机构每日观点

1. 华龙期货8月25日发布报告认为，近期，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会讲话中释放“放鸽”信号，暗示在条件允许下“可能有必要”降息，虽未明确承诺，但强化了市场对9月降息的预期。当前市场预估9月降息概率达85%，较讲话前显著提升。与此同时，部分美联储官员态度谨慎，如克利夫兰联储主席哈玛克明确表示，基于现有通胀仍处高位，不支持9月降息。堪萨斯城联储主席施密德亦对降息持保留意见。美联储内部对通胀与就业风险的权衡存在分歧，政策制定者需警惕特朗普政府的关税措施可能引发的持续通胀压力。受此影响，COMEX黄金2512合约本周上涨1.02%，COMEX白银2509合约上涨2.38%。技术面显示，黄金短线偏强，中长期维持看涨，建议逢低布局多单；白银短线同样偏强，目标上看39.9美元及40美元关口。

2. 宝城期货8月25日发布报告认为，原油2510合约日内呈现震荡偏强走势，期价小幅收涨0.39%，报492.9元/桶。短期至中期来看，市场整体维持震荡格局，但在偏多氛围支撑下，价格运行偏向强势。国际能源署（IEA）最新能源展望报告显示，尽管今明两年全球原油需求被上调，但增速明显放缓，预计明年将出现历史性的供应过剩局面，叠加OPEC+增产，供需失衡问题进一步加剧。同时，原油库存预计以296万桶/日的速度持续累积，远超2020年疫情时期的平均水平，凸显市场供过于求的压力。此外，随着俄乌冲突接近尾声，地缘政治带来的油价溢价逐步回吐，对市场情绪造成一定影响。综合来看，短期原油市场在供需矛盾与地缘因素交织下，或延续震荡偏强态势。

3. 方正中期期货8月25日发布报告认为，焦煤短期面临一定的供需压力，主要由于8月底至9月初钢厂限产对焦煤需求造成影响，同时9月后煤矿存在复工预期，可能进一步加剧供应端的压力。然而，从长期来看，煤矿库存已回落至正常水平，尽管原煤和精煤库存有所累积，但相较上半年压力明显减轻。因此，整体判断下半年焦煤具备逢低做多的逻辑。在交易策略方面，建议在焦煤回调至1130-1150区间时逢低建仓，目标位为1300-1320。周五夜盘焦煤价格大幅上涨后，可逐步兑现部分利润，待回调后再补回前期仓位。当前需关注库存变化及洗煤厂和焦化厂的开工率和产量情况，以评估市场供需格局的演变。操作过程中需注意控制风险，避免过度追高。

4. 国泰君安期货8月25日发布报告认为，铁矿石短期估值仍受到宏观与基本面的双重支撑。尽管近期期货价格出现小幅回落，但现货价格整体保持稳定，尤其是高品位矿种如PB和卡粉仍维持在较高水平。价差结构显示，主力合约与现货之间的基差有所扩大，表明市场对近端供应的预期相对平稳。宏观方面，美联储政策动向对市场情绪存在潜在影响，但当前就业市场风险上升可能推动政策进一步宽松，从而对商品市场形成支撑。总体来看，铁矿石市场趋势偏强，但投资者需密切关注宏观政策调整以及行业突发事件带来的不确定性。