豆粕、工业硅、集运指数（欧线）

　　豆粕：USDA报告利多，打开上方空间。8月USDA报告核心利多是美国大豆供需平衡表收紧：旧作2024/25年平衡表收紧因为供应不变、需求上调（美豆出口和国内压榨均上调），期末库存下调。新作2025/26年平衡表收紧因为供应减量大于需求减量，期末库存进一步下调。我们认为，后期美豆产量仍有下调空间，因为面积上调空间小、单产下调空间大。目前美国贸易协议取得进展、中美经贸会谈持续进行、美豆出口前景好转，后期关注实际出口数据佐证。若美豆平衡表持续偏紧，美豆仍有上方空间。通过成本端传导，国内豆粕期货价格上方空间进一步打开。基于此，可考虑“回调做多、波动操作”的策略与方法，同时由于波动较高、注意控制好风险。

　　工业硅：上游逐步复产，市场情绪转弱。基本面而言，上游工厂逐步复产，西南地区亦有复产迹象，需求端虽有支撑，但无论是有机硅还是多晶硅后续亦有降价预期，情绪上对工业硅转弱。后续伴随上游复产，行业库存亦有累库的可能，此对于盘面将构成向下驱动。短期，盘面走势跟随焦煤期货，昨日夜盘焦煤走势偏弱，对今日工业硅盘面亦会有扰动。后续，上游的复产进度尤为重要，若上游大幅度复产则供需将转为大幅过剩，此会带来盘面的进一步下行驱动，策略上以逢高空配思路为主，关注政策层面等因素的影响。

　　集运指数（欧线）：近月特价舱位叠加远端加班船预期，市场情绪转弱。主力2510合约破位下跌，主要受消息面（1）赫伯罗特周三晚间放出8月19日（34周）NE3 航次1800美元/FEU低价舱位，该价格远低于8月下旬市场FAK均价2750美元/FEU，行为上体现出赫伯罗特在看跌市场中激进收货、力保总利润的策略；（2）赫伯罗特10月计划抽调2条加班船；情绪上对欧线转弱。基本面而言，8月下旬订舱需求逐渐转弱，运力环比上旬小幅增加，船司供需平衡趋于宽松；9月大概率是供需双减格局，但当前统计到的运力下滑幅度5%或不及需求下滑幅度，预计基本面进一步承压。估值方面，根据马士基的前瞻报价以及其他船司跟进的速率，我们预计8月底市场FAK运费中枢或位于2500-2600美元/FEU区间；9月份在基本面弱势格局之下，船司需要为国庆假期提前囤货，运价中枢跌破2000美元/FEU或是大概率事件。策略上以逢高空配2510合约思路为主，后续观察船司9月跌价速率以及10月空班力度。

　　中国7月新增社融1.16万亿元，人民币贷款减少500亿元，M2-M1剪刀差缩小

　　观点分享：8月13日，中国人民银行公布，中国1至7月社会融资规模增量累计为23.99万亿元，比上年同期多5.12万亿元。结合前值计算可得，7月社融规模增量为1.16万亿元。社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%。前七个月人民币贷款增加12.87万亿元，7月人民币贷款减少500亿元。前七个月人民币存款增加18.44万亿元，7月新增人民币存款5000亿元。7月末，广义货币(M2)余额329.94万亿元，同比增长8.8%。狭义货币(M1)余额111.06万亿元，同比增长5.6%。M2-M1剪刀差为3.2个百分点，较上月缩小了0.5个百分点。7月是传统信贷的小月，近年7月贷款投放普遍呈季节性回落。6月恰逢金融机构半年报披露，部分机构会出现短期调整信贷投放节奏、拉高6月数据的情况。6月也是企业半年期经营结算的重要时间窗口，大量企业面临货款回收、债务偿还、资金清算等刚性需求，央行主管的《金融时报》认为，随着我国经济进入高质量发展阶段，分析经济金融形势时无需对单月数据过度关注，更不宜过度炒作单月信贷增量读数波动。

