今日收盘，商品跌多涨少。跌幅方面，欧线集运跌6%，PX、PTA跌超2%；涨幅方面，工业硅涨超3%，菜粕涨超2%，碳酸锂、烧碱、焦煤、菜油涨超1%。

　　光大期货：PX破位下跌，关注油价指引

　　周五，PX跌幅较前一日进一步扩大，日内下跌近3%，触及两个月以来新低。从影响因素来看，近两日原油价格出现明显下行，PX成本侧向下坍塌。本周EIA数据显示美国柴油表需延续回落，考虑到旺季需求接近尾声，美国需求仍有走软迹象。同时，美联储降息符合市场预期但鲍威尔发言偏鹰，美元走强压制风险资产走势。OPEC+已完成220万桶/日的复产计划，未来166万桶/日灵活配置产能复产启动，供给端仍有增量预期。因此，虽然地缘冲突因素阶段性扰动市场，但影响有限，原油或重新回到弱基本面交易当中，对于下游芳烃端的成本支撑有所弱化。

　　从PX自身基本面情况来看，截至上周，国内PX开工负荷为87.8%，较上期抬升4.1%。亚洲PX开工负荷为79%，较上期抬升2.5%。装置变化：中海油惠州245万吨PX装置8月负荷下降，周内恢复；福佳大化一条70万吨线推迟至9月中旬检修，目前计划一个月左右，检修完毕双线均重启；福海创160万吨检修装置9/8日陆续重启；SK 一套130万吨PX装置周内负荷略有波动，目前已经恢复。PX供应恢复，下游TA检修进入尾声，基本面承压，叠加终端需求恢复偏缓，预计PX价格或维持偏弱震荡格局。

　　集运主力跌6%，下探1000关口

　　今日收盘，集运主力下挫6%，报价逼近1000关口。需求疲软和船司运力过剩成为集运指数走弱的主要原因。

　　机构对欧线集运后市走势存在分歧，但普遍认为短期仍将承压。

　　南华期货指出，集运市场近远月存在一定分歧，主力合约目前仍处于调整阶段。建议交易者短期谨慎追空，区间思路为主，关注后续运价指数变化及国际政策动向带来的潜在风险。

　　国投期货指出，YML连续两日调低新开舱价，昨日降至$1300/FEU，低于马士基40/41周开舱价，HMM跟跌至$1400/FEU，而PA联盟线下集量优惠价已低至$1200/FEU，普遍跌破航司成本线。频繁而密集的调价反映出当前月底揽货压力较大，黄金周前囤货规模仍显不足，航司间价格竞争激烈。预计其他公司也将跟进降价或推出优惠，运价中枢有望进一步下移。受此拖累，10合约很可能跌破1100点。远月合约虽存旺季预期，但现货持续走弱仍将压制市场情绪，并可能引发在运力宽松背景下对旺季挺价高度的质疑。

　　国泰君安分析称，对于2510合约，39~41周表价中枢或跌至1450~1500美元/FEU区间，折SCFIS指数约在1015~1050点附近(±30点)，基本奠定了2510合约前两期交割结算价的水平；HPL-SPOT 10月下旬上调200美元/FEU，42周运费走势面临不确定性；综合考虑，2510合约交割结算价大概率位于1100点以内。对于2512合约，船司或多次出现喊涨11月~12月运费的行为，我们认为欧线的季节性特征不容忽视，但相比去年，今年旺季12月也存在2个利空因素：①2026年春节偏晚或导致货量峰值较去年有所延后；②运力过剩压力逐年加大，运价中枢相较上半年下移或是大概率事件；故2512合约不宜过分高估，建议以宽幅震荡思路对待。对于2602合约，2026年春节较2025年春节晚半个月(2025年是1月28日，2026年是2月17日)，历史上春节较晚的年份(如2010、2015、2018年)，02合约不一定贴水12合约。策略上，中长期考虑逢低介入02-04正套和12-04正套。

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