2025年下半年，全球经济在“复苏分化”与“政策博弈”中震荡前行，A股市场面临“外部波动加剧、内部韧性增强”的双重格局。国泰海通投研团队结合宏观经济、产业趋势与市场情绪，提炼出下半年投资的三大“关键词”与三大“避风港”，助您在不确定性中捕捉确定性机会。

一、2025下半年投资“关键词”：政策、科技、红利

1. 关键词一：政策驱动——从“总量刺激”到“结构优化”

背景：2025年政策重心从“稳增长”转向“调结构”，财政政策聚焦“新质生产力”(如AI、半导体、新能源)，货币政策维持“宽松但精准”，无风险利率持续下行(10年期国债利率已跌破2%)。

机会：

科技制造：国家大基金三期3440亿元重点投向半导体设备、材料及先进制程，科创板硬科技企业(如中微公司、寒武纪)受益显著。

绿色转型：2025年非化石能源消费占比目标提升至22%，风光大基地、海上风电项目加速落地，光伏组件价格较2022年高点下降超60%，平价上网时代盈利模式清晰。

消费升级：银发经济规模突破10万亿元，Z世代成消费主力，国产运动品牌(如安踏、李宁)营收突破500亿元，宠物经济、国潮品牌增速显著。

2. 关键词二：科技革命——AI与高端制造的“硬核突破”

技术趋势：

AI算力：全球需求年均增长超30%，L3级自动驾驶渗透率超15%，车载芯片、激光雷达需求激增。

半导体国产替代：北方华创、中微公司突破14nm及以下制程设备，国产AI芯片性能提升，替代空间广阔。

投资逻辑：

短期：关注中报业绩超预期的细分赛道(如存储芯片、光模块)。

长期：布局AI算力链(如寒武纪、海光信息)、半导体设备(如北方华创)等核心标的。

3. 关键词三：红利资产——低波动下的“稳定器”

市场环境：全球风险资产波动率上升，资金偏好“确定性收益”，高股息资产(如电力、煤炭、公用事业)股息率超4%，跑赢沪深300指数。

配置价值：

防御属性：在市场回调时，红利资产(如长江电力、中国神华)跌幅小于成长股。

政策支持：证监会鼓励上市公司分红，2025年分红比例提升的标的(如贵州茅台、美的集团)受青睐。

二、2025下半年投资“避风港”：三大方向抵御不确定性

1. 避风港一：高股息ETF——稳健收益的“压舱石”

核心逻辑：无风险利率下行背景下，高股息资产吸引力提升，适合作为组合底仓。

推荐产品：

红利低波100ETF(515100)：成分股包括电力、煤炭、公用事业等，股息率4.5%，2025年一季度涨幅超8%。

消费红利ETF(561010)：聚焦必选消费领域(如食品饮料、家电)，贵州茅台、五粮液等成分股股息率提升至3.5%。

操作建议：

结合股息率与估值分位数，在PE低于历史20%分位时布局(如贵州茅台25倍PE以下)。

采用“月定投”策略，年化目标收益6%-8%。

2. 避风港二：黄金ETF——地缘风险的“对冲工具”

市场背景：美国关税谈判波折、地缘政治风险高企，黄金避险属性凸显，2025年6月金价突破2400美元/盎司，创历史新高。

投资逻辑：

短期：关注美联储降息预期(2025年下半年或降息1-2次)，黄金价格有望受支撑。

长期：全球央行购金需求持续，黄金ETF(如518880)流动性佳，适合作为组合配置的一部分。

操作建议：

配置比例不超过组合的5%-10%，避免过度集中。

结合技术面(如60日均线)波段操作，止损位设置在3%-5%。

3. 避风港三：同业存单指数基金——低风险的“现金管理神器”

产品特点：

收益稳健：30天期年化收益3%，支持T+0快速到账，适合假期前操作。

风险低：底层资产为国债、央行票据等R1级标的，波动率接近货币基金。

适用场景：

市场不确定性高时，暂时降低权益仓位，等待入场时机。

搭配ETF投资，实现“股债平衡”。

三、国泰海通2025下半年投资行动指南：3步构建稳健组合

确定核心资产(60%)：

科技成长：科创50ETF、国泰海通科创人工智能ETF。

绿色低碳：国泰海通新能源ETF、红利低波100ETF。

消费龙头：国泰海通消费50ETF。

配置避风港资产(30%)：

高股息ETF：红利低波100ETF、消费红利ETF。

黄金ETF：518880.

同业存单指数基金：30天期年化3%。

灵活调整(10%)：

结合市场情绪(如成交量、波动率)与政策利好(如新能源补贴、AI算力规划)波段操作。

使用国泰海通APP的“智能盯盘”功能，实时监控估值分位数、资金流向，生成“抄底/追高”信号。

四、专业服务支持：全周期陪伴，稳健增值

智能工具：

AI选股：输入风险偏好与资金规模，生成个性化组合(如“科技30%+消费30%+高股息40%”)。

行业轮动模型：结合宏观经济数据(PMI、CPI)、产业政策预判板块轮动方向。

投研支持：

每周推送科技、绿色、消费领域最新动态与标的分析。

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