固收日报20250819：银行间主要利率债活跃券收益率多数下行

　　一、债市综述

　　公开市场方面，央行公告，2025年8月19日，中国人民银行以固定利率、数量招标方式开展了5803亿元逆回购操作，期限7天，操作利率1.40%，投标量和中标量均为5803亿元。同花顺iFinD数据显示，今日有1146亿元7天期逆回购到期。

　　外汇方面，人民币兑美元中间价报7.1359，较上日调低37点。

　　资金方面，8月19日，银存间1天质押式回购(DR001)开盘报1.5438%，上日加权平均价报1.4942%；银存间7天质押式回购(DR007)开盘报1.5000%，上日加权平均价报1.4670%。

　　上海银行间同业拆放利率(Shibor)多数上涨。隔夜shibor报1.4640%，上涨2.80个基点；7天shibor报1.5170%，上涨3.40个基点；14天shibor报1.5990%，上涨6.20个基点；1月shibor报1.5280%，与前一交易日持平；3月shibor报1.5500%，上涨0.10个基点。

　　债券方面，截至发稿，银行间主要利率债活跃券收益率多数下行，10年期国债活跃券250011收益率上行0.10BP至1.7710%，10年期国开债活跃券250210收益率下行0.75BP至1.8825%，30年期国债2500002收益率下行0.45BP至2.0325%。国债期货收盘，30年期国债主连涨0.26%报116.06，10年期国债主连跌0.06%，5年期国债主连涨0.07%，2年期国债主连涨0.03%。

　　截至发稿，银行间信用债市场，“二永债”收益率多数下行，5Y“25工行二级资本债01BC”收益率下行1.27BP至2.1050%，3Y“23工行二级资本债01A”收益率下行0.86BP至1.9250%，2Y“24中信银行债01”收益率上行2.15BP至1.8000%。

　　中证转债指数收盘涨0.16%，报480.39，成交额为979.4亿元。东时转债涨20%，宏辉转债涨超13%，明电转债、高测转债涨超9%，塞力转债涨超7%；荣泰转债跌近10%，大元转债跌超8%，力诺转债跌超7%。

　　交易所债券市场收盘，地产债涨跌互现。“H1碧地03”涨50%，“21万科02”涨超1%；“25中海02”跌超2%。地方债方面，“22天津债49”涨超7%，“23河南54”、“21吉林债58”涨超2%；“21湖南债63”跌超3%。特别国债方面，“24特国01”跌0.05%，“24特国02”跌0.06%，“24特国03”跌0.65%，“24特国04”涨0.04%，“特国2401”涨0.09%，“特国2402”跌0.06%，“特国2403”跌1.21%，“特国2404”无成交。

　　近期债市迎来调整，利率持续上行，据国海证券固收首席分析师靳毅分析，其原因主要在于：资金利率持续低位，资金面宽松，短端利率变化不大；“反内卷”政策出台，通胀预期升温，抬升长端利率中枢；股市持续上涨，压制债市行情。

　　浙商固收研报表示，伴随反内卷政策持续推进，短期投资、信贷收缩或为正常现象，价格或已出现边际企稳迹象。对比供给侧改革，当前需求提振政策仍可期待，资本市场或有望接棒房地产成为增厚财富收入的重要抓手，10年国债利率中枢或在反内卷政策影响下出现约10-15BP系统性上行。

　　二、每日要闻BN

　　1.【财政部：1—7月全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%】财政部：1—7月，全国一般公共预算收入135839亿元，同比增长0.1%。其中，全国税收收入110933亿元，同比下降0.3%；非税收入24906亿元，同比增长2%。分中央和地方看，中央一般公共预算收入58538亿元，同比下降2%；地方一般公共预算本级收入77301亿元，同比增长1.8%。(财政部)

　　2.【财政部拟8月20日发行300亿元记账式贴现国债，期限91天】8月19日，财政部公告称，拟发行91天期记账式贴现国债“25贴现国债52”，具体招标时间为8月20日10：35至11：35。 该期债券竞争性招标面值总额300亿元，进行甲类成员追加投标。本期国债自8月21日开始计息，2025年11月20日偿还本金并支付最后一次利息。

　　3.【湖南省拟发行82.346亿元地方债，其中18.01亿元用于土地储备项目】湖南省财政厅公布2025年湖南省政府专项债券(二十三至二十六期)和湖南省地方政府再融资一般债券(九期)信息披露文件，发行金额合计82.346亿元，8月25日招标。其中，2025年湖南省政府专项债券(二十三期)主要用于土地储备，金额18.01亿元。

