01

隐含波动率到底是什么？

简单说，隐含波动率是市场对未来价格波动的 “集体预期”。

它不是过去已经发生的波动（那叫历史波动率），而是从当前期权价格里 “算出来” 的 —— 大家愿意花多少钱买期权、卖期权，这个价格里藏着所有人对未来一段时间（比如期权到期前）价格 “上蹿下跳” 幅度的看法。

如果 IV 高，说明现在市场觉得未来价格会波动很厉害，不确定性大，大家心里比较紧张；如果 IV 低，说明市场觉得未来价格会比较平稳，波动小，大家心态更淡定。

02

IV 怎么影响你的期权收益？

期权价格受多个因素影响，IV 是其中最关键的变量之一，直接关系到你买期权的成本和卖期权的收益。

先说说买期权的情况

买期权时，你付的 “权利金” 高低和 IV 密切相关：

当 IV 高的时候：期权会变得很贵。这时候买期权，你要花更多钱。哪怕后来价格真的朝着你预期的方向动了，但如果波动幅度没市场预想的那么大，或者 IV 突然降下来了，你赚的钱可能还不够覆盖当初花的高价，甚至会亏钱。

比如某公司发财报前，大家都觉得股价会大波动，IV 飙得很高，你花高价买了看涨期权。结果财报出来后股价虽然涨了点，但大家不紧张了，IV 跌了，期权价格可能反而比你买的时候还低。

当 IV 低的时候：期权会比较便宜。这时候买期权成本低，性价比更高。如果之后市场波动真的变大了，或者价格方向走对了，你用低成本就能赚到不错的收益。

但要注意，如果市场一直波动很小，IV 持续走低，期权会随着时间慢慢贬值，哪怕价格方向对了，也可能赶不上贬值速度，最后期权变不值钱。

再说说卖期权的情况

卖期权时，你收到的 “权利金” 多少也和 IV 直接挂钩：

当 IV 高的时候：期权价格贵，你卖期权能收到很多权利金。这时候卖期权很划算，因为一旦市场不确定性消失，IV 降下来，期权价格会快速贬值，你可以用低价把期权买回来平仓，稳稳赚差价。

比如重要数据公布前，IV 很高，你卖了虚值期权收了高额权利金。数据公布后市场平静，IV 跌了，期权不值钱了，你低价买回就能赚钱。但要注意风险，如果真的出现极端行情（比如股价暴涨暴跌），你可能会亏很多，所以必须做好风险控制。

当 IV 低的时候：期权价格便宜，你卖期权收到的权利金很少。这时候卖期权性价比很低，因为你承担的风险和 IV 高时差不多，但收益却少得多。一旦市场突然波动变大，IV 飙升，再加上价格方向对你不利，你可能会亏得比较惨，毕竟之前收的权利金太少，根本不够赔。

03

实战中怎么用好 IV？

核心思路很简单：IV 低的时候更适合买期权，IV 高的时候更适合卖期权。具体怎么做呢？

给买方的建议

01

隐含波动率到底是什么？

简单说，隐含波动率是市场对未来价格波动的 “集体预期”。

它不是过去已经发生的波动（那叫历史波动率），而是从当前期权价格里 “算出来” 的 —— 大家愿意花多少钱买期权、卖期权，这个价格里藏着所有人对未来一段时间（比如期权到期前）价格 “上蹿下跳” 幅度的看法。

如果 IV 高，说明现在市场觉得未来价格会波动很厉害，不确定性大，大家心里比较紧张；如果 IV 低，说明市场觉得未来价格会比较平稳，波动小，大家心态更淡定。

02

IV 怎么影响你的期权收益？

期权价格受多个因素影响，IV 是其中最关键的变量之一，直接关系到你买期权的成本和卖期权的收益。

先说说买期权的情况

买期权时，你付的 “权利金” 高低和 IV 密切相关：

当 IV 高的时候：期权会变得很贵。这时候买期权，你要花更多钱。哪怕后来价格真的朝着你预期的方向动了，但如果波动幅度没市场预想的那么大，或者 IV 突然降下来了，你赚的钱可能还不够覆盖当初花的高价，甚至会亏钱。

比如某公司发财报前，大家都觉得股价会大波动，IV 飙得很高，你花高价买了看涨期权。结果财报出来后股价虽然涨了点，但大家不紧张了，IV 跌了，期权价格可能反而比你买的时候还低。

当 IV 低的时候：期权会比较便宜。这时候买期权成本低，性价比更高。如果之后市场波动真的变大了，或者价格方向走对了，你用低成本就能赚到不错的收益。

但要注意，如果市场一直波动很小，IV 持续走低，期权会随着时间慢慢贬值，哪怕价格方向对了，也可能赶不上贬值速度，最后期权变不值钱。

再说说卖期权的情况

卖期权时，你收到的 “权利金” 多少也和 IV 直接挂钩：

当 IV 高的时候：期权价格贵，你卖期权能收到很多权利金。这时候卖期权很划算，因为一旦市场不确定性消失，IV 降下来，期权价格会快速贬值，你可以用低价把期权买回来平仓，稳稳赚差价。

比如重要数据公布前，IV 很高，你卖了虚值期权收了高额权利金。数据公布后市场平静，IV 跌了，期权不值钱了，你低价买回就能赚钱。但要注意风险，如果真的出现极端行情（比如股价暴涨暴跌），你可能会亏很多，所以必须做好风险控制。

当 IV 低的时候：期权价格便宜，你卖期权收到的权利金很少。这时候卖期权性价比很低，因为你承担的风险和 IV 高时差不多，但收益却少得多。一旦市场突然波动变大，IV 飙升，再加上价格方向对你不利，你可能会亏得比较惨，毕竟之前收的权利金太少，根本不够赔。

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