能源：地缘消息扰动，国际油价再度收涨

　　截至8月28日，WTI2510合约结算价64.6美元/桶，涨幅0.7%；Brent2510合约结算价68.62美元/桶，涨幅0.84%；HH天然气报收2.988美元/MMBtu，涨幅3.79%；TTF天然气报收31.708欧元/兆瓦时，跌幅2.59%；据卓创资讯监测数据显示，国内动力煤市场延续稳中偏弱走势，下游用户采购积极性低迷，煤矿销售不景气，市场价格延续偏弱调整节奏。28日国际油价再度收涨，地缘方面消息仍然扰动市场情绪，俄乌冲突的不确定性再度升温。日内美媒报道称，俄对乌空袭出动598架攻击型无人机和31枚导弹，乌总统表示这是自2022年2月俄乌冲突爆发以来规模第二大的袭击，是俄方对和谈外交的回应。自8月以来，地缘风险经历了美俄会晤、美欧乌会议后的降温，但并无实质性进展，俄乌双方甚至互袭升温，分歧难消背景下难以达成“停火”条件，更不用讲“和平协议”。29日凌晨德国总理默茨表示“泽连斯基和普京不会举行会晤”，白宫方面也表示美国总统特朗就乌克兰夜间袭击事件感到不满，将在稍后就俄乌问题发表进一步声明，国际油价也在地缘风险预期可能再度升温的情况下，应声反弹，较日内低点涨超1美元。最终等待美方声明，并未进一步上行突破，基本面利空预期也抑制油价表现。短期来看，地缘将持续扰动市场情绪，关注俄乌地缘进展，若未有明显的风险升温预期，国际油价将重回偏弱运行态势。

　　农业：需求前景仍待改善 内外盘支撑均不足

　　8月28日，外盘农产品震荡走升，空头回补以及短期市场需求预期乐观支撑价格上涨，美豆及美玉米、美麦窄幅收涨。糙米价格延续弱势，豆油价格下跌。另根据加拿大统计局预计，2025年加拿大油菜籽产量为1993.7万吨，较上年增长3.6%，也高于五年均值1825万吨，并可能创下自2018年（2072.3万吨）以来的最高产量。产量压力叠加出口前景黯淡，加菜籽11月期约下跌15加元，报收635.7加元/吨。马棕油受豆油市场拖累，以及林吉特升值影响，价格略有下跌。不过评级机构穆迪则给出对马棕油价格长期看好的评估，认为未来印尼生物柴油掺混政策（B40/B35）带动的强劲需求，以及亚洲棕榈油产量增长整体温和，将推升中期毛棕榈油价格区间从每吨3400–3800令吉上调至3800–4200令吉。国内农产品市场则多数稳中趋弱，供应预期稳定而需求端缺乏明显支撑是主要原因。

　　化工：PVC市场延续弱势整理

　　截至8月28日，主流市场PVC粉（SG-5）日均价环比下跌0.31%至4782.14元/吨，较上周下降0.16%，较上月下降1.03%，同比下降11.42%，主力期货合约收盘价环比下降3元/吨至4946元/吨，较上周下降71元/吨，近期PVC市场延续弱势震荡，市场看空情绪浓厚。从基本面来看，供应端，短期开工下降但后续压力回升。截止8月28日当周，PVC粉开工率较上周下降1.69个百分点至73.33%，随着检修企业恢复生产，后续供应压力仍存。需求端表现疲软且缺乏亮点，下游制品企业因订单不佳，开工率普遍较低，管材大厂开工在4-5成，型材3-4成，薄膜5-7成，刚需采购难以形成有效支撑；出口方面，印度反倾销税终裁结果落地，具体执行时间未定，短期有“抢出口”迹象，但长期不确定仍存，难以对冲内需疲软。社会库存呈现累库趋势，截止8月28日当周，华东及华南样本仓库库存较上周上涨4.83%。成本端，不同工艺与地区企业盈利差异明显，8月28日，乌海市场电石价格较上周上涨132元/吨至2350元/吨，外采电石的PVC粉企业亏损增加；但烧碱近期震荡偏强运行，山东氯碱PVC一体化毛利维持在450元/吨左右，整体成本端难以形成有效支撑。综合来看，当前PVC市场供需延续弱势，预期短期维持震荡整理。

