期货合约都有到期期限，最终以多空平仓或实物交割的方式结束，由于交割数量与品级的差异，期货市场存在进入交割月后的“逼仓行情”，不同商品板块发生的概率不同，我们分开论述：

　　有色：有色金属不同于其他期货品种，都是主力连续合约，每月15日交割且为标准品，一般情况下进入交割月的有色金属会对期货近月合约造成一定影响，通过近月合约影响月差进而影响后续的期货合约价格。

　　因此想通过交割对期货盘面产生影响需要几个要素的合力配合：仓单库存量，近月合约持仓量，现货升贴水情况。在有色市场能够出现多逼空的行情中，进入交割月后仓单量低，近月合约持仓量高，现货升水高企，能够引发交割恐慌进而推升期货盘面价。

　　黑色：黑色系商品的交割制度分化比较明显，成材端的品种螺纹、热卷都形成了成熟的品牌交割体系，但原料端的交割情况更为复杂，铁矿、焦煤、焦炭2022年都更新了交割指标，一方面对可交割资源进行了扩展，一方面对可交割资源的品质和杂质把控更加严格。由于历史交割传统的影响，铁矿、焦煤、焦炭的交割资源都倾向于相对劣质、小众的可交割资源，焦煤甚至仍然延续配煤交割的传统，交割资源的应用难度较大，因此黑色系原料品种的交割天然有利于交货方，不利于接货方，期现结构上，临近交割也天然保持期货贴水的结构。2022年起由于高低品价差的快速回落，铁矿的交割资源开始向高品资源转换，但焦煤焦炭的交割品仍然倾向于偏劣质的资源，焦煤的最低仓单成本仍然是市场普遍关注的交割资源底线。

　　化工：一般而言，期货高于现货盘面一定范围，那么贸易商存在抛盘面套保行为，这时伴随着注册仓单的增加（需结合现实判断，贸易商手中是否有足够现货去交盘面），注册仓单的增加通常表明市场不看好远期价格，这时一般是会打压期货盘面。对于市场买方而言，持有合约到交割月进行实物交割比较少，如果实物交割较多，表明市场较为看好商品远期，这时通常是期货远小于现货，参与者即使付出一定交割费用也愿意去交割库拿货。从资金角度上看，交割要考虑逼仓可能性（多逼空较多），一般需关注实盘仓单数量，仓单较高，越不容易发生逼仓；仓单较低，逼仓概率更大。另外需结合合约的持仓量判断，如虚实盘比越大（即合约持仓量与实盘仓单之比，出现持仓量巨大而仓单巨少时）越利于逼仓；反之，持仓量巨少而仓单巨大，虚实盘比小那基本就是走交割逻辑了。总体而言，商品交割可以一定程度反应多空力量对比。

　　农产品：以生猪/鸡蛋为例，目前交割对于盘面的影响主要集中在期货合约逐渐临近交割时期现回归的过程。盘面预期会根据交割规则、交割品品质、现货相关因素等调整升贴水。以生猪为例，生猪在2305合约之前的部分，由于四川、湖南等地存在较大的交割升贴水，盘面在期现回归过程中始终会维持2000以上的地区升贴水；但是在2305合约调整后整个升贴水规则又会重新进行调整。在正常的交易时段内，交割对于盘面的影响主要是集中在交割品与商品本身的生产状况是否一致，能否准备充足的交割品提供给临近交割合约。交割本身也是期货市场信用树立的重要一环，不论是交易所还是交易者都应当严格遵守制度规则共同维护市场信用。

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