黄金

　　美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。评：美联储降息落地，贵金属短期进一步上涨动力不足。降息兑现后是否会出现反转行情需要注意，贵金属注意控制行情节奏。

　　原油

　　EIA报告：除却战略储备的商业原油库存减少928.5万桶至4.15亿桶，美国国内原油产量减少1.3万桶至1348.2万桶/日；船舶追踪数据显示，截至9月14日当周，俄罗斯海上原油日均出口量约为318万桶，较前一周减少93.4万桶，创下自去年7月以来的最大单周降幅。评：市场担忧乌克兰对俄罗斯炼油厂无人机袭击可能导致供应中断，以及美国央行降息的可能性，国际油价连续第三天上涨。整体上，供应压力仍存，地缘短期支撑原油价格，短期谨慎交易。

　　生猪

　　据农业农村部监测，9月16日“农产品批发价格200指数”为118.00，“菜篮子”产品批发价格指数为118.79，截至14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.88元/公斤，持平；鸡蛋8.13元/公斤，比前一日上升0.2%。评：猪价继续下行，养殖端出栏较积极，规模企业、散户、放养公司集中放量。二育进场偏少，供大于求。利空主导，预计短线价格仍有下行空间。短期内还需关注集团厂出栏节奏变化以及需求恢复情况。

　　大豆

　　巴西全国谷物出口商协会（Anec）基于船运计划数据预测，9月14日至9月20日期间，巴西大豆出口量为213.17万吨，上周为209.85万吨；豆粕出口量为51.35万吨，上周为31.50万吨；玉米出口量为262.91万吨，上周为162.53万吨。评：北方新豆少量上市，因天气原因目前收购量不大，且价格低开低走，随着新粮规模上市，短期价格在供应增加的情况下压力增大，叠加需求暂未见明显回暖，预计国产豆价承压偏弱运行，关注后期政策变化及新粮上市进度。

　　棕榈油

　　据马来西亚南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年9月1-15日马来西亚棕榈油单产环比上月同期减少6.94%，出油率环比上月同期减少0.21%，产量环比上月同期减少8.05%。评：马来西亚近期降水偏多，9月1-15日棕榈油产量环比减少8.05%，对棕榈油有一定支撑作用。但整体来看，产地近月库存高企，外商近月出货意愿强，报价低，但是印度和中国库存高，买盘情绪不佳。叠加国内需求依旧疲软，成交寡淡，基差价格走低，短期内棕榈油受基本面压制震荡偏弱运行。

　　铁矿石

　　09月08日-09月14日全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比增加816.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨。澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨。巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨。评：综合来看，铁矿需求韧性仍较强，不过外矿发运迅速回升，铁矿供需较平衡，且国庆假期临近，9月中下旬钢厂有补库预期，预计矿价维持震荡偏强走势。操作上建议铁矿2601合约多单续持。

　　螺纹钢

　　9月17日，国内钢材市场震荡趋弱，唐山迁安普方坯出厂含税稳报3060元/吨。全国31个主要城市20mm三级抗震螺纹钢均价3253元/吨，较上个交易日跌3元/吨。评：由于煤炭主产地继续严格落实煤炭总量控制，炼焦煤市场供应恢复偏慢，周初双焦期货大幅上涨，周三高位回调。同时，“金九”钢材需求恢复缓慢，高价位资源成交不佳，抑制钢价上涨空间。不过，宏观利好消息也不断，包括美联储重启降息，国内”反内卷“和环保限产等政策推行，钢价回调幅度也有限。短期钢价进入窄幅调整阶段。

　　硅铁

　　Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本：开工率（产能利用率）全国36.34%，环比上周减0.20%；日均产量16430吨，环比上周增1.70%，增275吨。评：成本端来看，原料价格与用电成本整体维持稳定，硅铁成本端仍存支撑。需求方面，成材利润情况尚可、旺季成材产量水平趋于回升。兰炭价格及用电成本持稳、短期成本端对硅铁价格仍存支撑，旺季预期下盘面下跌空间或较为有限，但后市市场供需关系趋向宽松、中长期来看价格中枢仍将趋于下移。

