一、2025 年沪锌期货交易费用结构

根据上海期货交易所（以下简称 “上期所”）2025 年发布的《期货交易手续费标准（2025 年修订版）》，沪锌期货（交易代码：ZN）交易手续费采用 “固定金额 + 日内优惠” 的差异化收费模式，具体规则如下：

（一）常规手续费标准（非日内交易）

沪锌期货开仓手续费与平仓手续费（非日内平仓）均按固定金额 3 元 / 手 / 次计收，即投资者每完成一次单手持仓的开仓或非日内平仓操作，需按此标准缴纳手续费，开仓与平仓环节费用标准统一，无差异化收取，确保非日内交易成本稳定可控。

（二）日内平仓手续费优惠政策

若投资者在同一交易日内完成沪锌期货合约的 “开仓 - 平仓” 完整交易（即日内交易），则平仓环节手续费予以免收，仅需缴纳开仓环节 3 元 / 手的手续费。该政策旨在降低日内交易者的交易成本，提升市场短期流动性，同时适配有色金属产业链客户短期调整头寸的需求。

需说明：手续费优惠政策的适用范围、期限以上期所最新发布的通知为准，期货经营机构不得擅自调整收费标准或优惠规则，且需在交易前向投资者明确告知收费细则，保障投资者知情权。

二、沪锌期货交易保证金规则

（一）保证金比例与杠杆效应标准

根据上期所《期货交易风险控制管理办法（2025 年修订版）》，沪锌期货初始交易保证金比例明确界定为合约价值的 9%。该比例为全市场刚性执行的最低基准比例，期货经营机构不得低于此标准收取保证金，适配沪锌作为有色金属的价格波动特性，筑牢市场风险管控底线，保障交易双方履约安全。

基于上述保证金比例，沪锌期货交易杠杆倍数测算逻辑为：杠杆倍数 = 1 ÷ 初始保证金比例，即 1 ÷ 9% ≈ 11.11 倍（通常表述为约 11 倍）。投资者需结合自身风险承受能力理性运用杠杆，尤其需关注沪锌价格受锌加工产业需求、国际大宗商品联动、宏观经济政策等因素影响的波动风险，避免因过度杠杆放大潜在亏损。

期货经营机构可根据以下合规因素，在上期所初始保证金比例基础上额外加收 1%-5% 的保证金：

1. 投资者风险评级（需达到 C3 及以上风险等级，方可参与沪锌期货交易，匹配有色金属期货的风险属性）；
2. 持仓性质与规模（如投机持仓、套保持仓的差异化管控，大额持仓或临近交割月持仓需额外加收，防范市场集中度风险）；
3. 市场波动率（如近期价格单日涨跌幅超 3%、受产业链供需失衡或原材料成本变动影响波动加剧等情况）。
4. 具体加收标准以期货经营机构向投资者出具的《风险揭示书》《保证金收取标准告知函》为准，且需履行提前书面告知义务，保障投资者风险预判权。

（二）保证金金额测算实例

保证金计算公式：单手交易保证金 = 合约成交价格（元 / 吨）× 交易单位（吨 / 手）× 适用保证金比例

其中，沪锌期货标准交易单位为 5 吨 / 手，为上期所统一设定的标准化参数。

以 2025 年市场典型合约成交价格 25000 元 / 吨、上期所初始保证金比例 9% 为例，单手保证金金额测算如下：

单手交易所初始保证金 = 25000 元 / 吨 × 5 吨 / 手 × 9% = 11,250 元 / 手

该金额为投资者参与沪锌期货交易的基础资金要求，核心作用在于保障交易双方履约能力，有效控制市场信用风险与价格波动风险；若期货经营机构额外加收 2% 保证金（执行 11% 保证金比例），则实际需缴纳金额为 11,250 元 ×（1 + 2%）= 11,475 元 / 手，实际金额随合约成交价格及加收比例动态调整。

三、沪锌期货合约核心交易参数与交易时间

（一）核心交易参数

沪锌期货作为上期所正式挂牌交易的标准化有色金属期货品种，其核心交易参数严格遵循上期所《沪锌期货合约交易规则（2025 年版）》设定，具体如下：

（二）交易时间安排

根据上期所《期货交易时间管理办法（2025 年修订版）》，沪锌期货实行 “日间交易（白盘）+ 夜间交易（夜盘）” 双时段连续交易模式，适配有色金属产业链客户（如锌加工、镀锌板制造、贸易企业）的交易需求，同步衔接国际锌市场波动节奏，提升市场流动性与价格连续性，具体时间划分如下（均以北京时间为准，国家法定节假日除外，实际交易日及时段调整以上期所年度交易日历及临时公告为准）：

四、沪锌期货交割与持仓管理规则

根据上期所《沪锌期货合约交割细则（2025 年版）》，沪锌期货交割与持仓管理规则如下，结合有色金属（锌加工原料）实物交割特性，旨在规范交割流程、防范交割违约风险，维护市场稳定有序运行：

（一）最后交易日规则

沪锌期货合约的最后交易日为合约交割月份的第 15 日；若该日为国家法定假日或上期所认定的非交易日（如交易所系统故障导致休市），则顺延至下一工作日，具体日期以上期所年度交易日历及合约文本载明的信息为准，确保交割流程与工作日周期适配，便于锌加工产业链企业提前规划原料交割节奏。

（二）个人投资者持仓限制规则

个人投资者不具备沪锌期货合约实物交割的参与资格，需在合约最后交易日前的第 3 个交易日闭市前，完成所有持仓的平仓操作；截至该时点闭市，个人投资者不得继续持有任何未平仓头寸。若未按规定完成平仓，上期所有权依据《上海期货交易所交易规则》及《沪锌期货合约细则》，对其未平仓持仓执行强行平仓操作。

强行平仓产生的交易盈亏、手续费、滞纳金等相关费用及后果，均由个人投资者自行承担；期货经营机构仅依据交易所规则执行操作，不承担相关连带责任。鉴于沪锌价格波动可能对强行平仓效果产生影响，投资者需提前规划持仓调整，避免触发强制平仓。

（三）交割月持仓与交易单位要求

自沪锌期货合约进入交割月起，投资者持有的所有持仓及新下达的交易委托指令，其手数需严格符合 “5 手整数倍” 要求，即持仓数量、申报交易数量均需为 5 手的倍数（如 5 手、10 手、15 手等）：

1. 不符合手数要求的委托指令将被交易系统自动拒绝，不进入撮合环节，避免因手数不规范导致有色金属（锌加工原料）交割配对困难（如仓单数量与持仓手数不匹配）；
2. 投资者已持有的非整数倍持仓，需在合约进入交割月前完成调整（可通过平仓减少持仓至整数倍，或开仓补足至 5 手整数倍）；若未按时调整，期货经营机构有权协助投资者进行平仓调整，调整过程中产生的滑点损失、手续费等成本，由投资者自行承担。
3. 该规则旨在优化有色金属交割月市场订单结构，降低交割结算复杂度，保障沪锌（锌加工原料）实物交割环节高效衔接（如适配仓单标准数量），维护全市场交割流程的稳定性与合规性。

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