编辑：房俊

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套期保值是指交易人在买进或卖出实际货物的同时，在期货上卖出或买进同等数量的期货交易合同作为保值。它是一种为避免或减少价格发生不利变动的损失，而以期货交易替代实物交易的一种行为。
买入套期保值一般是指企业为锁定原材料成本或者补充相应库存，在期货合约上买入一定数量的合约。而卖出套期保值一般是企业为锁定销售价格，在期货合约上卖出一定数量的合约。

1. 套期保值的风险管理
企业开展期货套期保值虽然构建了期现货市场的对冲机制，但从单个市场来看，风险仍然存在。
套期保值将绝对价格的风险转变为基差风险。基差是指现货价格和期货价格之间的价差，套期保值仍有面对期货和现货价格变化不同步的风险，即基差风险，这是影响套期保值效果的主要风险。
此外，其它风险主要包括了流程风险（包括风控制度），现货端销货能力的风险，库容风险，以及期货市场的杠杆效应带来的资金风险等等。为了规避套期保值的风险，企业应该合理分析自身的经营风险点，制定好详细的套保计划，完善制度和规范流程。有条件的企业可以引进或与专业化的风险管理公司进行合作，通过期现风险管理公司专业化的团队为整个套保交易进行咨询和服务，也可以针对企业个性化的需求制定合作套保策略或提供个性化的解决方案。
在整个套期保值活动结束后，应按照系统的评估体系对套保结果进行回溯，并从中总结经验教训，寻找不足，不断完善和改进套保方案。

2. 非标准品的套期保值和风险管理
只要企业生产的产品和期货基准交割品的交割具备较强的相关性，就可以利用期货合约进行套期保值。以硅铁为例，虽然基准交割品为 72# 硅铁，但是 75# 硅铁和其相关性很高，达到了 0.998，两者价差非常稳定。
但是非标准进行套保需要关注额外的基差风险和交割风险。一方面，比起相同产品的期现货价格，非标品的现货价和期货价之间的关系需要进行更深层次的研究和跟踪，防止基差的不利变动影响套保效果。另一方面，由于非标品难以进行交割或交割成本过高，在期现价格短期内难以回归的情况下，不能通过交割而实现期现价格的归一。

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