汇通财经APP讯——2024年秋天，美国总统特朗普曾向选民承诺，一旦重返白宫将迅速击败通胀，然而他对美联储史无前例的持续攻击，可能正带来截然相反的效果。

　　尽管特朗普成为美国历史上首位试图罢免美联储理事的总统，但他绝非首位寻求降低利率的政治人物。

　　事实上，历任总统都希望通过压低住房抵押贷款、汽车贷款和信用卡利率来取悦选民。

　　总统希望推动经济过热增长并不令人意外，这既能开启GDP爆发式增长的大门，又可推高股市至创纪录水平，从而为竞选广告提供大量素材。

　　但问题在于：美联储设计的初衷就是独立于政治干预。

　　经济学家与美联储前官员警告称，特朗普干涉美联储的举动无异于玩火。他们指出，放任白宫为取悦选民而操纵利率决策可能适得其反，历史教训也印证了这种担忧。

　　经济过热的风险

　　首要问题在于，人为压低利率可能导致经济过热，从而加剧通胀，而这正是特朗普承诺要解决的问题。

　　无论经济是否真的需要刺激需求，但低借贷成本通常都会刺激需求。过度刺激会导致过多货币追逐过少商品，这正是疫情后通胀飙升至四十年高点的原因。

　　当前通胀水平已令人不安地高企，尽管美联储设定了2%的通胀目标，但近月来这一进程陷入停滞，部分原因正是特朗普时代遗留的史上最高利率政策。

　　选民们对高昂的生活成本已然深感不满，此时干预美联储决策只会让这一问题雪上加霜。

　　抵押贷款利率恐将飙升

　　另一个严峻问题是：若投资者突然担忧美联储已丧失独立性及抑制通胀的决心，市场信心将遭受重创。

　　关键在于，美联储的影响力部分源于它在遏制通胀问题上是动真格的，这一点能说服市场和公众，一旦投资者开始怀疑美联储维持低且稳定通胀的承诺，他们必然会要求更高的长期贷款回报。换言之，由投资者而非美联储主导的长期利率将会上升，而抵押贷款利率恰恰与长期利率挂钩。

　　曾任美联储理事直至2015年、现任罗切斯特大学金融学教授的科切尔拉科塔指出：“市场越认为白宫在操纵美联储政策，抵押贷款利率等长期利率就会越高。”

　　由特朗普于2017年首次提名上任的美联储主席鲍威尔，因其拒绝大幅降息而持续遭到特朗普的猛烈抨击。

　　当前抵押贷款利率已持续高企近7%水平长达大半年，加剧了住房可负担性危机，使太多美国人的“购房梦”变得遥不可及。

　　这正是特朗普抨击美联储的讽刺之处：此举可能危及他竞选时作出的降通胀承诺，并加剧选民最关心的经济问题——生活成本危机。

　　历史教训表明，政治干预央行往往以悲剧收场

　　尼克松与埃尔多安干预货币政策后，通胀皆急剧飙升。

　　尼克松时代（1970年代）为赢得连任向美联储施压，要求维持低利率。虽然短期内股市上涨，但随后通胀失控，美国经济陷入“滞胀”（高通胀与高失业率并存），美元指数最终暴跌18%。

　　近在眼前的案例是，土耳其总统埃尔多安因坚信高利率导致高通胀，罢免了持不同观点的央行行长并强推降息政策（2021年），结果导致土耳其里拉暴跌，通胀飙升至80%以上。

　　这些历史教训提醒我们，保持央行的独立性对于维持物价稳定和货币信誉至关重要。

　　马赫迪说：“特朗普打破了美联储的底线：可以批评，但不能政治化，如果他的施压运动成功，他和我们所有人都将付出沉重代价，这个代价可能需要几代人来承担。”

　　特朗普总统对美联储前所未有的施压行为，可能对美元走势产生深远影响

　　短期来看，特朗普的攻击可能削弱市场对美联储政策可信度的信心，导致投资者抛售美元，推低美元指数。尤其是当言论暗示干预（如要求降息或更换美联储理事）时，美元可能承压。此类言论往往引发市场情绪波动，美元指数可能出现短期剧烈震荡。

　　特朗普对美联储的持续攻击，短期内因其带来的不确定性及可能错误的政策倾向，对美元构成压力。若其行为严重损害美联储独立性并导致通胀失控或经济不稳定，美元可能面临长期贬值的风险。

　　长期来看，如果攻击导致市场普遍预期美联储独立性受损，可能削弱美元作为全球储备货币的吸引力，长期看对美元指数不利。然而，若攻击未转化为实际政策，市场可能逐渐消化情绪影响，美元指数会更多受经济基本面（如利率、通胀、增长）驱动。

　　当然，美元作为全球主要储备货币的地位短期内难以被撼动，在全球不确定性加剧时，其避险属性仍可能间歇性地带来支撑。但长期来看，维护美联储的独立性，对于美元的稳定和价值至关重要。

　　总的来说，这种影响短期内会通过市场情绪和预期体现，中长期则更多取决于美联储独立性能否得到维护，以及通胀和经济实际表现。

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