早评

　　银河

　　CBOT大豆指数下跌0.26%至1049.25美分/蒲，CBOT豆粕指数下跌0.53%至298.7美金/短吨

　　1.USDA：截至8月14日当周，预计美国2024/25市场年度大豆出口净销售介于-30-30万吨，2025/26市场年度大豆出口净销售为40-100万吨；预计美国2024/25市场年度豆粕出口净销售介于-10-15万吨，2025/26市场年度豆粕出口净销售为5-30万吨。

　　2.ProFarmer：预计2025年内布拉斯加州大豆平均结荚数为1348.31个，2024年作物巡查为1172.48个。预计2025年印第安那州大豆平均结荚数为1376.59个，2024年作物巡查为1409.02个。

　　3.油世界：欧盟因缺少菜粕和葵粕承接了较大数量的豆粕出口供应。在10至6月期间，欧盟27国进口豆粕数量增加320万吨或24%至1665万吨，最大的增量来源于南美。同时欧盟进口乌克兰和印度的数量也达到新高。

　　4.我的农产品：截止8月15日当周，油厂大豆实际压榨量233.9万吨，开机率为65.75%。大豆库存680.4万吨，较上周减少30.16万吨，减幅4.24%，同比去年减少24.35万吨，减幅3.46%；豆粕库存101.47万吨，较上周增加1.12万吨，增幅1.12%，同比去年减少48.18万吨，减幅32.2%。

　　白糖

　　上一交易日ICE美原糖价格震荡上涨，主力合约涨0.28（1.72%）至16.58美分/磅。伦白糖价格上涨，主力合约涨12（2.51%）至489.3美元/吨。

　　1、2025年1-7月我国进口食糖179万吨，其中白糖16.84万吨，从泰国进口最多7.92万吨，其次是韩国4.59万吨，第三从印度和巴西各进口约1万吨;原糖161.25万吨，其中从巴西进口最多132.29万吨，占比高达82%，其次从尼加拉瓜和萨尔瓦多各进口9-9.6万吨，还有2.4万吨、2.9万吨分别从泰国和洪都拉斯进口。

　　2、海关总署公布的数据显示，2025年7月份我国进口甘蔗糖或甜菜糖水溶液(税则号17029011)4.25万吨;其他固体糖及未加香料或着色剂的糖浆、人造蜜及焦糖(税则号17029090)0.19万吨;含香料或着色剂的甘蔗糖或甜菜糖水液(21069061)2.99万吨，糖浆三项合计7.43万吨。同期我国进口甘蔗糖、甜菜糖与其他糖的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(税则号17029012)0.1万吨;甘蔗糖、甜菜糖与其他食品原料的简单固体混合物，蔗糖含量超过50%(21069062)8.45万吨，预混粉两项合计8.55万吨。

　　7月份我国进口糖浆、预混粉合计15.98万吨，同比减少6.85万吨。2025年1-7月我国进口糖浆、预混粉合计62.23万吨，同比减少55.76万吨。24/25榨季截至7月底我国进口糖浆、预混粉合计126.14万吨，同比减少33.48万吨。

　　3、沐甜20日讯：白糖南部区域报价小幅下调，成交一般。具体情况如下:广西:南宁中间商站台报价6000元/吨，报价下调10元，成交一般;南宁仓库报价5970元/吨，报价下调10元，成交般。柳州中间商站台报价6030元/吨，仓库报价5980-6000元/吨，报价下调10元，成交一般。广东:广州中间商湛江糖报价6080元/吨，报价下调10元，成交一般湛江中间商仓库报价暂无。

　　国际方面，考虑到巴西迎来供应高峰，预计全球库存即将进入累库阶段，最近一期报告显示巴西双周糖产量达到360多万吨，双周制糖比例升至54.1%达到历史高位，巴西糖累计产量减幅继续缩小，巴西双周制糖比继续升高，巴西糖产量预计较高。但是由于目前巴西糖处于较低位，继续向下空间相对有限，预计外糖走势偏震荡。关注巴西糖产进度。

　　国内市场，国产糖产销速度偏快，食糖库存偏低，但是近期有大量进口糖陆续进口到国内市场，国内白糖价格受国际糖价影响大，预计郑糖价格将跟随外糖走势。

　　1.单边：短期内郑糖价格受国际市场影响大预计跟随外糖走势。

　　隔夜CBOT美豆油主力价格变动幅度-0.52%至51.41美分/磅；BMD马棕油主力价格变动幅度0.71%至4529林吉特/吨。

　　1.ITS：马来西亚8月1-20日棕榈油出口量为929051吨，较上月同期出口的817755吨增加13.61%。

　　2.据外电消息，印尼种植园基金管理局（BPDP）负责人表示，印尼计划到2030年将毛棕榈油年产量从2024年的4,820万吨提高到6,000万吨，以满足激增的需求。其并称，政府还启动了一项旨在提高棕榈油产量的种植园复兴计划。