　　金属：钢铁稳增长方案出台提振市场气氛

　　8月28日，国内黑色链期货商品整体小幅反弹上涨，主要受到《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》出台的提振，钢铁行业稳增长的政策定力明显，《方案》也提出了多方面、全方位推动行业发展的诸多目标和计划，一定程度提振了市场信心，短期情绪进一步稳定，基本面同样维持稳定，行情波动不大。现货方面，据卓创资讯统计的数据显示，原料端铁精粉价格走平，国内矿整体供应偏紧，开工积极性表现一般，价格走势平稳；焦煤价格走平，煤矿正常生产，但临近重要活动，安全检查、产能核定等监管趋严，煤矿以安全、平稳生产为主基调，基本面变化不大；焦炭价格走平，运行逻辑仍然围绕第八轮提涨博弈。产品端，随着进入淡旺季切换时期，市场对于未来旺季需求预期仍较为谨慎，钢材库存或将进一步增长，具体品种方面螺纹稳中偏强，市场预期有好转但成交一般；热卷涨跌互现，成交好转。28日国际贵金属延续震荡上行态势，运行的主要逻辑是美国公布的经济数据：美国公布二季度实际GDP超预期上行，同时初请失业金人数低于预期，美元及美债收益率整体偏弱，贵金属价格小幅下跌后迅速回涨，维持了上行态势。

　　1.【氢能】据科技日报8月28日报道，8月27日，在2025氢能专精特新创业大赛决赛上，中国氢能联盟正式发布《中国氢能发展指数设计及评估》（简称《氢能发展指数》），动态跟踪我国氢能产业发展新特征、新趋势与新需求，成为行业高质量发展提供科学量化评估工具。

　　2.【原油】据央视新闻8月28日报道，斯洛伐克副总理兼经济部长萨科娃28日称，在上周“友谊”输油管道遭受袭击后，斯洛伐克的石油供应已恢复。匈牙利外交部长西雅尔多27日称，乌克兰对“友谊”输油管道的袭击造成了严重破坏，修复工作需耗时数日。俄罗斯能源部第一副部长索罗金表示，经过紧张施工已找到临时解决方案，28日起可启动测试模式恢复向匈牙利输油，但输送量将低于正常水平。

　　3.【数据/美国】美国二季度实际GDP年化季环比修正值 3.3%，预期 3.1%，前值 3%；美国二季度核心个人消费支出(PCE)物价指数年化季环比修正值 2.5%，预期 2.5%，前值 2.5%。

　　4.【美联储】美东时间28日周四，沃勒在公开讲话中表明态度：支持美联储9月16日至17日的下次货币政策会议降息25个基点，并预计未来三到六个月内还会进一步降息。

　　5.【美联储】央视新闻消息，美联储理事库克起诉特朗普 称其无权将自己解职。美国总统特朗普25日以涉嫌住房抵押贷款欺诈为由解雇美联储理事莉萨·库克，库克28日对特朗普提起诉讼，称特朗普无权将她解职。美国有线电视新闻网此前报道称，这是美联储100多年来首次出现总统将理事解职的情况，标志着特朗普与美联储的斗争“显著升级”。

　　1.【钢铁】8月28日，工信部、自然资源部、生态环境部、商务部、市场监管总局联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》。《方案》指出：当前，钢铁行业供给总量过大，有效需求不足，供需失衡是影响行业发展质量和效益的主要矛盾。目标是：2025—2026年，钢铁行业增加值年均增长4%左右，经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构更加优化，有效供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平显著提升。

　　2.【城市建设】8月28日，《中共中央 国务院关于推动城市高质量发展的意见》对外公布。意见提出，到2030年，现代化人民城市建设取得重要进展；到2035年，现代化人民城市基本建成。意见提出，大力推动城市结构优化、动能转换、品质提升、绿色转型、文脉赓续、治理增效，牢牢守住城市安全底线，走出一条中国特色城市现代化新路子。意见指出，发展组团式、网络化的现代化城市群和都市圈，构建布局合理的现代化城市体系。支持京津冀、长三角、粤港澳大湾区城市群打造世界级城市群，推动成渝地区双城经济圈、长江中游城市群等成为高质量发展增长极。（新华财经）

　　3.【电力】据国家能源局华中监管局网站8月28日消息，近日，华中能源监管局就《华中区域（东四省）省间电力互济市场交易规则（征求意见稿）》公开征求意见，将煤电机组、抽水蓄能电站、新型储能（含具备条件独立运行的新能源配建储能）、用户侧可调节资源、负荷聚合商或虚拟电厂等经营主体全部纳入市场，为各类调节性资源参与跨省交易提供政策支持。

　　8.29：美国7月核心PCE物价指数年率

　　8.31：中国8月官方制造业PMI、上合组织峰会将于8月31日至9月1日在天津举办

　　9.1：中国8月标普制造业PMI

　　9.2：美国8月ISM制造业指数

　　9.3：阅兵、欧元区8月服务业PMI终值

　　9.4：美联储公布经济状况褐皮书、美国8月ISM非制造业指数

　　9.5：美国8月失业率、美国8月非农就业人口变动

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