【盘面动态】聚丙烯2601盘面收于6974（-46）。

　　【现货反馈】PP拉丝华北现货价格为6890元/吨，华东现货价格为6880元/吨，华南现货价格为6900元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PP开工率为80.25%（+2.03%）。近期多套装置陆续重启，PP装置检修量明显下滑，供给回升。并且，在装置投产方面，大榭石化目前一条45万吨产线已投产，另一条45万吨产线预计将在9月上旬投产。需求端，本期下游平均开工率为49.74%（+0.21%）。其中，BOPP开工率为60.4%（-0.28%），CPP开工率为59.13%（+0.38%），无纺布开工率为36.68%（+0.25%），塑编开工率为42.3%（+0.3%）。近期PP主要下游的开工率总体呈现回升趋势，随着旺季的临近，下游订单情况转好，需求逐步回暖。库存端，PP总库存环比下降4.4%。上游库存中，两油库存环比下降12.93%，煤化工库存下降0.28%，地方炼厂库存上升7.23%。中游库存中，贸易商库存环比下降1.81%，港口库存下降4.4%。从绝对值来看，PP库存维持中位水平，目前压力不大。

　　【观点】上周反内卷情绪降温，聚烯烃震荡下行。从PP基本面来看：在供给端，大榭两套新装置投产预计带来额外的供给增量，加之装置检修减少，供给量进一步上移，这对PP形成了较大压力。而在需求端，目前市场观点的分歧依然较大，一方面是从样本数据和现货端的反馈来看，今年“金九银十”的旺季氛围并不强，下游订单增量比较有限，工厂补库意愿不足，PP现货价格偏弱；而另一方面，从今年表需情况来看，PP需求持续处于高位，若根据当前表需预估后续的需求情况，PP的供需压力并不算大，9月预计呈现去库的格局。因此，从当前来看，PP上下的驱动均相对有限。后续走势将很大程度取决于下游需求是否能够维持高增速。

　　PE：需求复苏但目前不足以形成强驱动

　　【盘面动态】塑料2601盘面收于7287（-71）。

　　【现货反馈】LLDPE华北现货价格为7270元/吨，华东现货价格为7300元/吨，华南现货价格为7420元/吨。

　　【基本面】供应端，本期PE开工率为78.68%（-0.04%）。本周开工率变化不大，由于抚顺石化、万华化学、卫星石化等产能较大的装置近期处于检修状态之中，装置检修量维持高位，9月供应预计环比小幅下滑。在投产方面，埃克森美孚的投产有所延期。需求端，本期PE下游平均开工率为40%（+0.3%）。其中，农膜开工率为17.46%（+2.93%），包装膜开工率为49.56%（-0.29%），管材开工率为30.17%（-0.5%），注塑开工率为56.9%（+1.1%），中空开工率为39.26%（+0.58%），拉丝开工率为31.79%（-0.6%）。农膜开工率持续回升，下游需求正处于逐步转好的阶段。库存端，本期PE总库存环比下降6.56%，其中上游石化库存环比下降16%，煤化工库存下降12%，社会库存上升1%。

　　【观点】上周反内卷情绪降温，聚烯烃震荡下行。从PE基本面来看，当前向下驱动比较有限。首先，从供给端看，下半年PE新装置投产比较有限，目前以消化存量产能为主。加之抚顺石化、万华化学等几套产能较大的PE装置预计检修至10月初，PE装置检修损失量持续处于高位，供给回升速度放缓。而在需求端，目前已进入由淡季向旺季过度阶段，农膜订单和开工率已由明显回升，带动需求增量。因此，当前PE正处于供减需增的格局之中，9月预计呈现去库趋势，这对PE形成了一定支撑。但从现货情况来看，当前现货成交情况回升偏缓，旺季补库的情绪不强，同时LLDPE库存已累积到了较高水位，所以导致需求端回暖对PE形成的推动力并不强。后续仍需等待现货端出现明显的需求回升信号才能进一步推动PE上行，目前预计仍将以震荡格局为主。

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