一、氧化铝期货合约核心交易参数

氧化铝期货作为上海期货交易所（以下简称 “上期所”）正式挂牌的重要标准化工业品期货品种，其核心交易参数严格遵循上期所《氧化铝期货合约交易规则（2025 年版）》设定，为市场参与者提供清晰的交易操作基准，具体如下：

二、氧化铝期货交易时间安排

根据上期所《期货交易时间管理办法（2025 年修订版）》，氧化铝期货实行 “日间交易（白盘）+ 夜间交易（夜盘）” 双时段连续交易模式，适配市场参与者（如氧化铝生产企业、电解铝厂、贸易商）的多元化交易需求，衔接有色金属冶炼产业链交易节奏，提升市场流动性与交易连续性，具体时间划分如下（均以北京时间为准，国家法定节假日除外，实际交易日及时段调整以上期所年度交易日历及临时公告为准）：

三、2025 年氧化铝期货交易费用结构

根据上期所 2025 年发布的《期货交易手续费标准（2025 年修订版）》，氧化铝期货交易手续费按合约成交金额比例计收，开仓与平仓执行统一费率，具体规则及测算如下：

（一）手续费费率标准

氧化铝期货开仓手续费与平仓手续费（含日内平仓、非日内平仓）均按当期合约成交金额的 3‱（即万分之三，换算为费率为 0.03%）统一计收，开仓与平仓环节费率无差异，费用核算严格遵循上期所定价规范，确保收费透明公正，便于氧化铝产业链企业精准核算套保成本。

手续费计算公式：单手单次手续费 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 手续费费率

其中，氧化铝期货标准交易单位为 20 吨 / 手，为上期所统一设定的标准化参数，全市场执行统一标准。

（二）手续费金额测算实例

以 2025 年市场典型合约成交价格 5200 元 / 吨为例，基于单手持仓（20 吨 / 手）及单次交易操作（开仓或平仓）计算：

单手单次手续费 = 5200 元 / 吨 × 20 吨 / 手 × 0.03% = 31.2 元 / 手

该测算结果为单手持仓单次交易的基础费用参考值，实际费用需以当期合约成交金额、上期所最新费率标准为准；若完成 “开仓 + 平仓” 完整交易流程，单手总手续费为 31.2 元（开仓）+ 31.2 元（平仓）= 62.4 元。

四、氧化铝期货交易保证金规则

（一）保证金比例与杠杆效应标准

根据上期所《期货交易风险控制管理办法（2025 年修订版）》，氧化铝期货初始交易保证金比例明确界定为合约价值的 12%。该比例为全市场刚性执行的最低基准比例，期货经营机构不得低于此标准收取保证金，适配氧化铝作为有色金属冶炼上游原料的价格波动特性（受铝土矿成本、环保政策、电解铝需求等因素影响显著），筑牢市场风险管控底线，保障交易双方履约安全。

基于上述保证金比例，氧化铝期货交易杠杆倍数测算逻辑为：杠杆倍数 = 1 ÷ 初始保证金比例，即 1 ÷ 12% ≈ 8.33 倍（通常表述为约 8 倍）。杠杆交易模式允许投资者以较少的初始资金参与较大金额的合约交易，但同时也放大了收益与风险，投资者需充分认知该特性，结合自身风险承受能力理性运用杠杆，做好风险评估与管控，尤其需关注氧化铝价格与电解铝产业链的联动波动风险。

期货经营机构可根据以下合规因素，在上期所初始保证金比例基础上额外加收 1%-5% 的保证金：

1. 投资者风险评级（需达到 C3 及以上风险等级，方可参与氧化铝期货交易，匹配工业品期货的风险属性）；
2. 持仓性质与规模（如投机持仓、套保持仓的差异化管控，大额持仓或临近交割月持仓需额外加收，防范市场集中度风险）；
3. 市场波动率（如近期价格单日涨跌幅超 3%、受铝土矿供应短缺或电解铝产能调整影响波动加剧等情况）。
4. 具体加收标准以期货经营机构向投资者出具的《风险揭示书》《保证金收取标准告知函》为准，且需履行提前书面告知义务，保障投资者风险预判权。