　　中长期国债

　　财政部公布数据显示，今年前8个月，全国一般公共预算收入14.82万亿元，同比增长0.3%。其中，全国税收收入12.11万亿元，同比增0.02%，为今年以来累计增速首次转正。1-8月，全国一般公共预算支出17.93万亿元，同比增长3.1%。评：经济持续复苏预期增加，基本面中长期利空债市。美联储降息落地，股债跷跷板逻辑或利多债市，需要持续关注。国债短期或依然偏多。

　　白银

　　美国8月份新屋开工年化总数从7月的142.9万套下降至130.7万套，远低于预期的136.5万套。建筑许可从7月的136.2万套降至131.2万套，创下2020年5月以来最低。评：美国建筑投资低于预期，经济下行压力增加。美联储降息落地，降息兑现后是否会走预期兑现行情。关注黄金的波动对白银的影响。

　　橡胶

　　泰国原料胶水价格56.2泰铢/公斤，杯胶价格51.65泰铢/公斤；海南胶水制全乳价格14500元/吨，制浓乳胶价格16300元/吨；尼日利亚全国橡胶生产商、加工商和销售商协会（NARPPMAN）称，尼日利亚的目标是至少贡献全球橡胶产量的12%。评： 海外原料高企，现货库存延续去库，天胶基本面为胶价托底。轮胎成品库存仍有待去化。橡胶处于低库存，弱需求局面。震荡对待。

　　PTA

　　根据统计数据来看，现如今聚酯市场整体库存集中在16-26天；具体产品方面，其中POY库存至16-27天，FDY库存至14-26天附近，而DTY库存则至15-27天左右。评：聚酯库存小幅累积。后续新订单以及负荷回暖预期有限，关注下终端接单情况出现好转的持续性。PTA供应存增加预期。成本看，国内外PX检修装置重启，PX供应逐步增至偏高水平，PXN承压；原油短期震荡。整体上，PTA观望为佳。

　　甲醇

　　江苏太仓甲醇市场价2282元/吨，下降10元/吨；国内甲醇周产能利用率84.58%，下降2.05%，神华新疆180万吨/年甲醇装置预期本周检修结束；下游总产能利用率72.75%，周下降0.33%；中国甲醇港口样本库存155.78万吨，周上升0.75万吨；中国甲醇样本生产企业库存34.05万吨，周减少0.21万吨，样本企业订单待发23.38万吨，周减少1.69万吨。评：国内甲醇开工高位，下游需求较稳，9月预期进口量维持高位，甲醇港口库存继续积累，江苏主流库区提货维持良好。内地甲醇市场偏弱，企业竞拍成交一般，港口甲醇市场基差偏强，商谈成交一般。预计甲醇01合约短期震荡运行，上方压力2380一线，建议观望。

　　纯碱

　　全国重质纯碱主流价1288元/吨，近期价格较稳；纯碱周度产量76.11万吨，环比+1.25%；纯碱厂家总库存179.75万吨，周下降1.35%；浮法玻璃开工率76.01%，周度+0.1个百分点；全国浮法玻璃均价1164元/吨，环比上日+4元/吨；全国浮法玻璃样本企业总库存6158.3万重箱，环比下降2.33%。评：浮法玻璃开工较稳，库存小幅下降，华东市场窄幅整理为主，商谈重心微幅走高，下游拿货刚需为主。国内纯碱市场走势坚挺，下游需求表现一般，国庆前订单询单增加，成交维持刚需。预计纯碱01合约短期震荡运行，下方支撑1325一线，建议观望或短线做多。

　　塑料

　　华北LLDPE主流价7304元/吨，环比上日-2元/吨；LLDPE周度产量28.66万吨，周上升3.66%；生产企业库存16.12万吨，周度-0.86%；油制日度生产毛利-385元/吨；中国聚乙烯下游制品平均开工率周上升2.4%，其中农膜整体开工率较前期+3.9%；PE包装膜开工率较前期+0.8%。评：近期LLDPE价格走势震荡较稳，生产企业库存上升，装置近期停车小修较多，生产比例下降明显，下游开工率有上涨预期，长假前备货开启较慢，持续补库力度不足，成本端支撑较强。预计L2601合约短期震荡运行，下方支撑7230一线，建议观望或回调短线做多。

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