商品期权作为金融衍生工具的重要组成部分，其运作机制与交易规则具有严谨的专业特性。本部分将从期权类型划分及交易规则两个维度进行系统阐述。

一、期权类型划分标准

根据行权时间特征的差异，商品期权可分为以下两类：

美式期权：合约持有人享有在到期日及之前任一交易日行使权利的灵活性，该模式适用于豆粕、白糖等农产品期权品种。

欧式期权：合约持有人仅能在到期日当日行使权利，该模式常见于铜等工业金属期权品种。

二、商品期权基本架构

商品期权的本质是赋予买方在约定时间以约定价格买卖标的资产的选择权，同时卖方承担对应履约义务。该交易结构包含以下核心要素：

权利金支付机制：买方通过支付期权费获取合约权利

非对称权利义务：买方享有行权选择权，卖方负有被动履约责任

标的资产属性：国内商品期权均以对应期货合约为标的

三、期权合约分类体系

基于权利行使方向的差异，商品期权合约可分为两大类别：

（一）认购期权（Call Option）

权利特征：赋予买方按约定价格买入标的资产的权利

适用场景：适用于标的资产价格预期上涨的市场环境

收益实现途径：可通过行权或二级市场平仓操作获利

（二）认沽期权（Put Option）

权利特征：赋予买方按约定价格卖出标的资产的权利

适用场景：适用于标的资产价格预期下跌的市场环境

收益实现途径：同样支持行权或平仓两种获利方式

四、交易规则要点解析

（一）标的资产规范

标的物选择：严格对应商品期货合约

标准化要求：遵循期货交易所制定的合约细则

协同性保障：确保期权与期货市场的价格联动机制

（二）交易时段安排

时间划分：采用日间与夜间交易双时段制

差异化设置：根据品种特性与风险管理需求进行配置

市场衔接：保持与现货市场交易惯例的一致性

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