3800 点买点啥？这一关键点位，或许标志着 A 股市场行情值得期待。在当前的市场环境下，如何有效把握投资机会，成为了众多投资者关注的焦点。是选择相对稳健的蓝筹股，还是重点关注高成长的科技股？今天，不如一起来看下这位“机构偏爱”的均衡风格基金经理！（注：截至2025年8月29日收盘，上证指数收报3857.93点，数据来源wind，指数过往业绩不预示未来表现。市场有风险，投资需谨慎）

1、 您为啥能获得机构投资者的长期信赖呢？

东吴基金经理刘瑞：一方面，可能因为我们过去这些年，表达了我们相对看好的一些方向，事后有很多被验证是正确的，我们的投研能力得到了大家的反复认可。另一方面，我个人不是押宝赛道的基金经理，产品可能很难在短期内跑在特别靠前的位置，可能更适合从长期考察。正是因为这样的风格，在追求长期稳健回报的机构投资者圈内，得到了较好的认可。

我们平时接触比较多的专业机构投资者，通常是以资产规模上万亿的保险公司为代表的。因为机构投资者资金体量比较大，资源比较丰富，他们通常会花很多的精力对基金产品进行非常深入的研究，标准也比较苛刻。因此，通常经验来看，要获得机构投资者的信任，通常要被考察较长时间，门槛较高。

以我管理时间最长的东吴新产业精选股票基金为例，根据公开数据可知，其持有人中，通常机构投资者占了近8成，可以说，我管理的代表产品东吴新产业精选股票基金是以机构投资者为主的，有幸获得了专业基金买手的信赖。

二、当前3800点，为什么选择“均衡型风格”基金可能更具优势？

东吴基金经理刘瑞：3800点已经创了近一年新高，市场的波动性可能也会加大，单个行业波动可能也会较大。我们常听说“鸡蛋不要放在一个篮子里”，均衡型组合构建的目的就是，在努力获得一定理想回报水平的背景下，尽量少地承担风险。

对于普通投资者来讲，能获得多少中长期投资收益率，不仅仅取决于所投资产的收益率，该资产所属的投资风格也十分关键。或许长期投资才是大多数人所追求的。或许，“不焦虑”才是我们获取长期投资回报的比较核心的底层心法之一。如果大家做不到成为一个不焦虑，耐得住寂寞的人，那就考虑找到一个这样的人，紧紧追随。

三、从长期来看，“均衡型风格”基金相对于其他风格，以及核心的宽基指数，有什么优势？

东吴基金经理刘瑞：这样的投资风格，落实到产品表现上大致体现为：市场波动的时候，其产品相对较为集中激进的风格有相对更好的防御性。市场整体震荡态势下，能够通过前瞻研究与精耕细作，充分挖掘ALPHA，或相对更有望获取难能可贵的收益表现；市场上涨的时候，其产品净值上涨可能也不会缺席，且有望有一定向上弹性。

借用当前市场比较有公信力的中证太保风格基金指数（见注1）来直观地看一下（见下图）。

中证太保风格基金指数比较(2015.12.31-2025.8.14)

（以上数据来源wind，统计区间为2015.12.31-2025.8.14，指数过往业绩不预示未来表现。市场有风险，投资需谨慎）。

根据wind数据，在过去的十年（2015.12.31-2025.8.14）里，均衡型基金年均回报率为8.55%，成长型基金的年均回报率为7.77%，沪深300年均回报率为1.11%。可以看到，过去十年的数据来看，均衡型基金跑赢了成长型基金，更是跑赢了沪深300指数。

然而，就像上面的一个问题中提到的，基金投资，不仅要看收益率，重要的是，还要看最大回撤是多少，回撤太大了，可能不利于获得最终的收益率。根据wind数据，在过去十年（2015.12.31-2025.8.14）里，均衡型基金的最大回撤是32.77%，成长型基金是44.96%，沪深300指数是47.59%。可以看到，过去十年的数据来看，均衡型基金不但收益率跑赢其他风格和指数，最大回撤又小于其他基金和指数，性价比相对比较突出。

特别说明：以上指数业绩仅供参考，指数过往业绩不预示未来表现，更不代表任何一只基金产品的业绩。基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。

基金经理刘瑞：东吴基金权益投资部总经理，从业年限13年，投资年限7年。策略行业比较出身，能力圈较为宽泛，不频繁追逐热点，不单押某一行业。在组合的构建中，一方面致力以低波稳健类的资产为基本盘底仓；另一方面会适当介入大概率符合时代背景的成长性资产。

代表产品之一：东吴新产业精选股票  基金代码A类：580008；C类011470

注1：“中证太保基金指数”，是由中证指数有限公司与中国太平洋保险（集团）股份有限公司（简称 “中国太保”） 合作编制的定制化基金指数，本质是通过量化筛选和加权，反映符合中国太保投资逻辑、风险收益特征的基金组合表现，并非覆盖全市场的通用指数。

注2：本材料仅供参考。观点仅代表个人，不代表公司立场，不作为投资建议，观点具有时效性。本文内容不应被依赖视作预测、研究或投资建议，也不应该被视为购买、出售任何证券或采用任何投资策略的建议。材料的观点和判断仅代表当前的分析，伴随市场变化可能发生调整。投资有风险，选择需谨慎。投资者自行承担任何投资行为的风险与后果。

基金有风险，投资须谨慎。基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资者在进行投资前请仔细阅读基金的《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相适应。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来表现，且基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对基金业绩表现的保证，我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。如需购买基金产品，请关注投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。基金管理人不对基金投资收益做出任何承诺或保证。