一、行情分析

　　9月24日，浮法玻璃2601合约背靠MA20支撑呈现大幅反弹，日内触及一个多月以来的新高1277元/吨，日内收涨近5%。近期浮法玻璃阶段性上涨的主要逻辑主要在于“金九银十”玻璃基本面持续好转，以及供应端等利好政策的出台。

　　二、基本面分析

　　2.1

　　玻璃供应或将收缩，推动市场情绪回暖

　　消息上看，浮法玻璃供应端存在收紧预期，推动市场情绪回暖。9月24日，工业和信息化部等六部门联合发布《建材行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，其中提到，严格水泥玻璃产能调控。严禁新增水泥熟料、平板玻璃产能，新建改建项目须制定产能置换方案。同时，此前我们提到过，玻璃下方空间较窄，因此在宏观及行业消息利好推动下，玻璃反弹尤为迅速。此外，浮法玻璃供应端还需关注10月主产地沙河煤改气产线进程，产线切换期间对于玻璃产量或有短时影响。截至9月24日，浮法玻璃国内在产日产量为16.02万吨，环比持稳，说明玻璃供应在短时还未见显著收紧。

　　2.2

　　“金九银十”提振玻璃需求，厂家库存持续去化

　　“金九银十”玻璃下游持续补库，厂家库存延续去化。9月初以来，玻璃周度库存延续下滑。考虑到季节性特点以及目前走货情况较好，预计国庆节假期前玻璃需求仍将偏强，厂家库存仍有下降预期。

　　浮法玻璃现货利润偏低，企业存在价格修复的意愿。根据隆众资讯，截至9月18日，天然气制玻璃利润仍然为负数，以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润41.37元/吨、以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润94.03元/吨。9月24日，各区域玻璃现货销售明显好转，现货企业存在提涨意愿。从主产地来看，沙河地区经销商多封单停止销售，工厂出货较好；华东市场部分企业计划9月25日上涨40-100元/吨不等。

　　三、后市展望

　　整体来看，浮法玻璃短期在情绪支撑下仍有阶段性上行预期，但仍需要基本面实质性改观，才能使得上涨呈现趋势性。技术上看，FG2601日内创下8月以来的高点后走势承压，若难以突破上方1300整数关口，则后续涨势或有所放缓。近期可警惕资金波动加剧，后续玻璃下游库存去化不畅带来的回调风险。

　　写作日期：2025年9月24日

　　张淼

　　分析师

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