【品种策略】棉花：09月23日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	当前陈棉库存偏低和新棉预售较多，下游维持去库状态对棉价形成支撑，但纱厂纺纱利润欠佳及丰产预期下套保压力较大，限制棉价上涨空间，短期内棉价可能在前期区间内震荡运行。
广州期货	偏空	由于2025年全国棉花植棉面积和产量同比增长，尤其是新疆单产创历史新高，导致新棉丰产，套保压力较大，对棉花期货价格形成压制。然而，旧有库存处于历史低位，对棉价有一定支撑。
兴业期货	偏空	北疆棉区丰产预期较强，棉农交货意愿高，供应压力持续释放；尽管下游市场需求边际好转，但旺季成色不足，政策效应未形成实质驱动，导致郑棉价格承压。
国都期货	震荡	新季棉花丰产预期强烈，轧花厂收购意愿较强，棉花社会库存下降，供需阶段偏紧；纺服出口销售数据大幅下降，中美贸易关系改善释放积极信号，关注开秤价格变化。
光大期货	震荡	国际市场美棉优良率高，基本面驱动有限，低位震荡为主；国内新棉上市供应压力增加，棉价重心下移，预计郑棉偏弱震荡运行。
正信期货	震荡	美棉产区降雨减少导致优良率下降，但阿根廷取消出口关税影响谷物市场拖累美棉走低；国内棉花库存消耗支撑价格，但新棉收获和下游需求偏弱压制郑棉走势。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

当前陈棉库存偏低和新棉预售较多，下游维持去库状态对棉价形成支撑，但纱厂纺纱利润欠佳及丰产预期下套保压力较大，限制棉价上涨空间，短期内棉价可能在前期区间内震荡运行。

广州期货

偏空

由于2025年全国棉花植棉面积和产量同比增长，尤其是新疆单产创历史新高，导致新棉丰产，套保压力较大，对棉花期货价格形成压制。然而，旧有库存处于历史低位，对棉价有一定支撑。

兴业期货

偏空

北疆棉区丰产预期较强，棉农交货意愿高，供应压力持续释放；尽管下游市场需求边际好转，但旺季成色不足，政策效应未形成实质驱动，导致郑棉价格承压。

国都期货

震荡

新季棉花丰产预期强烈，轧花厂收购意愿较强，棉花社会库存下降，供需阶段偏紧；纺服出口销售数据大幅下降，中美贸易关系改善释放积极信号，关注开秤价格变化。

光大期货

震荡

国际市场美棉优良率高，基本面驱动有限，低位震荡为主；国内新棉上市供应压力增加，棉价重心下移，预计郑棉偏弱震荡运行。

正信期货

震荡

美棉产区降雨减少导致优良率下降，但阿根廷取消出口关税影响谷物市场拖累美棉走低；国内棉花库存消耗支撑价格，但新棉收获和下游需求偏弱压制郑棉走势。

【品种策略】棉花：09月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司核心观点广州期货印度新年度棉花播种面积达1117万公顷，较去年同期下降约9.2%。郑棉01主力合约上冲1.4万关口未果，失守20日均线支撑后新空资金大量涌入，郑棉震荡下行，不排除再创新低可能。南华期货短期需求回暖带来的上行驱动仍偏弱，棉价或维持低位震荡，关注国内旺季需求情况及USDA九月供需预测报告的调整。国投安信期货短期郑棉走势或偏震荡，操作上暂时观望，卖出深度虚值看涨期权长期投资者仍可持有。永安研究棉花基本面整体偏空，价格逐级下跌后会因估值抵抗带来阶段反...

同花顺期货

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【品种策略】纯碱：09月23日多家期货公司晨报观点汇总

纯碱机构观点汇总期货公司核心观点银河期货纯碱期货供应端检修结束，产量回升，库存高位，预计节前仍需去库存。需求边际好转，短期市场震荡为主。兴业期货纯碱装置逐步恢复，开工率回升至80.43%，但行业盈利持续下降，需求放缓。长期看，产能过剩未解决前，期价重心下移明确。策略上，建议持有纯碱01合约空单。永安研究纯碱现货和期货走弱，基差偏低，库存增加。纯碱处于“中低利润+中价格+高库存”状态，策略建议空配。正信期货纯碱供给端检修恢复，产量提升，库存高位，需求端出口增加但国内观望浓，轻碱需求略好于重碱...

同花顺期货

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