前市场最大的特点是“强联动”。6月份整体处在下跌氛围中，但一旦有焦煤、多晶硅等热点品种突然大幅上涨，其他基本面较弱的品种也会跟着止跌反弹，不再完全按自身的供需逻辑走。

　　从现实、预期、政策三个角度看，目前是“弱现实 + 强预期 + 政策执行”的格局：

　　弱现实：实际需求和基本面偏弱，对价格有压制作用；

　　强预期 + 政策执行：市场对未来政策和需求的乐观预期，加上政策逐步落实，推动行情向上。

　　在影响盘面的排序上：政策执行 > 强预期 > 弱现实。

　　很多时候市场下跌，并不是因为基本面太差。但这种下跌幅度有限，行情整体仍由强预期支撑。

　　策略层面：

　　在强预期主导的行情下，期货往往先涨，带动现货跟随，起到价格发现的作用；

　　临近交割时，期货价格会逐步回调，与现货靠拢，体现套期保值功能。

　　因此，当主力合约距离交割还远时，可以跟随强预期做多。若盘面涨得过快、升水过大，容易出现阶段性回调，但整体趋势仍偏向上行。随着合约逐步临近交割，行情会向现货回归，主力合约换月后，市场继续在预期与现实之间博弈。

　　再说下豆粕，美豆价格受多重利好推动快速上涨，加上最新供需报告下调产量预期，以及美国7月大豆压榨量高于市场预期，三大利好叠加，使得美豆主力合约重新站上1000美分/蒲式耳，并一度冲高至1050美分。

　　具体来看，美国NOPA数据显示，7月大豆压榨量达到1.957亿蒲式耳，高于市场预期的1.916亿蒲式耳，也明显高于6月的1.857亿蒲式耳。这反映出美国国内需求依然旺盛。需求增长主要来自豆油，其中7月美豆油产量为23.48亿磅，同比、环比均有增加。生物燃料需求持续走高，是支撑豆油和美豆价格的重要动力。

　　国内方面，豆粕价格受美豆上涨带动，成本端有所支撑。但需求表现偏弱。虽然8月初一度出现年内最高的日成交量，但大多是明年的远期合同，现货需求并未明显改善。剔除高点后，8月日均成交量仅12.4万吨，显示下游采购较为谨慎。

　　整体来看，美豆期货在多重利好下存在进一步上行的预期。