　　3.ProFarmer：内布拉斯加州的大豆结荚数为至少22年最高，印第安纳州平均大豆结荚数略低于2024年水平。预计内布拉斯加州3x3平方英尺大豆田中的豆荚数量平均为1,348.31个，高于去年调查均值的1,172.48个，创2003年有巡查记录以来的最高。预计印第安纳州3x3平方英尺大豆田中的平均豆英数为1,376.59个。这一数字低于2024年的1,409.02个，但仍高于三年巡查均值的1,294.98个。

　　4.一项调查显示，澳大利亚2025/26年度油菜籽作物产量料为570万吨，持平于上次预估，预估区间在540-630万吨。

　　5.美国大豆协会当地时间8月19日发文称，“强烈敦促特朗普政府达成协议，重新开放中国这个对美国大豆至关重要的市场。”声明称，美国大豆种植户正承受巨大财务压力，“价格持续下跌，与此同时，我们的种植户为农资和设备支付的费用大幅增加……美国大豆种植户无法承受与我们最大客户的长期贸易争端。”

　　1.单边：短期油脂有所回调，但回调幅度预计有限，多单持有者可考虑部分止盈部分持有，无单者可考虑短空或耐心等待回调后继续逢低试多。

　　2.套利：YP01短期或将有所反弹，YP缩的持有者可考虑部分止盈部分持有；P15可考虑回调后继续做扩。

　　芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货外盘企稳，12月主力合约反弹0.3%，收盘为404.5美分/蒲。

　　1、据外媒报道，周三，芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货收盘略微上涨，基准期约收高0.3%，主要原因是美国玉米出口销售强劲，空头回补活跃。美国农业部周三称，私人出口商向哥伦比亚销售了10万吨美国玉米，向墨西哥销售了125741吨美国玉米，均在2025/26年度交货。

　　2、据Mysteel农产品调研显示，截至2025年8月15日，北方四港玉米库存共计151.1万吨，周环比减少26.3万吨；当周北方四港下海量共计32.9万吨，周环比增加8.20万吨。

　　3、据Mysteel调研显示，截至2025年8月15日，广东港内贸玉米库存共计66.9万吨，较上周减少7.90万吨；外贸库存0.2万吨，较上周减少0.10万吨；进口高粱48.3万吨，较上周增加8.50万吨；进口大麦37.6万吨，较上周减少1.90万吨。

　　4、截至8月20日，全国玉米淀粉企业淀粉库存总量133.9万吨，较上周增加0.70万吨，周增幅0.53%，月增幅2.14%；年同比增幅25.61%。

　　5、8月21日北港收购价价为700容重15水分价格为2240-2260元/吨，价格回落，华北产区玉米也在回落。

　　美玉米短期底部震荡，后期会下调单产，美玉米仍有反弹空间。国内玉米供应仍偏少，东北玉米偏弱，港口价格回落。进口玉米和国产玉米拍卖，华北玉米现货也回落，小麦价格稳定，东北玉米与华北玉米价差缩小，玉米现货仍会回落。01玉米底部震荡，2150下跌空间有限。

　　1.单边：外盘12玉米继续反弹，轻仓试多。01玉米底部轻仓小幅短多。

　　2.套利：11玉米和淀粉价差做扩。

　　生猪

　　1.生猪价格：生猪价格整体呈现震荡运行态势。其中东北地区13.4-13.5元/公斤，持平；华北地区13.4-13.7元/公斤，持稳至下跌0.1元/公斤；华东地区13.8-14.3元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；华中地区13.6-13.8元/公斤，持平至下跌0.1元/公斤；西南地区13.6-13.7元/公斤，持平；华南地区13.5-15.1元/公斤，持平；

　　2.仔猪母猪价格：截止8月19日当周，全国7公斤仔猪价格363元/头，较8月15日下跌23元/头，15公斤仔猪价格461元/头，较8月15日下跌21元/头，50公斤母猪价格1612元/头，较8月15日持平；

　　3.农业农村部：8月20日“农产品批发价格200指数”为115.42，上升0.09个点，“菜篮子”产品批发价格指数为115.80，上升0.10个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.04元/公斤，下降0.8%

　　规模企业出栏积极性仍然相对偏低，普通养殖户出栏积极性整体一般，二次育肥少量入场，总体供应宽松情况较前期有所好转。但生猪出栏量仍然维持高位，后续预计仍有一定出栏压力，价格反弹空间有限。

　　花生

　　1、新季花生价格依旧坚挺，江西白沙通货米4.9-5元/斤、8个筛价格5.5-5.6元/斤，河南白沙通货米4.4-4.8元/斤不等、8个筛价格5.3-5.4元/斤，湖北中花15号通货米5-5.05元/斤，以质论价，收购暂未明显上量。