　　4.【安徽六安市：全年计划退出82家融资平台，上半年已退出60家，8家融资平台隐债“清零”】据六安市政府，2025年上半年市政府重点工作落实情况中提到，积极争取化债政策。对接债权人取得同意提前还款、限期同意平台退出的书面承诺函，指导各级足额申报符合条件的债券需求。建立置换债券专户，对债券资金实行专户管理、专账核算、封闭运行。上半年，全市获批置换债额度72.19亿元，居全省第6位。 加快融资平台退出进度。制定2025年融资平台退出计划，合理分配置换债券额度，协调金融机构配合做好提前还款。上半年，全市8家融资平台隐性债务“清零”，全年计划退出82家融资平台，上半年已退出60家，完成年度计划的73.2%，超序时进度23.2个百分点。 防范化解融资平台债务风险。建立融资平台债务兑付“631”工作机制和偿债资金落实“T+215”机制，将融资平台还本付息资金来源排定到日，动态监测偿债资金落实情况，确保不发生任何风险。2025年，全市融资平台债务到期本息535.07亿元，上半年已通过借新还旧等方式偿还280.08亿元。

　　5.【安徽省拟发行291.23亿元置换隐债专项债、121.82亿元“特殊”新增专项债】安徽省财政厅公告，计划于2025年8月26日发行再融资专项债券(十六～二十期)、专项债券(五十五至七十期)。 其中专项债券(五十五至五十七期)未披露一案两书，募资用于多个市区县政府投资项目，计划发行规模分别为23亿元、38.41亿元、60.41亿元，期限分别为10年、10年、15年。专项债券(五十八、五十九期)募资用于收购存量闲置土地、新增土地储备项目。再融资专项债券(十八～二十期)募资用于置换存量隐性债务，计划发行规模分别为91.23亿元、100亿元、100亿元，旗下分别为10年、15年、20年。

　　6.【广东连续第五年在澳门发行地方政府债券】在国家财政部及广东省人民政府的支持下，广东省将于8月下旬，在澳门发行离岸人民币地方政府债券。本次债券发行规模预计为25亿元人民币，除了继续发行横琴粤澳深度合作区主题债券、绿色债券，也将首次发行支持第十五届全国运动会项目的专项债券及蓝色债券，所有债券均面向专业投资者发行。本次发行是广东省自2021年起连续第五年在澳门发行离岸人民币地方政府债券。(大湾区之声)

　　7.【数据港：发行全国首单数据中心产业主体科创公司债】8月19日，据上海数据港消息，上海数据港股份有限公司近日完成“2025年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(算力基础设施)(第一期)”发行工作，公司正式登陆交易所公司债市场。本期债券是全市场首单数据中心产业主体科创债及算力基础设施主题科创债，发行规模5亿元，期限5年，票面利率1.99%。

　　8.【国开行3期金融债中标结果出炉】国开行发行2年期债券，规模40亿元，发行利率1.5591%，预期1.5500%，投标倍数5.64倍，边际倍数3.54倍；国开行发行5年期债券，规模90亿元，发行利率1.7156%，预期1.6500%，投标倍数3.31倍，边际倍数3.75倍；国开行发行10年期债券，规模160亿元，发行利率1.8523%，预期1.8400%，投标倍数3.10倍，边际倍数1.34倍。

　　9.【农发行3期金融债中标结果出炉】农发行发行2年期债券，规模30亿元，发行利率1.6132%，预期1.6600%，投标倍数4.07倍，边际倍数2.79倍；农发行发行2年期债券，规模25亿元，发行利率1.7191%，预期1.7800%，投标倍数3.27倍，边际倍数3.33倍；农发行发行7年期债券，规模20亿元，发行利率1.8354%，预期1.8800%，投标倍数5.03倍，边际倍数1.61倍。

　　10.【广东省6期地方债中标结果出炉】广东发行15年期其他专项地方债，规模138.5873亿元，发行利率2.2400%，边际倍数1.17倍，倍数预期2.12；广东发行30年期其他专项地方债，规模128.1752亿元，发行利率2.3200%，边际倍数16.67倍，倍数预期2.32；广东发行10年期其他专项地方债，规模83.5131亿元，发行利率1.9500%，边际倍数1.06倍，倍数预期1.97；广东发行30年期其他专项地方债，规模112.7275亿元，发行利率2.3200%，边际倍数11.18倍，倍数预期2.30；广东发行10年期一般债地方债，规模60.2528亿元，发行利率1.9600%，边际倍数2.62倍，倍数预期1.92；广东发行10年期普通专项地方债，规模10.0000亿元，发行利率1.9500%，边际倍数1.00倍，倍数预期1.92。

