一、合约上市与核心要素

焦煤期货合约于大连商品交易所（以下简称 “大商所”）正式挂牌交易，作为大商所黑色金属期货板块的核心品种，在煤炭产业链期货市场中承担着关键的价格发现与风险管理职能。其合约核心要素规范如下：

1. 上市场所：大连商品交易所，共享大商所标准化的交易、结算及风险控制体系，保障交易的合规性、公正性与高效性。
2. 交易标识：品种交易代码为 “JM”，为市场参与者提供清晰统一的合约识别标识，便于交易指令精准下达、行情数据查询及交易记录追溯。
3. 交易单位：设定为每手 60 吨，契合焦煤现货贸易的大额流通特点，有效降低期现套利与产业套保的单位适配成本，满足焦化企业、钢铁厂等主体的风险管理需求。
4. 价格精度：最小价格变动单位为 0.5 元 / 吨，据此测算，当合约价位发生一个最小单位波动时，每手合约对应的盈亏变动为 30 元，具体计算逻辑为：60 吨 / 手 ×0.5 元 / 吨 = 30 元 / 手。

二、交易时间安排

焦煤期货交易实行日间与夜间时段结合的连续交易模式，具体时间划分与大商所同类黑色金属期货品种保持一致，兼顾不同时区投资者的交易需求：

1. 日间交易时段（白盘）：上午 09:00-10:15；10:30-11:30（中间休市 15 分钟，用于系统清算与信息发布）；下午 13:30-15:00，与国内金融市场核心交易时段精准衔接，保障市场流动性集中释放与价格发现功能有效发挥。
2. 夜间交易时段（夜盘）：晚间 21:00-23:00，适配国际煤炭及关联黑色金属市场的波动周期，为投资者提供跨时段的风险对冲窗口与行情响应机会，进一步提升市场定价效率。

三、手续费与保证金标准（2025 年最新）

根据大连商品交易所发布的最新交易规则及参数公告，结合 2025 年市场数据，焦煤期货相关费用及保证金标准明确如下：

1. 交易手续费：采用按成交金额比例收取模式，根据交易时段实行差异化费率标准：

• 非日内交易：开仓与平仓手续费费率均为成交金额的万分之 1。以 1100 元 / 吨的合约价格计算（每手 60 吨，对应成交金额 66000 元），每手开仓或平仓手续费约为 6.6 元，开仓与平仓总手续费约为 13.2 元（计算逻辑：1100 元 / 吨 ×60 吨 ×0.0001×2=13.2 元）。
• 日内交易：开仓与平仓手续费费率均为成交金额的万分之 3。以 1100 元 / 吨的合约价格计算，每手开仓或平仓手续费约为 19.8 元，开仓与平仓总手续费约为 39.6 元（计算逻辑：1100 元 / 吨 ×60 吨 ×0.0003×2=39.6 元）。
• 差异化费率体系体现了大商所对市场交易结构的引导与调节，兼顾费用规范性与市场流动性管理需求。

1. 交易保证金：保证金比例设定为 12%，对应杠杆倍数约为 8 倍。以 1100 元 / 吨的合约价格为测算基准，每手合约所需缴纳的交易所标准初始保证金约为 7920 元，计算公式为：合约价格 × 交易单位 × 保证金比例 = 1100 元 / 吨 ×60 吨 ×12%=7920 元。保证金制度作为期货交易的核心风控机制，旨在保障市场稳定运行，防范系统性履约风险。

四、持仓与交割管理规则

依据大连商品交易所《期货交易细则》及黑色金属期货专项管理规定，焦煤期货合约遵循以下持仓与交割管理要求：

所有上市交易的期货合约（含焦煤期货）均严禁投资者将持仓带入交割月份。具体执行要求为：合约持仓者须在进入交割月份之前一个月的最后一个交易日收盘前，完成全部未平仓合约的平仓操作。

该规则的制定旨在保障市场从交易阶段向交割阶段平稳过渡，维持市场流动性处于合理水平，防范因持仓过度集中或长期持仓引发的交割风险与市场波动，维护期货市场的有序运行。因此，投资者应建立常态化的持仓监控与风险预警机制，严格依照规定时限完成平仓操作，切实防范因违规持仓引发的交易处罚、流动性受限等合规风险。

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