任女士

　　【导语】钢材市场供需格局复杂，多因素共同影响市场运行。市场观望情绪仍浓，淡季效应对后市影响几何。

　　钢材市场呈现显著波动，多因素共同作用导致供需格局复杂化

　　建筑需求持续萎缩房地产投资同比降幅扩大至12%(1-7月)，新开工面积下滑20%，直接拖累螺纹钢、线材等建筑钢材需求。资金约束是关键瓶颈：房企到位资金下降6.2%，项目资金到位延迟，钢构企业原料库存月环比降0.54%，采购以“刚需小单”为主。

　　新能源车产销增速维持10%+，带动汽车用高强钢、电工钢需求；家电出口在“以旧换新”政策下保持稳定。能源与高端装备：油气开采用管(油井管)、火电锅炉管需求刚性；风电塔筒用中厚板(Q690D)因新能源投资增长而旺盛。出口韧性较强1-7月钢材出口6798.3万吨(同比+11.4%)，创8年新高，但贸易摩擦(如日本对中韩反倾销调查)增加不确定性。高温多雨抑制施工，型钢价格环比下降80元/吨，但“金九”旺季预期下需求或回升。

　　成本支撑有限，利润空间收窄

　　成本端压力分化，铁矿石：价格窄幅震荡，港口库存高位(1.37亿吨)，供应宽松压制成本上行。焦炭：第七轮提涨落地(吨涨50-55元)，但焦化厂因库存高企及需求偏弱，利润承压。钼铁：价格飙升至27.2万元/吨(7月涨幅14.3%)，因内蒙古矿难停产及贸易商囤货炒作，挤压钢厂利润，结构钢45#产品利润均值降至265.53元/吨(较年初跌幅2.6%)，主因钢价跌幅(5.70%同比)大于成本降幅。品种分化：普材(如Cr12系列)利润仅50-100元/吨，中小厂亏损面扩大；高端材(H13电渣模块)因新能源订单支撑，利润维持1200元/吨以上。钢厂生产策略调整，“普转优”趋势加速：圆钢较螺纹钢利润高200元/吨，河北JY钢厂新增3万吨圆钢排产；供应收缩：7月粗钢产量降3.1%，唐山、山东钢厂限产(烧结机限产30%)，缓解库存压力。

　　政策与外部环境：多空因素交织

　　设备更新与基建投资：超长期特别国债1880亿元资金下达，推动交通、能源领域高端钢需求；金融支持新型工业化：七部门政策推动制造业绿色转型，利好高附加值特钢研发。外部风险升温贸易壁垒：美国将407类钢铁产品纳入50%关税清单，日本反倾销调查压制出口空间；成本扰动：红海危机推升海运成本25%，欧盟碳关税增加出口成本9%-12%。

　　结构钢价格预计震荡运行，供需双弱格局下，美联储加息预期施压市场。

　　2025年9月预计现货结构钢价格或震荡运行，结构钢45#50mm平均价格或在3590元/吨左右，运行区间或在3540-3620元/吨。供应面，预期9月实际产量或稍大于8月。8月份部分企业产量受到一定的限产影响，但对优钢而言影响不大。钢厂利润当前仍旧维持在较好的区间内，生产积极性尚可。需求面，9月天气逐步远离高温天气，预期转好，但目前调研终端下游企业当前订单尚无明显转好迹象，采购心态仍旧谨慎。需求方面改善空间有限，市场如果按基本面逻辑驱动，需求方面对价格支撑一般。综合考虑来看，9月市场或先回归基本面，弱稳运行，随后在美联储加息等预期影响下，有望迎来一波上涨，随后需求跟进有限，市场有再度偏弱风险。