【原料及现货】截至8月25日，杯胶49.85（+0.355）泰铢/千克，胶乳55.25（+0.25）泰铢/千克。云南胶水收购价14500（0）元/吨，海南新鲜胶乳14400（0）元/吨，青岛保税区泰标1800（-10）美元/吨，泰混14600（0）元/吨。

　　【轮胎开工率及库存】截至8月21日，中国半钢胎样本企业产能利用率为71.87%，环比+2.76个百分点，同比-7.81个百分点。周期内，检修企业排产基本恢复正常运行，带动周内产能利用率恢复性提升。中国全钢胎样本企业产能利用率为64.97%，环比+2.35个百分点，同比+7.01个百分点。检修企业排产基本恢复正常运行，带动周内产能利用率恢复性提升，企业基本维持常规走货状态。山东轮胎样本企业成品库存环比上涨。截止到8月21日，半钢胎样本企业平均库存周转天数在47.05天，环比+0.32天，同比+10.57天；全钢胎样本企业平均库存周转天数在39.76天，环比+0.25天，同比-3.92天。

　　【资讯】据LMC Automotive最新发布的报告显示，2025年7月全球轻型车经季节调整年化销量上升至9,400万辆/年。从同比数据来看，当月全球市场销量增长超6%达746万辆。其中美国轻型车销量同比增长8.6%达140万辆。由于当月销售天数比去年同期多了一天，因此基于销售天数调整后的销量同比增长4.6%。7月的经季节调整年化销量从6月的1,520万辆/年升至1,660万辆/年。加拿大轻型车销量同比增长1.3%达15.9万辆，但经季节调整年化销量从6月的191万辆/年降至171万辆/年。

　　【逻辑】内外产区持续面临多雨天气干扰，导致上游供应不及预期，原料价格维持高位运行。青岛现货库存去库幅度放缓，叠加云南替代种植增量陆续释放，中国社会库存呈现累库，扩大市场看空情绪。需求方面，临近月底为完成当月任务量，代理商进货量仍存小幅提升可能，下游多延续常规补货为主。受外因影响，京津冀地区交投或将放缓，其他部分区域矿山、工程作业，受安全性影响，或存暂停可能，对整体替换需求形成一定利空影响。综上，受美联储鸽派影响，市场情绪向好，带动胶价上行，但预计胶价仍以区间波动为主，01合约区间参考15000-16500，后续关注主产区旺产期原料上量情况，若原料上量顺利则择机高空。

　　【操作建议】若原料上量顺利则择机高空

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