国泰海通证券在美联储降息周期下重点关注的板块及标的梳理如下：

一、黄金板块：抗通胀与避险属性强化

核心逻辑：美元走弱推升金价中枢，黄金企业业绩弹性显著。

推荐标的：

山东黄金：国内黄金龙头，金价每上涨10%通常带动业绩增长超20%。

紫金矿业：“黄金+铜”双主业，铜业务同步受益新能源需求，降息周期下资源品价格共振。

西部黄金：新疆地区黄金采冶企业，业绩与金价高度相关。

数据支撑：截至2025年9月，黄金价格已突破历史高位，机构预测2025年下半年LME铜价或达9890美元/吨，进一步支撑黄金板块估值。

二、工业金属板块：供需矛盾加剧，价格上行

核心逻辑：降息刺激工业需求，叠加供给端扰动(如铜矿减产)，价格中枢抬升。

推荐标的：

洛阳钼业：全球钼、钴核心供应商，钼用于新能源装备，钴为锂电池关键材料。

白银有色：白银、铜、铅锌主业，受益美元走弱与工业复苏。

金钼股份：钼行业龙头，资源储量国内第一，高端制造领域需求刚性。

行业动态：海外主要铜矿企业2025年Q1产量同比下降3.5%，全年预计减产2%，供给收紧预期强化。

三、港股科技板块：流动性宽松与估值修复

核心逻辑：降息周期下，国际资本流向风险资产，港股科技龙头兼具稀缺性与成长性。

推荐标的：

恒生科技指数ETF(513180.SH)：囊括腾讯、阿里、美团等30家科技龙头，AI产业链布局完善，当前估值处于历史22.5%分位。

恒生互联网ETF(513330.SH)：聚焦互联网平台经济，腾讯、阿里等权重占比超90%，AI含量高达97%，DeepSeek含量达86%。

资金面：2025年南向资金净买入港股超万亿港元，占大市日均成交额55.6%，外资回流趋势明确。

四、券商板块：市场活跃度提升，业绩弹性释放

核心逻辑：降息降低资金成本，交易佣金与投行业务收入增长。

推荐标的：

中信证券：全牌照龙头，投行与机构业务优势显著。

国泰君安：财富管理转型领先，降息周期下居民理财需求升温。

东方财富：互联网券商标杆，基金代销与证券经纪闭环，流量变现弹性大。

数据佐证：2025年9月11日，科创芯片50ETF单日暴涨超7%，反映资金对券商板块的提前布局。

五、科技成长赛道：国产替代与AI算力需求爆发

核心逻辑：降息周期下，融资成本下降，科技企业研发投入加大，业绩弹性释放。

推荐标的：

海光信息：国产CPU龙头，受益于信创政策与AI服务器需求。

寒武纪：AI芯片独角兽，算力国产化核心标的。

中际旭创：光模块全球龙头，800G产品放量，业绩超预期。

行业趋势：2025年全球AI算力市场规模预计突破千亿美元，国产算力芯片渗透率持续提升。

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