在众多理财工具中，国债逆回购常被冠以“躺赚”、“薅羊毛”、“无风险投资”的名号。尤其是每到季末、年末，其收益率时常飙升，吸引大量资金涌入。

那么，这个听起来很专业的“国债逆回购”，它真的保本吗？
国债逆回购被普遍认为是国内最接近“保本”乃至“保本保息”的短期理财工具之一，其安全性甚至高于银行存款以外的绝大多数理财产品。

首先，要理解它的安全性，必须明白您到底在做什么。
1，正回购方（借钱方）：通常是商业银行、证券公司、基金公司等金融机构。他们手上有大量的国债（公认的最安全资产），但短期缺现金周转，于是需要把手里的国债抵押出去，换来短期借款。
2，逆回购方（出借方）：就是您，个人投资者。您手上有闲置资金，通过交易所把钱借给这些金融机构，赚取固定的利息。

简单来说：您做的国债逆回购，本质就是金融机构用他们持有的国债作为抵押物，向您申请一笔超短期的贷款。您扮演的是“央行”的角色，给他们提供流动性，并收取利息。

为什么说它“保本”？—— 三重安全垫机制
，国债逆回购的安全性建立在三重坚不可摧的机制之上：

1.  顶级抵押物：国债：这是安全性的核心。您借出的钱，不是信用贷款，而是以标准化的国债作为质押品。国债由国家发行，以国家信用背书，被认为是信用等级最高、最安全的金融资产。如果对方还不起钱，结算中心会把这些国债变现来偿还您的本金和利息。

2.  中央对手方机制：交易所担保：整个交易过程不是在您和金融机构之间直接进行的。上海/深圳证券交易所（以及旗下的中国结算公司）充当了中央对手方。
   *   对您来说，交易所是借款人；对金融机构来说，交易所是出借人。
   *   这意味着，您的交易对手不是某个金融机构，而是上海/深圳证券交易所。交易所负责核验抵押物的价值、计算资金和利息，并承担最终的履约责任。您需要担心的不是金融机构会不会跑路，而是交易所会不会倒闭——这在中国金融体系里几乎是不可想象的。

3.  严格的风控机制：质押折扣率：交易所为了进一步确保安全，不会借出等额的钱。比如，金融机构抵押了100万元市值的国债，交易所可能只借给他90万元（折扣率90%）。这样，即使国债价格稍有波动，也完全覆盖本金和利息，您的资金始终处于“安全垫”的保护之下。

国债逆回购的风险极低，但并非绝对“零风险”，从理论上讲，任何投资都有风险。国债逆回购的风险低到可以忽略不计，但我们仍需从理论上探讨：

理论上的风险：除非发生两种极端情况同时发生：

1.  正回购的金融机构破产。
2.  作为抵押物的国债价格暴跌，跌破其质押值（但国债价格波动极小，且本身有折扣）。
3.  交易所（中央对手方）也无力履行担保责任。

这三种情况在中国现行的金融体系下同时发生的概率极低，几乎为零。
因此，在实践层面，大家普遍接受国债逆回购是事实上的保本保息产品。

如何参与及操作技巧？

1，开户：您需要一个普通的A股证券账户（沪、深股东账户或封闭式基金账户即可）。
2，操作：在您的券商APP中，找到“国债逆回购”入口（通常在“交易”页面）。选择上海市场（GC开头，1000元起）或深圳市场（R-开头，1000元起），选择期限（1天、2天、3天…182天），点击“借出”或“卖出”即可。
3，技巧：
通常在月末、季末、年末、节假日前，市场资金面紧张，收益率会大幅飙升。在长假前操作1天期品种，可以赚取整个假期期间的利息，资金在节后第一个交易日开盘前即可可用（虽不能取现，但可买股票、基金）。

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