【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌市维持原料紧张-中游被动减产-下游疲弱状态，后续矿端-冶炼端的利润分配情况或有扭转，等待中游冶炼利润逐步修复，9-10月旺季消费预期需求发生改善。基本面变化较小，宏观引领盘面走势，锌价趋弱运行，建议先观望为主。
南华期货	供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力。关注22500支撑。
银河期货	宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。单边：空单继续持有，背靠5日线止损。期权：暂时观望。
国投安信期货	锌大方向转跌，短期炼厂减产偏多，贸易商低价惜售，下游逢低补库意愿较好，“金九银十”下仍以震荡看待，下方支撑2.2万元/吨。
永安研究	供应端：Oz矿复产缓解矿端矛盾，国内9月锭端减量不及预期。需求端：镀锌和氧化锌需求低迷，下游订单未见好转。宏观面：国内刺激政策落空，美国8月制造业PMI和非农就业人口低于预期。库存面：国内持续去库，海外持平。后市展望：锭端偏紧预期已拉满，警惕减量不及预期；消费疲软，短期建议观望为主。
正信期货	俄罗斯锌矿投产，锌价在基本面和宏观双利空下承压走弱。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。长期锌价上方空间受限，短期关注进口锌锭流入及需求压力。
申银万国	精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌市维持原料紧张-中游被动减产-下游疲弱状态，后续矿端-冶炼端的利润分配情况或有扭转，等待中游冶炼利润逐步修复，9-10月旺季消费预期需求发生改善。基本面变化较小，宏观引领盘面走势，锌价趋弱运行，建议先观望为主。

南华期货

供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力。关注22500支撑。

银河期货

宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。单边：空单继续持有，背靠5日线止损。期权：暂时观望。

国投安信期货

锌大方向转跌，短期炼厂减产偏多，贸易商低价惜售，下游逢低补库意愿较好，“金九银十”下仍以震荡看待，下方支撑2.2万元/吨。

永安研究

供应端：Oz矿复产缓解矿端矛盾，国内9月锭端减量不及预期。需求端：镀锌和氧化锌需求低迷，下游订单未见好转。宏观面：国内刺激政策落空，美国8月制造业PMI和非农就业人口低于预期。库存面：国内持续去库，海外持平。后市展望：锭端偏紧预期已拉满，警惕减量不及预期；消费疲软，短期建议观望为主。

正信期货

俄罗斯锌矿投产，锌价在基本面和宏观双利空下承压走弱。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。长期锌价上方空间受限，短期关注进口锌锭流入及需求压力。

申银万国

精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

【品种策略】铝：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

铝机构观点汇总期货公司核心观点广州期货中美制造业数据疲软，全球经济衰退担忧再起，市场悲观情绪引导有色金属价格快速下行。几内亚雨季影响，截至上周国内到港铝土矿减少48%，澳大利亚铝土矿出港量下降20%。氧化铝现货报价坚挺，强化电解铝成本支撑，电解铝运行产能保持高位。下游加工企业开工率小幅回升，临近旺季仍有消费改善预期。交易所库存+社会库存周度小幅去库。预计短期铝价在万九附近低位震荡。南华期货铝：短期宏观情绪主导下或有超跌可能，待情绪释放旺季背景下仍有温和反弹...

同花顺期货

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【品种策略】铜：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

铜机构观点汇总期货公司核心观点广州期货全球经济继续走弱压制铜价，美国8月非农数据喜忧参半，市场上调美联储年内降息预期。短期关注宏观情绪变化，主波动参考70000-73000。银河期货铜价受阻回落，将会测试下方支撑；沪铜2411-2501合约正套。兴业期货铜价或继续在低位调整，供给端制约持续，需求改善有待确认。国投安信期货海外投行推迟或下调了对铜价涨势的看法。建议权利金1000元以上参与的2410合约72000/71000卖出看跌期权暂时持有，但需敏感关注铜价在MA60周均线、7.1-7.15万表现。永安研究供应端...

同花顺期货

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