注册制相关舆情短期冲击有限。国务院提请授权推动“注册制”改革后，意味着注册制预期明确，比预期更快推出。注册制真正推出最早在明年4月，最大冲击不是对股市流动性，而是对高估值的成长股形成一定心理冲击。我们预计2016年整体IPO募集资金规模在1000亿左右。即使推出注册制，规模翻番，为2000亿，对比2016年的增发规模(预计在8000-10000亿)，IPO对资金分流要小很多。但注册制推出后，小型企业借助资本市场扩张，企业上市速度或明显加快，对现有高估值成长股形成冲击。

　　市场判断：加息靴子或落地，汇率风险仍是焦点。美联储议息会议渐近，加息靴子料将落地，人民币贬值和资金外流是短期市场风险偏好降低的主要原因。一方面，我们2016年年度报告中强调的失业、信用、汇率三大风险中，汇率风险的共识度已较高，且临近美联储加息的重要时间窗口；另一方面，宏观数据短期较优又缓解了经济和盈利加快下行的预期。整体来看，我们判断市场仍处于震荡期，且仍有一定下行压力。

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