（二）保证金金额测算实例

保证金计算公式：单手交易保证金 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 适用保证金比例

以 2025 年市场典型合约成交价格 5200 元 / 吨、上期所初始保证金比例 12% 为例，基于单手持仓（20 吨 / 手）计算：

单手交易所初始保证金 = 5200 元 / 吨 × 20 吨 / 手 × 12% = 12,480 元 / 手

该金额为投资者参与氧化铝期货交易的基础资金门槛，核心作用在于保障交易双方的履约能力，维护市场信用秩序，防范价格波动风险与信用风险，确保市场平稳运行；若期货经营机构额外加收 2% 保证金（执行 14% 保证金比例），则实际需缴纳金额为 12,480 元 ×（1 + 2%）= 12,729.6 元 / 手，实际金额随合约成交价格及加收比例动态调整。

五、氧化铝期货交割与持仓管理规则

根据上期所《氧化铝期货合约交割细则（2025 年版）》，氧化铝期货交割与持仓管理规则如下，结合氧化铝作为工业品（粉末状固体原料）的交割特性，旨在规范交割流程、防范交割风险，维护市场稳定有序运行：

（一）交割月份与时间规则

1. 交割月份覆盖：氧化铝期货合约的交割月份范围为每年 1 月至 12 月，全年 12 个月份均有可交割合约，为氧化铝生产企业、电解铝厂等产业客户提供全周期的套期保值工具，更好适配有色金属冶炼产业链生产经营节奏（如电解铝企业月度原料采购计划），避免交割月份断层导致的套保需求无法匹配问题；
2. 最后交易日：氧化铝期货合约的最后交易日为每个合约交割月份的 15 日；若该日为国家法定节假日或上期所认定的非交易日（如交易所系统故障导致休市），则顺延至下一工作日，具体日期以上期所年度交易日历及合约文本载明的信息为准，确保交割流程与工作日周期适配；
3. 交割日期：交割日期为最后交易日后的连续 2 个工作日，交割双方需在该时段内严格遵照上期所交割细则，完成氧化铝仓单提交、交割配对、货款结算、实物提取（或交收）等相关操作，保障工业品交割高效合规。

（二）个人投资者持仓限制规则

个人投资者不具备氧化铝期货合约实物交割的参与资格，需在合约最后交易日前的第 3 个交易日闭市前，完成所有持仓的平仓操作；截至该时点闭市，个人投资者不得继续持有任何未平仓仓位。若未按规定完成平仓，上期所有权依据《上海期货交易所交易规则》及《氧化铝期货合约细则》，对其未平仓持仓执行强制平仓操作。

强行平仓产生的交易盈亏、手续费、滞纳金等相关费用及法律责任，均由个人投资者自行承担；期货经营机构仅依据交易所规则执行操作，不承担相关连带责任。鉴于氧化铝价格受产业链供需联动影响波动可能加剧，投资者需提前关注合约到期时间，合理规划持仓调整节奏，避免因逾期持仓触发强行平仓。

（三）交割月持仓与交易要求

自氧化铝期货合约进入交割月起，投资者持有的所有持仓及新下达的交易委托指令，其手数需严格符合 “15 手整数倍” 要求，即持仓数量、申报交易数量均需为 15 手的倍数（如 15 手、30 手、45 手等）：

1. 不符合手数要求的委托指令将被交易系统自动拒绝，不进入撮合环节，避免因手数不规范导致工业品交割配对困难（如仓单数量与持仓手数不匹配，影响粉末状原料的仓储与运输调度）；
2. 投资者已持有的非整数倍持仓，需在合约进入交割月前完成调整（可通过平仓减少持仓至整数倍，或开仓补足至 15 手整数倍）；若未按时调整，期货经营机构有权协助投资者进行平仓调整，调整过程中产生的滑点损失、手续费等成本，由投资者自行承担。

（四）规则体系核心价值

上述规则体系通过标准化的参数设定（如交易单位、价格波动限制）、透明的费用政策（如比例计收手续费）及严格的交割与持仓管理要求，为市场参与主体提供清晰、规范的操作指引；同时，通过保证金加收、强行平仓等风险控制设计，有效防范工业品交割风险（如粉末状原料的品质检验、仓储损耗）与市场波动风险，保障氧化铝期货市场长期有序运作，更好服务于氧化铝产业的风险管理需求与有色金属冶炼实体经济发展，助力产业链企业实现成本稳定与经营风险对冲。

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