近期胶市外强内弱，多空分歧加大，沪胶在国内高库存的压力下出现深度回调，技术性回撤特征明显。另外，主产区进入全年供给减少期，加上产销区的惜售情况，现货一直保持坚挺，期货价格的回落拉大了内外价差，国内胶价优势显现。根据以上情况分析，笔者认为，天胶有望在调整之后重新恢复涨势。原油，金属等大宗原料价格的强势给胶价带来有力的支持，现货继续保持坚挺，后期被动性消费买盘的支持力度仍不可忽视，这些因素极有可能在未来集中爆发。 　　对于这几天的深度回调，笔者认为，24800—25000作为空头的最后一道防线，必然会顽强阻击多头的前进步伐。事实证明，虽然多头顽强的进攻了三天（21日、22日和25日），但收盘价从没有突破25000，在各项摆动指标已经形成了高位背离的情况下，多空争夺的实际上已经不是价格而是时间了，多头如果不能一股作气，必然招致空头的反扑。实际上，多头主力也趁这个时机大量减仓使胶价大幅下跌，来调整内外盘与现货比价结构，为日后的大牛市做准备。 　　从基本面来看，东南亚天胶停割期将持续到4月中下旬，未来两个月内天胶供应将继续呈现偏紧的局面。据中国橡胶行业协会称，预计2010年我国天然橡胶产量为78万吨，较2007年的60万吨增长30%。业内预估，中国今年预计需进口190万吨天然橡胶，增长9%，轮胎制造行业预计增长15%。从1月份中国天胶进口量来看，同比增幅仍在两位数的水平，表明中国天胶消费依然较为强劲。得益于中期基本面的支持，笔者认为沪胶未来两周仍可能出现补涨行情。从时间上看，目前RU0805合约正在向RU0807合约移仓，预计在主力移仓结束后，突破行情有望展开。 　　从日胶走势来看，振荡上行是日胶目前的主旋律。我们可以看到，近期日胶已经突破300日元这一区域，2007年连续几次未能站稳的300日元大关，最终在2008年2月份被主力征服。而这一次与以前不同的是，这次突破是在日元持续升值的背景下完成的，实际上按照过去的汇率因素考虑，2006年的历史高点324日元，如果按照美元折算已经被突破。天然橡胶作为全球重要的战略生产物资，其牛市的形成路线在经过坎坷的2007年之后，在2008年变得再度清晰起来。基金也增仓多头头寸，日胶总持仓水平在经过连续的下降之后重新开始恢复性扩仓，最新持仓总量达到5万张以上，其中三菱，向日葵以及瑞士投资基金多单净持仓达到18862张，再度逼近历史最高持仓水平，极大地支撑了日胶价格。 　　从近期复合胶走势可以看出，目前沪胶复合胶的成本价格已经高于国产标1胶近1600元/吨，因此国产胶的比较优势开始逐渐显现出来。SICOM市场上，20号标胶跟3号烟片胶均创出本轮天胶牛市行情的新高，尤其是20号标胶，旺盛的需求推动胶价不断上涨，而3号烟片胶在春节后首度突破2006年2800美元的历史高点.而且目前国产胶的走势较为疲软，国际市场强势效应明显，本轮上涨行情，很显然是国际拉动国内，这与2006年国内胶走势明显强于国际市场不同。2006年沪胶走势的连续飙升，国产胶对复合胶的升水程度一度达到创记录的5000元/吨之上，而现在复合胶的成本价格已经高于国产胶1500元/吨，因此通过价差对比可以判断出，后市沪胶整体回落空间已经有限。 　　从技术上看，日胶突破三重顶以后，上涨空间已经打开，如果库存大量被消耗、现货需求启动，沪胶则会出现一波补涨行情。5月合约图表显示，胶价短期上涨的阻力在25050，如有效向上突破，则胶价上行空间又会被再度打开。投资者应在天胶大幅调整后耐心等待新的做多机会。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。