豆油：本周豆油期价偏强运行，下半周高位有所回落。上涨的核心驱动在进口成本上涨，8月14日10月装船的巴西大豆完税成本上涨至4000元/吨以上，豆系产品估值有抬升的预期。同时，竞品油脂利多集中，进一步抬升豆油期价。因油厂榨利仍一般，在菜油受到消息扰动回调的压力下，豆油回撤幅度在三大油脂中最小。现货端的表现与期价走势形成割裂，市场基差维持偏弱态势，因全国大豆压榨量处于高位，尤其是广西地区一口价冲击南方市场，短期我们对基差维持偏弱的判断。（弱）

　　豆粕：CBOT 大豆期货自低位连续反弹后已升至阶段高位，然而主要进口国中国缺席，美国大豆出口需求受限，预计下周或面临技术性回调压力。不过，由于大量种植面积转向玉米导致美国大豆收成前景整体下调，将为美豆期价提供坚实支撑，限制其回调空间。中长期来看，

　　美国大豆关键生长期的天气不确定性犹存，当前偏高的单产预期反而为后续潜在天气扰动导致的产量下调埋下伏笔，供应预期趋于收紧，预计美豆期价整体易涨难跌。此外，美豆期价大幅反弹带动巴西大豆贴水出现回调，但在中国强劲进口需求的支撑下，预计巴西贴水将维

　　持高位震荡格局。国内连粕 M01 合约近期呈现震荡偏强格局，短期上方压力区间关注 3250-3300，下方回调支撑参考 3120 附近。中长期来看，伴随美豆收成最终落定以及四季度国内豆粕供应格局逐渐明朗，预计 9-10 月间 M01 合约有望挑战新高。当前豆粕现货价格随盘大幅上调，油厂挺价意愿强烈，贸易商在实现由亏转盈后积极出货，锁定利润意愿迫切。而下游饲料企业因长期维持高库存滚动策略，且面对价格快速攀升，跟涨采购意愿不足，多持谨慎观望态度。预计下周沿海主要地区豆粕现货价格维持 3000 元/吨附近波动。

　　玉米：本周玉米价格整体偏弱运行。截至8月15日，全国玉米周度均价2376元/吨，较上周价格下调8元/吨。分区域来看，东北玉米价格略弱，贸易商库存有限，市场购销活跃度偏差，下游深加工库存较为充足，目前持续下调收购价格。饲料企业物理库存及合同均较多，目前采购意向也显一般。华北有粮贸易商选择陆续出货，东北粮源依然维持稳定供应华北市场的节奏。企业有意控制采购节奏，玉米库存维持下降的趋势。销区市场玉米整体稳定。周内现货市场价格变化不大，部分地区价格小幅下降，西北地区新粮即将上市，陈粮价格下跌较多。下游饲料企业多维持观望心态，使用前期库存等待新粮上市。综合

　　来看，价格上行动力不足，需求相对平稳，市场关注新粮上市动态，下周玉米价格盘整运行为主，窄幅偏弱。

　　棉花：本周棉花市场在USDA供需报告的利好刺激下上涨，中美协议落地支撑盘面表现。现货方面，本周基本面依旧无明显变化，供给端疆内新花预计9月中旬开采，内地零星有手采，尚未对外销售；下游虽部分纺企开机有所恢复，但秋冬订单无明显体现，且成品库存高，当前补货依旧偏弱。短期棉花区间震荡运行。

　　苹果：本周山东产区库存富士因早熟好货难以大量组织，走货较前略快，但走货量仍不大。陕西渭南、铜川早熟嘎啦上市交易，但质量参差不齐，上色不均及返青现象影响客商大量组织好货。销区批发市场苹果优果优价明显，早熟及库存富士走货均一般。下周陕北早熟纸袋嘎啦陆续供应上量。截至2025年8月18日，栖霞80#一二级晚富士价格3.80元/斤，环比上周持平，较去年同期涨幅8.57%。