【品种策略】棉花：09月23日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总
期货公司	方向	核心逻辑
南华期货	震荡	当前陈棉库存偏低和新棉预售较多，下游维持去库状态对棉价形成支撑，但纱厂纺纱利润欠佳及丰产预期下套保压力较大，限制棉价上涨空间，短期内棉价可能在前期区间内震荡运行。
广州期货	偏空	由于2025年全国棉花植棉面积和产量同比增长，尤其是新疆单产创历史新高，导致新棉丰产，套保压力较大，对棉花期货价格形成压制。然而，旧有库存处于历史低位，对棉价有一定支撑。
兴业期货	偏空	北疆棉区丰产预期较强，棉农交货意愿高，供应压力持续释放；尽管下游市场需求边际好转，但旺季成色不足，政策效应未形成实质驱动，导致郑棉价格承压。
国都期货	震荡	新季棉花丰产预期强烈，轧花厂收购意愿较强，棉花社会库存下降，供需阶段偏紧；纺服出口销售数据大幅下降，中美贸易关系改善释放积极信号，关注开秤价格变化。
光大期货	震荡	国际市场美棉优良率高，基本面驱动有限，低位震荡为主；国内新棉上市供应压力增加，棉价重心下移，预计郑棉偏弱震荡运行。
正信期货	震荡	美棉产区降雨减少导致优良率下降，但阿根廷取消出口关税影响谷物市场拖累美棉走低；国内棉花库存消耗支撑价格，但新棉收获和下游需求偏弱压制郑棉走势。

棉花机构观点汇总

期货公司

方向

核心逻辑

南华期货

震荡

当前陈棉库存偏低和新棉预售较多，下游维持去库状态对棉价形成支撑，但纱厂纺纱利润欠佳及丰产预期下套保压力较大，限制棉价上涨空间，短期内棉价可能在前期区间内震荡运行。

广州期货

偏空

由于2025年全国棉花植棉面积和产量同比增长，尤其是新疆单产创历史新高，导致新棉丰产，套保压力较大，对棉花期货价格形成压制。然而，旧有库存处于历史低位，对棉价有一定支撑。

兴业期货

偏空

北疆棉区丰产预期较强，棉农交货意愿高，供应压力持续释放；尽管下游市场需求边际好转，但旺季成色不足，政策效应未形成实质驱动，导致郑棉价格承压。

国都期货

震荡

新季棉花丰产预期强烈，轧花厂收购意愿较强，棉花社会库存下降，供需阶段偏紧；纺服出口销售数据大幅下降，中美贸易关系改善释放积极信号，关注开秤价格变化。

光大期货

震荡

国际市场美棉优良率高，基本面驱动有限，低位震荡为主；国内新棉上市供应压力增加，棉价重心下移，预计郑棉偏弱震荡运行。

正信期货

震荡

美棉产区降雨减少导致优良率下降，但阿根廷取消出口关税影响谷物市场拖累美棉走低；国内棉花库存消耗支撑价格，但新棉收获和下游需求偏弱压制郑棉走势。

【品种策略】棉花：09月23日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司核心观点广州期货美国2024/25年度棉花累计净签约出口113.7万吨，装运20.9万吨。中美贸易纠纷需关注。郑棉2501合约受套保压力影响，建议考虑买入期权操作。南华期货美国及印巴棉花产量受关注；美棉采摘期降雨影响质量；新疆新棉增产预期强，但单产或不及预期；消费支撑不足，棉价反弹有限，建议轻仓参与。永安研究供应担忧和美元走软推动ICE期棉上涨，投机者空头回补。美棉产量预期下降及国内需求好转支撑反弹，但供需格局限制持续上涨空间，建议关注反弹持续性和压力再现。弘业期货I...

同花顺期货

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【品种策略】棉花：07月09日多家期货公司晨报观点汇总

棉花机构观点汇总期货公司方向核心逻辑广州期货震荡巴西棉花出口量下降和新疆高温天气对棉价形成支撑，但下游纺织淡季和开机率下滑限制棉价反弹高度，宏观风险增加也对市场产生影响。兴业期货偏多新疆冰雹天气导致棉田受损，供应趋紧预期增强；尽管终端订单分散且采购放缓，但新疆棉花库存同比减幅扩大，年度末供应趋紧对棉价形成较强支撑。国都期货震荡美国关税政策对棉价施压，短期或触及阶段性低点；美棉出口销售数据遇冷，产区良好令期棉承压；国内棉花增产预期强，库存下降加快，供应缩减预期；整体供需宽松...

同花顺期货

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