利空消息突袭，9月11日早盘，AH创新药一度全线重挫。重仓A股创新药的药ETF（562050）盘初下探5%；港股创新药波动更为剧烈，中国生物制药等多股开盘后一度跌超10%，创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880）跌幅一度超过7%。

盘初情绪快速释放后，港股通创新药ETF（520880）跌幅逐步收窄，截至发稿跌逾3%。成份股跌幅普遍收至10%以下，中国生物制药现跌逾6%，恒瑞医药、百济神州H股跌逾7%。

究竟发生了什么？

有消息称，美方或将把矛头对准中国创新药BD。隔夜外媒报道，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国引进创新药的通道，一是针对美国制药公司从中国药企收购药物权益的交易，二是试图阻止制药企业依赖来自中国患者的临床试验数据。

影响多大？

机构分析认为，该报道提到的草案对创新药板块带来的影响或类似于去年生物安全法案之于CXO，草案大概率无法落地，但可能会围绕是否发布进行一系列的博弈。

业内分析人士也指出，去年CXO已经验证医药脱钩断链不可行，相信中国创新药产业也将承受住压力测试。目前中国已成为全球创新药不可动摇的源头，中国创新药的崛起不可逆转，这是全球创新资源优化配置的结果。

二级市场走势同步印证中国创新药韧性。盘初恐慌情绪影响AH创新药走低，不过随后行情震荡回升。与此同时，100%聚焦创新药的港股通创新药ETF（520880）场内持续宽幅溢价，且交投高度活跃，实时成交额近6亿元，大幅超过昨日全天成交额！

放量溢价显示买盘资金尤为强势，或有巨量资金逢跌增仓。近期港股通创新药ETF（520880）资金面火热，截至9月10日已连续7日吸金，金额合计近2.8亿元。

把握创新药低吸机会，核心工具关注纯度100%的港股通创新药ETF（520880）。本周一（9月8日），港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，全面剔除药明系等CXO个股，同时新纳入14只纯正创新药企业，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数。

今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅达119.75%，领涨一众创新药指数。

本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对标的指数走势的干扰，有望在后续创新药行情启动时展现出更强进攻性。据恒生指数公司统计，剔除CXO后，恒生港股通创新药精选指数历史回溯表现显著更优。

图：港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO前后历史回溯走势对比图

数据来源于恒生指数公司，统计区间：2021.12.31-2025.9.5

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

利空消息突袭，9月11日早盘，AH创新药一度全线重挫。重仓A股创新药的药ETF（562050）盘初下探5%；港股创新药波动更为剧烈，中国生物制药等多股开盘后一度跌超10%，创新药纯度100%的港股通创新药ETF（520880）跌幅一度超过7%。

盘初情绪快速释放后，港股通创新药ETF（520880）跌幅逐步收窄，截至发稿跌逾3%。成份股跌幅普遍收至10%以下，中国生物制药现跌逾6%，恒瑞医药、百济神州H股跌逾7%。

究竟发生了什么？

有消息称，美方或将把矛头对准中国创新药BD。隔夜外媒报道，一项草拟的行政命令威胁要切断从中国引进创新药的通道，一是针对美国制药公司从中国药企收购药物权益的交易，二是试图阻止制药企业依赖来自中国患者的临床试验数据。

影响多大？

机构分析认为，该报道提到的草案对创新药板块带来的影响或类似于去年生物安全法案之于CXO，草案大概率无法落地，但可能会围绕是否发布进行一系列的博弈。

业内分析人士也指出，去年CXO已经验证医药脱钩断链不可行，相信中国创新药产业也将承受住压力测试。目前中国已成为全球创新药不可动摇的源头，中国创新药的崛起不可逆转，这是全球创新资源优化配置的结果。

二级市场走势同步印证中国创新药韧性。盘初恐慌情绪影响AH创新药走低，不过随后行情震荡回升。与此同时，100%聚焦创新药的港股通创新药ETF（520880）场内持续宽幅溢价，且交投高度活跃，实时成交额近6亿元，大幅超过昨日全天成交额！

放量溢价显示买盘资金尤为强势，或有巨量资金逢跌增仓。近期港股通创新药ETF（520880）资金面火热，截至9月10日已连续7日吸金，金额合计近2.8亿元。

把握创新药低吸机会，核心工具关注纯度100%的港股通创新药ETF（520880）。本周一（9月8日），港股通创新药ETF（520880）跟踪的恒生港股通创新药精选指数“提纯”修订生效，全面剔除药明系等CXO个股，同时新纳入14只纯正创新药企业，正式成为一只不含CXO、纯度100%的创新药指数。

今年以来，港股通创新药ETF（520880）标的指数在同类指数中进攻力MAX，截至“提纯”修订生效前（9月5日），其年内累计涨幅达119.75%，领涨一众创新药指数。

本次“提纯”修订生效后，将彻底避免CXO对标的指数走势的干扰，有望在后续创新药行情启动时展现出更强进攻性。据恒生指数公司统计，剔除CXO后，恒生港股通创新药精选指数历史回溯表现显著更优。

图：港股通创新药ETF（520880）标的指数剔除CXO前后历史回溯走势对比图

数据来源于恒生指数公司，统计区间：2021.12.31-2025.9.5

提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

风险提示：港股通创新药ETF被动跟踪恒生港股通创新药精选指数，该指数基日为2020.12.31，发布日期为2023.7.17，恒生港股通创新药精选指数发布以来各个完整年度涨跌幅为：2021年，-22.72%；2022年，-16.48%；2023年，-19.76%；2024年，-14.16%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。文中指数成份股仅作展示，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。基金管理人评估的港股通创新药ETF风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上的投资者。任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证，基金的过往业绩并不代表其未来表现，基金投资有风险，基金投资须谨慎。

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