行情表现

品种基本面
　　9月10日秦皇岛煤炭库存录得638.00万吨，较上一交易日增加0.00万吨。

机构观点
　　南华期货：焦煤焦炭情绪反复，不建议空配焦煤
　　

　　【市场回顾】尾盘快速拉涨

　　1. 财政部部长蓝佛安：持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策。

　　2. 国家发改委郑栅洁：统筹推动物价水平合理回升、社会就业大局稳定与经济增长，综合整治无序非理性竞争。

　　【逻辑分析】限产扰动结束，前期停产的矿山陆续复产，近期钢厂开启一轮提降，焦企对后市较为悲观，有主动压减焦煤库存的意愿，焦煤供需平衡表边际恶化，矿山出于销售压力下调现货报价，配煤价格受动力煤拖累跌幅较深。焦企即期利润良好，短期虽有提降压力，但限产解除后复产积极性高，预计产量能快速恢复到限产前的水平，焦炭供需缺口有望收窄。展望后市，短期内下游钢材库存持续累积，高炉环节仍有利润，铁水供应有韧性，电炉亏损时间和幅度均不足以让工厂大面积减产，钢材矛盾短期难以解决，焦煤反弹空间受限。中长期看，“反内卷”仍是下半年市场关注重点，投资者需警惕宏观情绪反复对煤焦市场的扰动。

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