土钢铁企业面临更大挑战。在此背景下，欧盟对中国钢材加征关税的可能性正在上升。根据海关总署最新数据显示，2025年1月至8月，中国累计出口钢材7749.0万吨，同比增长10.0%。国内钢材价格仍具备较强性价比，这是推动钢材出口持续高位运行的主要原因，也是支撑铁水产量增长的关键因素。从出口结构来看，中国钢材主要出口至东南亚、中东及北非等地区，而对欧洲的出口量仅为50万吨，占比极低，几乎可以忽略不计。

　　因此，从当前出口流向分析，欧盟针对中国钢材的关税政策对其影响相对有限，但由于美国加征关税后市场本乐观预期未来对欧盟出口钢材可能会增加，但欧盟举措导致这种预期转变，而且这也代表我国钢材总体出口预期可能并不乐观。本周五大钢材品种库存时隔8周首降，但整体需求预期尚显悲观，且铁水产量持续增加，钢材期价偏弱运行。供应方面，本周247家钢厂高炉开工率增加0.47%至84.45%，创逾4个月高位，即便钢厂盈利率续降至近5个月新低58.01%，日均铁水产量仍续增至242.36万吨，达两个月内最高，同比增幅7.78%。短流程方面，因钢厂利润暂未见好转，电弧炉钢厂订单减少，全国独立电弧炉钢厂开工率环比下降3.27个百分点至67.36%，产能利用率延续下降2.28个百分点至52.07%，均为两个月低位，全国90家独立电弧炉钢厂日均粗钢产量环比减少4.2%。

　　需求端旺季复苏力度暂不及预期，部分城市受到台风天气也限制需求，整体补库预期偏悲观。五大钢材品种库存减少0.6%至1510.61万吨，为7月末以来首次环降，总产量增加1.11%至864.93万吨，表观需求较上周增加23.73万吨至874.06，创两个半月新高，但同比增幅达17%。具体来看，螺纹产量微增，社会库存减少2.75%，表观需求继续增加近5%至220.44万吨，达超两个月高位；线材、冷轧及中厚板产量均环增逾3%，但线材库存增加3.71%，表需回落，而冷轧及中厚板库存下降，表需分别环增7.35%和5.15%；仅有热轧产量下降，但其库存小幅增加，表需微降0.04%。工业和信息化部、自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局等五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》。

　　2025—2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构更加优化。与前期政策思路基本一致，整体利多不明显。尤其是粗钢调控方面没有明确的力度较大的具体措施，再加上金九补库即将结束，补库力度不及预期，而且炼焦行业协会声明导致焦煤焦炭价格下跌，钢材市场因此承压。从目前的钢厂盈利面看盈利钢厂占比58%，这个比例还没有到历史上钢厂主动大规模减产的程度，所以钢材市场短期还难以出现有力度的向上驱动行情。

　　操作上，螺纹期货又回到较低位置，但鉴于目前的弱势，仍然以反弹后逢高短空为主，或者暂时观望，长线做多时机并不成熟。长线策略还需等待螺纹价格的进一步下探之后倒逼钢厂减产的程度才能迎来有力的反弹。