行业运行态势：整体增速仍维持在6.5%低位，无明显好转迹象

　　目前食品饮料行业整体增速仅6.5%，无明显好转迹象。其中，保健食品、调味品、葡萄酒、白酒、乳制品、啤酒2015年1-10月收入累计同比增速分别为14%、8.9%、8.6%、7.8%、2.4%、2.4%。相比较于去年，仅葡萄酒、白酒同比增速出现提升，分别提高4pct、3.5pct。相比较于1-9月，各子板块10月增速也无明显好转。

　　整体配置思路：板块有配置价值，围绕业绩、估值、催化剂等因素择股

　　考虑相对估值与绝对估值，食品饮料行业估值均处于相对较低的位置，具有一定配置价值。目前食品饮料整体估值不到30倍，和A股的估值比仅是1.7倍，非常接近09年的最低水平。我们的投资主线主要有：1)业绩持续向好带来估值切换，一般当年1季度都是业绩好公司股价表现给力阶段；2)有新的增长点，传统消费面临窘境，只能靠新品类、新模式进行突破，对投资而言具有弹性；3)估值相对低

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