8月15日，央行发布二季度《货币政策执行报告》（以下简称“货政报告”）。针对下一阶段货币政策主要思路，央行在报告中指出，要落实落细适度宽松的货币政策。

　　央行指出，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况， 把握好政策实施力度和节奏，保持流动性充裕，使社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配，持续营造适宜的金融环境。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考量，推动物价保持在合理水平。

　　有业内人士指出，当前我国货币政策的力度在进一步加大，其效果也在不断累积。未来一段时间，我国前期货币政策效果还将进一步体现，同时货币政策也将更加注重金融服务实体经济的质效。

　　适度宽松的货币政策力度不断加大 效果正在累积

　　今年我国的货币政策进入“适度宽松”的阶段。央行发布二季度货政报告，总结上半年货币政策执行情况：今年以来，我国货币政策适度宽松，强化逆周期调节，综合运用多种货币政策工具，服务实体经济高质量发展。

　　具体而言，央行在去年四次实施了比较重大的货币政策调整之后，今年上半年又推出一揽子货币政策措施，包括降准降息，下调结构性货币政策工具和个人住房公积金贷款利率，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，增加科技创新和技术改造再贷款额度3000亿元，创设科技创新债券风险分担工具等三大类、十项举措，并在1个月内全部落地实施。

　　业内专家表示，面对上半年复杂严峻的国际环境以及诸多不确定性，货币政策组合拳与其他宏观政策相互配合，为推动经济回升向好持续营造适宜的环境。

　　今年上半年适度宽松的货币政策实施效果正在累积，货币政策逆周期调节效果较为明显。报告显示，金融总量平稳增长，6月末社会融资规模存量、广义货币供应量（M2）同比分别增长8.9%和8.3%，人民币贷款余额268.6万亿元。社会融资成本处于低位，1-6月新发放企业贷款和个人住房贷款利率同比分别下降约45个和60个基点。信贷结构不断优化，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，6月末人民币对美元汇率中间价与上年末基本持平。

　　“近些年货币政策一直都具有支持性。2020年以来央行已累计降准12次，累计下调政策利率9次，带动1年期和5年期以上LPR分别下降115个、130个基点。”市场人士表示，这些政策举措，既有总量保障也有结构优化、价格引导，既有传统工具的拓展优化，也有新工具的探索创新，在注重部门协调的同时，也强调外界沟通。

　　值得注意的是，今年上半年，央行在官方网站增设“中央银行各项工具操作情况”信息栏目，工具不断丰富，操作更加透明，这让相关工具的传导更加顺畅。

　　央行数据显示，6月末社会融资规模存量、广义货币供应量、人民币贷款等金融总量指标增长平稳，企业贷款、个人住房贷款等利率处于低位，科技、绿色、普惠、养老、数字贷款保持较快增长，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定，货币政策支持实体经济的效果是比较明显的。货币信贷和融资增长依然延续较好走势。

　　货币政策效果将进一步显现 更注重金融服务实体经济质效

　　二季度货政报告分析了我国当前国内外形势。该报告指出，当前外部环境更趋复杂严峻，世界经济增长动能减弱，贸易壁垒增多，主要经济体经济表现有所分化，我国经济运行依然面临不少风险挑战。同时，我国经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的支撑条件和基本趋势没有变，要保持战略定力， 集中力量办好自己的事，推动事关中国式现代化全局的战略任务取得重大突破。

　　对下一阶段货币政策的主要思路，报告指出，未来一段时间，我国将落实落细适度宽松的货币政策：要保持融资和货币总量合理增长，充分发挥货币信贷政策导向作用，把握好利率、 汇率内外均衡，加快推进金融市场制度建设和高水平对外开放，积极稳妥防范化解金融风险。

　　业内专家指出，政策举措从中央银行到金融体系再到实体经济，其传导效果将持续下去，已实施政策的成效会进一步显现出来。

　　“下一步实施好适度宽松的货币政策，关键还是抓好落实，对前期政策的传导情况和实际效果要密切跟踪，保持连续性，增强灵活性，充分释放政策效应。”上述业内专家还指出，也要看到，巩固拓展经济回升向好势头，需要强化宏观政策取向一致性，进一步发挥政策合力。今年以来，财政、货币、产业等宏观政策加强协同配合，效果也在持续显现。

　　值得注意的是，二季度货政报告充分体现了经济结构转型升级中，央行逐步转变宏观调控思路，支持推进结构优化。

　　中央金融工作会议指出，高质量发展是全面建设社会主义现代化国家的首要任务，金融要为经济社会发展提供高质量服务。目前我国社会融资规模存量和广义货币M2余额已分别突破430万亿元和330万亿元，金融总量已经很大。

　　报告亦指出，随着经济高质量发展扎实推进，在保持金融总量合理增长的同时，需要不断优化资金供给结构，把更多金融资源用于促进科技创新、先进制造、绿色发展和中小微企业。

　　有专家表示，去年下半年以来，央行每期货政报告都会安排金融“五篇大文章”相关主题专栏，体现了央行引导金融机构做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融“五篇大文章”的政策导向。在宏观调控思路上也注重落实中央金融工作会议关于“盘活被低效占用的金融资源，提高资金使用效率”的要求。

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