瑞银集团将2026年3月底的黄金目标价上调100美元至每盎司3,600美元，6月末目标价上调200美元，至每盎司3700美元。原因是持续的美国宏观经济风险、去美元化趋势以及强劲的投资需求，尤其是来自交易所交易基金(ETF)和各国央行的需求，预计将推动金价上涨。该行预测今年全球黄金需求预计将增长3%，达到4760吨，创2011年以来的最高水平。

　　该行预计，美国通胀具有粘性、经济增长低于趋势水平(可能促使美联储放松政策)以及美元持续疲软将共同支撑金价上涨。

　　瑞银在一份报告中表示：“我们认为，美国宏观相关风险、美联储独立性问题、财政可持续性的担忧以及地缘政治，将支撑去美元化趋势和更多央行买盘。在我们看来，这些因素将推动金价进一步上涨。”

　　瑞银将全年ETF黄金需求预测从450公吨上调至近600公吨，理由是世界黄金协会(WGC)的数据显示，2025年上半年的流入量创下2010年以来的最高水平。

　　瑞银补充道：“央行的黄金买盘应能保持强劲，尽管将略低于去年接近纪录高位的购买量。因此，我们目前预测，2025年，全球黄金需求将增长3%，达到4,760公吨，将创下2011年以来的最高水平。”

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