【品种策略】锌：09月25日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
广州期货	中性	海外锌市供应紧张支撑价格，但国内锌市供需两疲，旺季需求不及预期，现货成交疲软，市场流动性差，建议观望。
南华期货	震荡	锌市场供给过剩，Antamina矿锌产量大增，国内外矿价差明显，国内加工费涨幅放缓，库存偏强。需求端累库，旺季效应未显现，台风影响下游开工率。LME库存下降，外强内弱格局明显，建议观望。
正信期货	震荡	国内锌炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，国内库存加速累积；海外炼厂因亏损减产，LME库存持续减少。全球锌矿增产逐步落实，供增需稳，锌供需平衡有过剩倾向，长期预期过剩未改。
混沌天成研究	震荡	供给方面，中国锌矿砂及其精矿进口量增加，冶炼厂库存充足，供应增加流畅；需求方面，国内库存小幅去库，但镀锌等成品库存有累库压力，需求下行压力逐步传导，海外LME库存低位去库，整体呈现国内过剩、海外偏紧格局，锌价短期偏弱震荡运行。

锌机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

广州期货

中性

海外锌市供应紧张支撑价格，但国内锌市供需两疲，旺季需求不及预期，现货成交疲软，市场流动性差，建议观望。

南华期货

震荡

锌市场供给过剩，Antamina矿锌产量大增，国内外矿价差明显，国内加工费涨幅放缓，库存偏强。需求端累库，旺季效应未显现，台风影响下游开工率。LME库存下降，外强内弱格局明显，建议观望。

正信期货

震荡

国内锌炼厂开工率提升导致精炼锌产出增加，国内库存加速累积；海外炼厂因亏损减产，LME库存持续减少。全球锌矿增产逐步落实，供增需稳，锌供需平衡有过剩倾向，长期预期过剩未改。

混沌天成研究

震荡

供给方面，中国锌矿砂及其精矿进口量增加，冶炼厂库存充足，供应增加流畅；需求方面，国内库存小幅去库，但镀锌等成品库存有累库压力，需求下行压力逐步传导，海外LME库存低位去库，整体呈现国内过剩、海外偏紧格局，锌价短期偏弱震荡运行。

【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌...

同花顺期货

300

【品种策略】锌：01月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司多空方向核心逻辑广州期货震荡美联储降息放缓和美元指数强势影响市场情绪，进口锌矿补充及TC加工费反弹使冶炼利润修复，但需求淡季导致下游成交平淡，沪锌期货库存处于历史低位。光大期货震荡矿端供应逐步宽松，加工费上行，冶炼利润修复，需求12月好于预期但1月将季节性走弱，国内锌库存预计继续走低，短期锌价受低库存支撑难以大幅下跌。正信期货震荡国内锌矿加工费上调缓解锌矿紧缺，但宏观情绪偏弱且需求淡季，导致锌价下行。国内炼厂产量难以同比转正，海外炼厂产出增长，全球精炼...

同花顺期货

219