　　2、山东临沂花生产区油料米报价7300-7600元/吨，辽宁昌图市油料米报价7200-7500元/吨，辽宁兴城市花育23油料米报价7500-8000元/吨，河南驻马店市正阳县油料米报价7200-7500元/吨，多数油厂处于停机状态，当前新季花生价格较高，观望为主，等待新米大量上市。

　　花生现货新旧交替时期，河南新季花生稳定，东北花生稳定，目前稳定在4.2元/斤附近。进口量大幅减少，进口花生价格稳定，花生油厂收购价格相对稳定，下游消费仍偏弱。豆粕现货稳定，花生粕价格稳定，花生油价格稳定，油厂有利润，大型油厂等待新作收购，油料花生市场稳定。目前交易重点市场预计新季种植面积增加，部分春花生开始上市，最近油脂偏强，10花生短期底部震荡，但预期面积增加，新季花生供应充足。

　　3.期权：卖出pk510-C-8300期权。

　　鸡蛋

　　1、昨日主产区均价为3.08元/斤，较上一交易日价格下跌0.03元/斤，主销区均价3.39元/斤，较上一交易日价格下跌0.03元/斤。昨日东莞停车场满仓，1号停车场到25车。今日全国主流价格暂时维持稳定，今日北京各大市场鸡蛋价维持稳定，北京主流参考价154元/44斤，石门，新发地、回龙观等主流批发价154元/44斤；大洋路鸡蛋主流批发价格154-155【稳定】按质高低价均有，到货5台车正常，成交灵活，走货正常。东北辽宁价格稳定、吉林价格稳定，黑龙江蛋价下落，山西价格稳定、河北价格以稳为主；山东主流价格多数稳定，河南蛋价稳定、湖北褐蛋价格稳定、江苏、安徽价格以稳为主，局部鸡蛋价格有高低，蛋价继续震荡盘整，走货正常。

　　供应端压力仍较为明显且需求表现一般使得价格有所下跌。此外，前期蛋价有所反弹后冷库蛋陆续出库对价格有一定冲击，目前现货价格虽有上涨但表现不及预期，10、11合约逢高布局空单。

　　3、期权：卖出虚值看涨。

　　苹果

　　3、卓创：：昨日产地苹果主流价格稳定，冷库出货积极比较高，客商采购比较谨慎，近期较多客商更青睐早熟类苹果，对冷库富士采购积极性不高。市场到货量尚可，成交平稳，价格维持稳定。

　　4、现货价格：山东烟台栖霞苹果主流价格稳定，80#以上一二级货源果农货片红2.8-3.5元/斤，条纹2.84.0元/斤，客商货片红3.5-4.0元/斤，条纹3.5-4.5元/斤，以质论价。三级果主流2.5-2.6元/斤，统货报价2.83.0元/斤。客商采购积极性一般，价格维持稳定。卓创资讯抽样采集苹果买方主要为客商、代办，卖方主要为果农。客商采购出价80#起步果农一二级片红主流价格2.8-3.5元/斤，果农要价2.8-3.5元/斤，主流成交价格区间2.8-3.5元/斤

　　现货端，当前市场库存量偏低，市场需求处于淡季，现货走货一般。新季苹果产量预计大概率和本季产量变化不大。最近早熟苹果价格有所走弱给盘面以压力。但嘎啦苹果价格好货价格表现较好，预计短期盘面宽幅震荡为主。

　　昨日ICE美棉变化不明显，主力合约为67.53分/磅。

　　1、截止8月16日当周，巴西（98%）棉花总的收割进度为48.9%，环比增加9.9个百分点，较去年同期慢16.3%。收割进度同比降幅维持，主要是马托格罗索州同比落后较多，因种植阶段受雨水偏多影响拖累种植进度，进而收获滞后。

　　2、截至2025年8月16日，2025/26年度印度棉种植面积为1069.6万公顷，较上一年度同期低4.11万公顷，同比下滑3.7%。8月9日起本网更新的印度棉种植面积参考古吉拉特邦棉花协会公布的数据，因为本年度印度农业合作和农民福利部未公布各邦的细分数据，古吉拉特邦棉花协会数据更为详实。不过由于机构不同，两个之间同期存在10%以内的偏差，但大体趋势保持一致。截至8月16日，印度主产区马哈拉施特拉邦种植面积383.9万公顷，同比下滑6%；古吉拉特邦205.9万公顷，同比下滑12.3%；特伦加纳邦180.6万公顷，同比增长6.3%。印度棉种植面积同比下滑幅度环比收窄。

　　3、印度棉花协会(CAI)最新报告显示，截至2025年7月31日，CAI评估印度棉花2024/25年度棉花平衡表，与上月评估相比期初库存上调15万吨，需求上调10万吨，出口上调2万吨，期末库存上调3万吨。与上一年度比较，期初库存增加17万吨，产量减43万吨，进口增加40万吨，国内需求调增2万吨，出口减少18万吨，期末库存增加31万吨。