行情表现

日内消息
　　CZSPT召开会议发布进口锌精矿采购指导价：120-140美元/干吨
　　9月9日，中国锌原料联合谈判小组(CZSPT)在广西崇左召开最新一期季度会议。小组成员就国内外锌精矿市场现状及未来走势进行了深入交流与探讨，并共同商议下一阶段国内外市场加工费的预期参考区间，会议上CZSPT发布2025年四季度末前进口锌精矿采购美元加工费指导价区间为：120美元/干吨(平均值)至140美元/干吨(平均值)。(SMM)

品种基本面
　　据同花顺iFinD数据显示：
　　9月10日上海0#锌锭现货价格报价22090.00元/吨，相较于期货主力价格（22215.00元/吨）贴水125.0元/吨。

机构观点
　　南华期货：锌:尾盘下坠，仍处震荡
　　

　　【盘面回顾】上一交易日，沪锌主力合约收于22125元/吨，环比-0.65%。其中成交量为10.05万手，而持仓则增加2698手至10.82万手。现货端，0#锌锭均价为22190元/吨，1#锌锭均价为22120元/吨。

　　【产业表现】2025年9月9日晚间22:00，美国劳工部将发布非农就业数据的基准修正初值。市场普遍预期此次修正将大幅下调约80万个就业岗位。若修正结果证实就业增长动能减弱，美联储可能在政策调整上采取更激进的举措，包括一次性降息50个基点。

　　【核心逻辑】上一交易日，锌价日内偏向震荡为主，受限于基本面，仍偏弱运行。供给端，目前维持过剩状态。矿端，受内外比价影响，国内矿价格优势明显，国内加工费9月涨幅可能不会太大。海外矿今年增量颇多，呈宽松逻辑。进口方面，受国外冶炼厂产能偏弱影响，海外精炼锌增量较少，同时锌矿进口处于历年高点。锌矿整体库存震荡偏强。需求端方面，市场上对金九银十的预期较为一般，目前消息称镀锌厂减停产较多，还需要持续观望开工率。LME库存持续下降，库存上锌价外强内弱格局愈发明显，交易策略上可以考虑卖外盘买内盘的内外反套（今日进口盈亏持续筑底），或是卖出虚值看跌期权来收取权利金。短期内，观察宏观与消费，震荡为主。

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