9月22日国内期货市场呈现分化格局，贵金属板块受宏观流动性预期提振大幅上涨。美联储联邦基金利率预测值维持低位，市场流动性宽松预期升温，推动贵金属资产配置需求。

　　沪银主力合约盘中最高触及10336元/千克，创历史新高。多晶硅期货领跌市场，跌幅3.63%，主要受行业产能过剩担忧影响，叠加短期库存累库压力。

　　黑色系震荡，螺纹钢上涨0.85%，持仓量减少109368手，显示多头获利了结；焦煤微涨0.12%，反映资金对煤炭板块的博弈加剧。

　　农产品区域分化显著，油脂油料受国际供应链影响上涨，而软商品下跌，棉花主力合约收于13610元/吨，创9月以来新低，反映国内消费需求疲弱。

　　平安、徽商席位加多玻璃

　　东财、徽商、平安席位加多纯碱

　　瑞银席位减空PVC

　　乾坤、摩根席位加空PTA

　　东证、华泰、国君席位加空螺纹钢

　　东证、国君、中信、海通席位加空焦煤

　　东证、中信、国君、海通、华泰席位加空纯碱

　　中信、东证、永安、海通、国君席位加空玻璃

　　豆油

　　豆油期货主力合约减仓上行表明资金追高意愿不足，反弹动能偏弱。现货高基差继续为市场提供底部支撑，但宏观上原油价格波动及国内油脂库存压力制约上方空间。四季度传统消费旺季临近，需求复苏力度将成为关键驱动，短期预计期价将延续区间震荡，关注资金动向及现货去库进程。

　　工业硅

　　综合来看，工业硅基本面供需两端目前暂未出现明显变化，但成本端对价格有一定支撑，且市场对供应端后期收缩存在预期，叠加今日盘面的强势拉涨，短期内工业硅期价或维持震荡偏强走势。不过，由于当前工业硅库存仍维持高位，且需求端改善幅度有限，若后期供应端减产不及预期，上涨空间或受到限制。

　　烧碱

　　近日烧碱期货表现强势，在整体化工市场弱势整理的行情下逆势冲高，现货价格则继续维稳观望。华东区域因装置检修尚未恢复生产，整体货源相对偏紧，对价格形成一定支撑。预计短期烧碱期货价格或偏强运行，后市需关注国庆节前下游企业备货进度对整体市场情绪造成的影响。

　　丙烯

　　近期丙烯价格走低对丙烷脱氢（PDH）制聚丙烯（PP）工艺及外购丙烯路线的盈利空间均形成一定压力。与此同时，PP装置计划外检修增加，带动库存水平下降，但受新产能投放预期影响，基差表现仍偏弱。相比之下，聚乙烯（PE）装置检修率维持高位，基差稳步走强，库存持续去化，预计检修规模在9月中旬后将逐步收缩。需求端来看，新增订单仍显不足，市场关注点集中于中秋、国庆假期前下游是否出现集中补库行为。总体而言，丙烯产业链目前呈现“供应收缩、需求缓慢恢复”的格局，但主导矛盾尚未清晰。后市需关注供需动态及装置开工变化情况。

　　当前低硫燃油供应端呈现区域分化特征，部分地区供应有缩量预期，而新加坡等市场货源仍较为充裕。库存方面，不同区域表现各异，新加坡库存有所增加，舟山库存则出现下降。炼厂方面，主营炼厂产能利用率环比下滑，独立炼厂产能利用率略有上升。需求端整体表现疲软，航运市场低迷使得船燃市场提振有限，中国进口量仍处于收缩状态，不过日韩进口有所回升。同时，下游船燃方向接货量虽有增长，但整体需求回暖力度不足。预计短期低硫燃料油期货盘面或维持震荡运行，得益于基差修复以及部分区域供应缩量预期的支撑。不过，需求疲软的状况尚未根本改善，新加坡整体库存水平较高，且下游采购需求低迷等因素仍可能对市场构成压力，需关注供需再平衡进程及潜在下行风险。

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