聚丙烯（PP）期货合约为大连商品交易所（以下简称 “大商所”）正式挂牌上市的化工类工业品期货品种，聚焦石油化工产业链的风险管理需求，是聚丙烯生产企业（石化厂）、消费企业（塑料制品厂、包装企业）开展套期保值、普通投资者参与化工品市场的重要工具。其合约要素、交易成本、保证金机制及交割规则均严格遵循大商所 2025 年最新发布的《聚丙烯期货合约细则》与《期货交易规则》，具体规范如下：

一、聚丙烯（PP）期货合约核心要素

1. 上市交易所与合约标识：聚丙烯（PP）期货在大商所挂牌交易，官方合约代码为 “PP”（与品种名称缩写一致，便于识别），是投资者进行合约委托申报、品种识别的唯一官方标识，完全符合大商所标准化期货合约的编码管理规范，确保交易系统内品种识别的唯一性与交易指令的准确传递，避免因代码混淆引发交易失误，保障市场交易秩序。
2. 交易单位与价格波动机制：该品种每手交易单位固定为 5 吨，与国内聚丙烯现货贸易中 “吨级” 的主流成交规模（如塑料制品厂单次采购量多为数十至数百吨）适配，投资者提交的交易委托单需以 5 吨的整数倍为单位，满足大商所标准化交易申报要求；最小价格变动幅度（规范表述为 “最小变动价位”）设定为 1 元 / 吨，结合每手 5 吨的交易单位，当合约价格每波动 1 个最小变动价位时，每手合约对应的投资者盈亏变动为 5 元人民币，具体计算逻辑为：最小变动价位 × 每手交易单位 = 1 元 / 吨 ×5 吨 / 手 = 5 元 / 手，为投资者提供明确、可量化的盈亏测算基准，适配聚丙烯价格受原油成本、供需格局影响波动的特性，便于风险预判与交易策略调整。

二、聚丙烯（PP）期货交易时段安排

聚丙烯（PP）期货实行 “白盘（日间）+ 夜盘” 协同的交易模式，时段划分严格遵循大商所 2025 年化工类期货统一交易时段安排，与聚乙烯（L）、聚氯乙烯（PVC）等关联化工品种保持一致，具体如下：

• 白盘交易时间：每个交易日上午交易时段为 9:00-10:15，随后进入 15 分钟中场休息（10:15-10:30），休息结束后恢复交易至 11:30；下午交易时段为 13:30-15:00。该时段设置与国内聚丙烯现货市场主流交易场景（如石化厂报价、贸易商洽谈、下游企业采购决策）高度契合，便于投资者结合现货供需信息（如石化厂开工率、库存数据、塑料制品出口需求）开展交易决策，同时为化工类品种的跨品种套利（如聚丙烯与聚乙烯的 “聚烯烃价差” 套利）提供统一时间窗口。
• 夜盘交易时间：每个交易日 21:00-23:00，该时段可有效衔接国际原油市场（如纽约商品交易所、伦敦洲际交易所）及国内化工产业链夜间信息波动（如原油价格变动、政策调控通知），及时反映夜间市场动态，为投资者提供更连续的价格反应通道，减少隔夜行情波动带来的风险敞口，尤其适配石化厂、塑料制品厂等产业客户的实时套期保值需求，助力其规避原油价格波动传导至聚丙烯市场的风险。

三、聚丙烯（PP）期货交易成本与保证金参数

（一）交易手续费标准（2025 年大商所基准）

根据大商所 2025 年最新发布的《期货交易手续费标准公告》，聚丙烯（PP）期货合约手续费采用按手固定金额收取模式，开仓与平仓手续费标准均为 1 元人民币 / 手（不含期货公司额外加收的佣金），适用于所有交割月份合约及全体市场参与者（包括产业客户、机构投资者、个人投资者）。该标准不受合约价格波动、交易规模（如单笔交易手数）及持仓周期影响，具备高度稳定性与可预见性，投资者可通过 “每手手续费 × 交易手数” 的简洁公式快速核算成本，例如：交易 8 手聚丙烯（PP）期货，开仓 / 平仓环节基础手续费均为 8 元人民币（1 元 / 手 ×8 手），便于制定精细化的交易成本管控方案，尤其适配中小资金投资者及高频套利交易的成本优化需求。

