欧洲央行7月会议记录显示，多数政策制定者认为当前通胀风险处于"大致平衡"状态，消费者价格预期保持稳定。在7月23日至24日的议息会议上，尽管部分委员提出进一步降息的考量，但在八次下调后将存款利率保持在2%，仍被视为“稳健”之选。

　　会议摘要强调，欧元区经济近期展现的韧性已充分反映在6月发布的基线预测中。尽管面临从关税政策到地缘冲突等多重挑战，特别是7月初欧盟与美国达成贸易协议后对欧出口产品征收的15%关税，但当前利率水平仍被认为处于中性区间，金融环境保持稳定。

　　数据显示，6月会议以来公布的经济数据进一步验证了通胀走势的合理性，中期内价格稳定在2%目标附近的基础未变。

　　关于利率政策走向，部分委员指出产出和通胀存在下行风险，可能支持进一步降息;但更多观点认为维持现状能更好应对双向风险。会议明确政策沟通应保持谨慎中立，避免释放明确信号。

　　值得注意的是，当前利率水平已基本完成调整周期，后续决策将更注重观察经济数据表现——正如摘要所言"等待更多信息具有很高选择价值"。

　　通胀前景方面存在分歧：多位委员认为未来两年通胀风险偏向下行，尤其在能源价格因素影响下，2025年总体通胀率预计在当前水平附近波动，2026年一季度可能触及1.5%低点。

　　但也有成员指出中期风险偏向上行。核心通胀指标已降至2.3%的三年多低位，预计明年初将进一步回落至2%，与中期目标基本契合。

　　对于欧元汇率走势，会议认为近期变动包含结构性因素，短期内逆转可能性较低。

　　整体而言，管理委员会强调必须保持"双向视角"，既关注通胀上行压力也要防范增长疲软，为未来会议保留决策灵活性，确保能快速应对重大经济冲击。

　　市场普遍预期9月会议将维持利率不变，经济学家则预测12月可能启动新一轮降息，但投资者尚未完全计入相关预期。

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