【品种策略】锌：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总
期货公司	核心观点
广州期货	美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌市维持原料紧张-中游被动减产-下游疲弱状态，后续矿端-冶炼端的利润分配情况或有扭转，等待中游冶炼利润逐步修复，9-10月旺季消费预期需求发生改善。基本面变化较小，宏观引领盘面走势，锌价趋弱运行，建议先观望为主。
南华期货	供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力。关注22500支撑。
银河期货	宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。单边：空单继续持有，背靠5日线止损。期权：暂时观望。
国投安信期货	锌大方向转跌，短期炼厂减产偏多，贸易商低价惜售，下游逢低补库意愿较好，“金九银十”下仍以震荡看待，下方支撑2.2万元/吨。
永安研究	供应端：Oz矿复产缓解矿端矛盾，国内9月锭端减量不及预期。需求端：镀锌和氧化锌需求低迷，下游订单未见好转。宏观面：国内刺激政策落空，美国8月制造业PMI和非农就业人口低于预期。库存面：国内持续去库，海外持平。后市展望：锭端偏紧预期已拉满，警惕减量不及预期；消费疲软，短期建议观望为主。
正信期货	俄罗斯锌矿投产，锌价在基本面和宏观双利空下承压走弱。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。长期锌价上方空间受限，短期关注进口锌锭流入及需求压力。
申银万国	精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

锌机构观点汇总

期货公司

核心观点

广州期货

美国ADP数据表现不及预期，全球经济衰退风险仍存，对盘面形成利空压力。锌精矿利润丰厚，近期进口矿盈利窗口打开，锌矿进口补充抬升但低于往年同期水平，国内锌精矿产量持续抬升，中游精炼锌冶炼利润负反馈导致产量萎缩，精炼锌进口窗口间接性开启补充相对有限，14家锌企联合调整冶炼生产产能预计影响产需，下游需求来看，镀锌、锌合金、氧化锌开工疲软，其中锌合金开工相对较好，主因新能源汽车及电子电器以旧换新消费刺激，临近金九银十旺季消费仍有乐观预期支撑，目前锌市维持原料紧张-中游被动减产-下游疲弱状态，后续矿端-冶炼端的利润分配情况或有扭转，等待中游冶炼利润逐步修复，9-10月旺季消费预期需求发生改善。基本面变化较小，宏观引领盘面走势，锌价趋弱运行，建议先观望为主。

南华期货

供给侧风险在OZ投产的消息之下有所降温，盘面面临较大回调压力。关注22500支撑。

银河期货

宏观与产业共振偏空，多配品种转变为空配品种。单边：空单继续持有，背靠5日线止损。期权：暂时观望。

国投安信期货

锌大方向转跌，短期炼厂减产偏多，贸易商低价惜售，下游逢低补库意愿较好，“金九银十”下仍以震荡看待，下方支撑2.2万元/吨。

永安研究

供应端：Oz矿复产缓解矿端矛盾，国内9月锭端减量不及预期。需求端：镀锌和氧化锌需求低迷，下游订单未见好转。宏观面：国内刺激政策落空，美国8月制造业PMI和非农就业人口低于预期。库存面：国内持续去库，海外持平。后市展望：锭端偏紧预期已拉满，警惕减量不及预期；消费疲软，短期建议观望为主。

正信期货

俄罗斯锌矿投产，锌价在基本面和宏观双利空下承压走弱。预计9月国内精炼锌进口量将恢复。长期锌价上方空间受限，短期关注进口锌锭流入及需求压力。

申银万国

精矿加工费低迷，冶炼利润缩窄，低迷锌价考验矿山和冶炼供应。短期锌价有望企稳。建议关注美元、人民币汇率、冶炼产量等。

【品种策略】锌：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货空国内矿供应增加，冶炼生产积极性提升，库存累增且镀锌开工率走弱，消费进入淡季，锌价上行动力有限。南华期货中性锌市场供给端宽松预期兑现缓慢，库存处于低位；需求端受高锌价和消费淡季影响疲软。短期关注宏观数据和市场情绪，建议观望为主，适当逢高沽空。正信期货空全球锌矿产量回升导致供给过剩，加上贸易争端可能拖累锌需求，锌价反弹主要受情绪带动，基本面变化不大，预计反弹持续性有限。混沌天成研究震荡锌市场面临供应增量和需求下行的双重压力，供应端锌...

同花顺期货

125

【品种策略】锌：09月02日多家期货公司晨报观点汇总

锌机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货偏多内外宏观情绪偏多，海外伦锌库存持续去化至低位，国内冶炼厂减产叠加旺季来临，锌价在22000元/吨附近有支撑，短期下方空间有限，建议轻仓短多布局。南华期货震荡锌价受降息预期高开但基本面拖累，供给端过剩，锌矿库存震荡偏强，需求端稳定且期待金九银十回暖，LME库存下降但未逼近极值，整体呈外强内弱格局，短期震荡为主。银河期货震荡国内供应过剩逻辑不变，但LME去库及国内消费旺季提振预期对锌价形成支撑，预计锌价区间偏强运行。正信期货震荡国内冶炼产出增...

同花顺期货