（二）保证金比例与杠杆效应、初始保证金测算

1. 保证金比例与杠杆效应：大商所规定聚丙烯（PP）期货的交易所最低保证金比例为 7%。依据期货市场杠杆倍数通用计算公式（杠杆倍数 = 1 / 最低保证金比例），该比例对应约 14.29 倍的交易杠杆效应（注：原文 “14 倍” 为近似表述，精确计算为 1÷7%≈14.29 倍）。该杠杆水平与聚丙烯作为中波动化工品种的风险特性适配，既满足投资者对资金效率的需求，又通过合理的保证金缓冲空间防控过度投机风险。投资者需充分认知杠杆交易的双向特性 —— 既可能放大投资收益，也会同步放大潜在风险，需结合自身风险承受能力（如风险测评等级）、资金规模及交易策略（套期保值或投机），合理控制持仓规模，避免账户风险率超标（如风险率≥100% 触发追加保证金通知）。
2. 初始保证金测算（2025 年市场典型价格基准）：每手聚丙烯（PP）期货交易所需的交易所初始保证金，需结合合约实时价格、交易单位及保证金比例综合核算。以 2025 年市场典型价格 7400 元 / 吨为基准，每手交易单位 5 吨，最低保证金比例 7%，具体计算过程为：每手初始保证金 = 合约价格 × 每手交易单位 × 最低保证金比例 = 7400 元 / 吨 ×5 吨 / 手 ×7%=2590 元 / 手。该金额为大商所规定的最低初始保证金标准，实际交易中，期货公司可能根据聚丙烯价格波动率（如原油价格剧烈波动传导、持仓集中度）、客户风险等级（如中小投资者、专业机构投资者）及持仓规模等因素，在最低标准基础上动态上调保证金比例（如市场风险加剧时上调至 9%-10%），投资者需以开户期货公司的实时通知及交易系统显示的保证金要求为准，确保账户资金充足，避免触发强行平仓机制。

四、聚丙烯（PP）期货交割月持仓规则与合规提示

作为大商所上市的标准化化工类工业品期货品种，聚丙烯（PP）期货需严格遵守大商所关于交割月持仓管理的统一规则：所有参与聚丙烯（PP）期货交易的投资者，不得持有未平仓合约进入交割月份，必须在交割月前一个月的最后一个交易日收盘前，完成全部持仓头寸的平仓操作，严禁逾期未平仓或违规持仓进入交割月的行为。

该规则的核心目的在于保障交割环节的平稳有序推进：一方面，通过提前清理非交割需求的持仓（如投机类持仓），确保进入交割月的合约持仓量与现货市场交割能力（如聚丙烯仓单数量、交割库容量、物流运输条件）相匹配，避免因持仓过度集中引发交割违约风险（如无符合标准的聚丙烯仓单交付、资金不足无法履约）；另一方面，维护交割月合约的合理流动性，保障石化厂、塑料制品厂等产业客户的套期保值需求顺利实现，减少因非交割持仓占用市场资源导致的交割流程受阻或价格扭曲（如交割月价格脱离现货基本面，影响产业客户套保效果）。

投资者需密切关注所持合约的交割月份及交割月前一个月的最后交易日（可通过大商所官网 “交易服务 - 合约日历” 查询具体日期，遇法定节假日顺延），并通过开户期货公司提供的持仓到期提醒服务（如短信、交易系统弹窗）实时跟踪持仓进度，在规定时限内完成平仓操作；若未合规平仓，可能面临大商所的强行平仓处罚，同时需承担由此产生的交易亏损及手续费，甚至影响个人或机构的交易信用记录。此外，产业客户若需参与聚丙烯（PP）期货实物交割，需提前向开户期货公司提交交割申请，确保自身具备大商所规定的交割资质（如拥有符合标准的交割仓库、具备聚丙烯质量检测能力），并严格遵循大商所聚丙烯交割品质量标准（如熔体流动速率、等规指数等指标）及交割流程要求，避免因交割品不符或流程违规导致交割失败。

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