　　11.【湖南省4期地方债中标结果出炉】湖南发行30年期其他专项地方债，规模119.0753亿元，发行利率2.3200%，边际倍数12.88倍，倍数预期2.30；湖南发行30年期其他专项地方债，规模37.0190亿元，发行利率2.3200%，边际倍数2.26倍，倍数预期2.31；湖南发行30年期普通专项地方债，规模2.0000亿元，发行利率2.3400%，边际倍数1.80倍，倍数预期2.31；湖南发行10年期一般债地方债，规模3.8951亿元，发行利率2.0100%，边际倍数5.26倍，倍数预期1.92。

　　12.【内蒙古2期地方债中标结果出炉】内蒙古发行10年期一般债地方债，规模102.5093亿元，发行利率1.9800%，边际倍数1.24倍，倍数预期2.00；内蒙古发行20年期其他专项地方债，规模2.1000亿元，发行利率2.3200%，边际倍数5.00倍，倍数预期2.31。

　　13.【超1000只基金年内回报已超30%】数据显示，截至8月18日，超96%的权益类基金今年实现正收益，其中20余只基金年内业绩翻倍，千余只基金年内业绩超30%。基金公司普遍认为，流动性充裕带来增量基金、企业盈利逐步修复等是权益市场步入上行通道的重要原因。(券商中国)

　　14.【基金托管牌照门槛抬高 排队申请券商从7锐减至1】记者获悉，年初以来，随着基金托管新规逐步落地，排队申请托管牌照的部分券商和银行因无法满足准入门槛要求，收到了监管窗口指导后陆续撤回了牌照申请。“准入门槛已经提高，一些券商满足不了监管的统一要求，因此7月就提交了材料，向证监会正式提出撤销基金托管资格申请。”某券商相关人士对证券时报记者表示。公开数据也印证了这一说法。证监会官网近日披露的信息显示，在排队申请基金托管资格的机构名单中，券商仅剩东吴证券1家。回顾2024年底，彼时排队申请基金托管资格的券商曾多达7家，包括西部证券、东吴证券、渤海证券等。这也意味着，在不到一年的时间里，已经有6家券商撤回了基金托管资格申请。(证券时报)

　　15.【超2000只权益类基金净值创历史新高】8月18日，沪指创近10年新高，A股总市值站上100万亿元大关，超4000只个股上涨，市场信心与资金活跃度显著提升，权益基金业绩延续反弹态势。权益类基金表现尤为亮眼，偏股基金指数同步创下近3年新高。数据显示，截至8月18日，超96%的权益类基金今年实现正收益，其中20余只基金年内业绩翻倍，千余只基金年内业绩超30%。今年权益类基金赚钱效应极佳，并不断修复近年回撤，如偏股基金最新指数创近3年新高，2000余只权益类基金最新净值在8月份创下历史新高。基金公司普遍认为，流动性充裕带来增量基金、企业盈利逐步修复等原因是权益市场步入上行通道的重要原因。展望后市，基金公司及基金经理对后市投资机会仍持乐观态度，具体方向上看好AI、金融科技、国防军工、半导体、机器人等热门行业。(证券时报)

　　16.【年内ETF总规模增长1.04万亿元，宽基ETF成为“压舱石”】统计显示，截至8月18日，ETF(交易型开放式指数基金)总份额增加了近1200亿份，目前已达2.77万亿份；总规模高达4.77万亿元，年内增长1.04万亿元，相较去年底增幅高达27.88%；从各类产品表现来看，宽基ETF成为“压舱石”，其规模与增速均表现突出。受访业内人士表示，近两年，以沪深300和中证A500为代表的宽基ETF，在中央汇金等中长期资金的持续买入下，规模显著扩张；同时，以中证A50、中证A500系列ETF等为代表的产品成为创新标杆，推动宽基ETF朝着主题丰富、工具链完善的方向发展。综合来看，当前宽基产品占据ETF市场的主导地位，且未来有望继续保持爆发式增长。(证券日报)

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