尽管过去几年黄金价格已经录得显著涨幅，但黄金牛市一旦开启往往能够持续多年。当前美国经济面临滞胀风险，市场避险需求进一步上升。在这样的背景下，HTFX外汇认为投资者依然没有理由削减黄金仓位，反而应关注其在未来投资组合中的战略价值。

　　根据富达国际多资产投资组合经理 Ian Samson 的研究报告，黄金过去两年在投资组合中表现优异。数据显示，去年黄金上涨27%，今年截至8月25日又录得28%的涨幅。HTFX外汇表示，这充分证明黄金在动荡环境中仍能维持“终极避险资产”的地位，同时具备对抗通胀与宽松货币政策的能力，并受益于结构性趋势带来的长期支持。

　　展望未来，富达国际的基准预期为“美国经济放缓甚至进入滞胀环境”。HTFX外汇认为，美联储即便在通胀仍处于约3%的水平下，仍有可能降息，而关税因素则将推升物价并削弱增长动能。在这种情况下，利率下行、通胀黏性以及经济增长乏力的组合将形成对黄金的持续支撑。同时，美元作为黄金主要避险竞争对手也可能承压，从而进一步提升黄金的相对吸引力。

　　此外，美国庞大的财政赤字加剧了市场对货币贬值的担忧，这也是长期看涨黄金的重要理由之一。HTFX外汇认为，从全球视角看，外汇储备管理者仍在持续增持黄金，全球黄金ETF持仓规模也在稳步上升。多国央行增加黄金储备，旨在分散对美元资产的依赖。在黄金供应有限的情况下，即便投资组合小幅增持也可能显著推高金价。例如，目前海外投资者在美国资产上的持仓高达57万亿美元，若其中一部分资金转向黄金，将直接利好市场需求。

　　投资层面上，富达国际依旧选择在多元化资产组合中保留黄金敞口，部分通过被动工具跟踪金价，部分通过黄金矿业股获取超额收益。HTFX外汇认为，在当前市场环境下，这种双重布局策略值得参考。近期金矿股表现突出，虽然部分获利了结，但黄金价格的直接敞口仍是投资组合的关键组成部分。

　　现货黄金周四仍稳健运行在3400美元/盎司上方，盘中最高触及3423.18美元。HTFX外汇认为，随着避险情绪、美元波动与全球资产再配置的叠加作用，黄金有望在未来继续展现强劲韧性，其长期投资价值依旧值得关注。

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