一、手续费与保证金标准

（一）交易手续费

根据郑州商品交易所（以下简称 “郑商所”）2025 年度相关规定，棉花期货合约交易手续费实行双向收取与日内减免相结合的模式：每手合约开仓环节与常规平仓环节均收取人民币 4.3 元；针对当日完成的平仓交易，手续费予以免除。该政策的实施，旨在激发市场活跃度，提升市场流动性，为参与者提供灵活的成本优化空间。

（二）保证金计算规则

棉花期货交易保证金的计算公式为：保证金金额 = 合约成交价 × 合约单位 × 保证金比例。其中，郑商所设定的保证金比例为 7%，对应 14 倍杠杆效应；合约单位为 5 吨 / 手。

以当前市场每吨 13800 元的成交价为例，经核算，每手合约需缴纳的交易所保证金约为 4830 元（计算过程：13800 元 / 吨 ×5 吨 ×7%=4830 元）。该保证金机制通过预设风险缓冲资金，为合约交易提供合规的风险防控保障。

二、合约核心要素

棉花期货是郑商所上市交易的标准化期货品种（交易代码：CF），其核心交易要素如下：

• 交易单位：5 吨 / 手
• 最小价格变动单位：5 元 / 吨
• 单个波动点价值：25 元（计算逻辑：最小价格变动单位 × 合约单位 = 5 元 / 吨 ×5 吨 = 25 元）
• 每日价格涨跌幅度限制：不超过前一交易日结算价的 ±6%
• 交易时间：

1. 白盘时段：上午 9:00-10:15、10:30-11:30，下午 13:30-15:00
2. 夜盘时段：21:00-23:00
3. 标准化的合约参数与 “白盘 + 夜盘” 的灵活交易时段设置，为投资者制定交易策略、开展风险管理提供了清晰且规范的依据。

三、持仓清算规定

棉花期货作为郑商所上市品种，严格执行交易所统一持仓管理规则：包括棉花期货在内的所有上市交易品种，严禁投资者持有未平仓头寸进入交割月，所有持仓须在交割月前一个月的最后一个交易日完成全部平仓操作。该规则旨在维护市场流动性与稳定性，有效规避交割环节潜在风险，保障期货市场平稳运行。

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