　　*温馨提示：以下所列为各相关品种的报告目录。如您希望查看报告内容，请点击下方小程序卡片。

　　黄金：关税乌龙影响价差

　　白银：小幅反弹

　　铜：缺乏明显驱动，价格震荡

　　锌：价格承压

　　铅：国内现货走弱，价格承压

　　锡：区间震荡

　　铝：区间震荡

　　氧化铝：小幅下跌

　　铸造铝合金：跟随电解铝

　　镍：矿端支撑逻辑削弱，冶炼端逻辑限制弹性

　　不锈钢：多空博弈加剧，钢价震荡运行

　　碳酸锂：拍卖价小幅贴水盘面，区间震荡走势或延续

　　工业硅：市场情绪有所降温

　　多晶硅：关注消息面扰动

　　铁矿石：震荡反复

　　螺纹钢：宽幅震荡

　　热轧卷板：宽幅震荡

　　硅铁：板块情绪偏弱，宽幅震荡

　　锰硅：板块情绪偏弱，宽幅震荡

　　焦炭：偏强震荡

　　焦煤：偏强震荡

　　原木：震荡反复

　　对二甲苯：供需压力增加，趋势偏弱

　　PTA：加工费低位，关注计划外减产

　　MEG：多MEG空PTA/PX

　　橡胶：震荡运行

　　合成橡胶：基本面有支撑，估值区间运行

　　沥青：原油续弱，出货倦怠

　　LLDPE：趋势仍有压力

　　PP：短期追空需谨慎，趋势仍有压力

　　烧碱：偏强震荡

　　纸浆：震荡运行

　　玻璃：原片价格平稳

　　甲醇：窄幅震荡

　　尿素：区间震荡

　　苯乙烯：压缩利润

　　纯碱：现货市场变化不大

　　LPG：盘面估值偏低，关注减仓风险

　　丙烯：供需收紧，价格存一定支撑

　　PVC：偏弱震荡

　　燃料油：持续下跌，短期弱势延续

　　低硫燃料油：夜盘偏弱震荡，外盘现货高低硫价差暂时平稳

　　集运指数（欧线）：10空单酌情持有

　　短纤：短期震荡市，多PF空PR

　　瓶片：短期震荡市，多PF空PR

　　胶版印刷纸：低位震荡，向上乏力

　　纯苯：短期偏强震荡

　　棕榈油：产地供需两旺，低多为主

　　豆油：美豆偏强，豆油高位震荡

　　豆粕：美豆收涨，连粕或跟随偏强震荡

　　豆一：回调震荡

　　玉米：震荡运行

　　白糖：震荡上行

　　棉花：新作丰产预期限制期价涨幅

　　鸡蛋：震荡调整

　　生猪：现货弱势为主

　　花生：近强远弱

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　　锌精矿进口标准更改，此次标准修订预计对中国锌矿进口无显著影响

　　8月13日讯，据国家标准全文公开系统显示，国家市场监督管理总局、国家标准化管理委员会于2025年2月28日发布了新版《重有色金属精矿产品中有害元素的限量规范》（GB/T20424-2025版），并定于2025年9月1日实施。针对锌精矿的规定中，新标准主要更改了锌精矿中As的限量,由0.60%更改为0.50%，以及增加了锌精矿和混合铅锌精矿中Tl的限量为0.02%，据SMM与国内主要锌矿进口企业沟通了解，此次标准修订预计对中国锌矿进口无显著影响。

　　新版《煤矿安全规程》发布，自2026年2月1日起施行

　　8月13日讯，8月13日，从国家矿山安全监察局举行的新闻发布会上获悉，新版《煤矿安全规程》已于近日向社会公布，自2026年2月1日起施行。“这是一次全面、系统修订也可以说是最彻底的一次修订。”国家矿山安全监察局党组成员、副局长周德昶说。他还表示，本次修订坚持人民至上、生命至上，统筹发展和安全，深刻汲取近年来煤矿重特大事故教训，深入总结煤矿安全生产好的经验做法，充分吸收技术进步和装备升级的最新成果，力求解决当前煤矿安全生产工作中存在的痛点、难点和堵点问题，既实事求是、求真务实，又博采众长、推陈出新。下一步，国家矿山安全监察局将加强对新版《煤矿安全规程》的宣传解读，编制《煤矿安全规程执行说明》，推动煤矿从业人员和监管监察部门执法人员学习掌握、掌握规程、按规程做好本职工作。（澎湃新闻）

　　富查伊拉成品油库存：至8月11日当周，成品油总库存下降至1742.7万桶

　　8月13日讯，阿联酋富查伊拉石油工业区最新数据显示，截至8月11日当周，阿联酋富查伊拉港的成品油总库存下降至1742.7万桶，为两周以来的低点，但较2024年底仍高出12%。其中轻质馏分油库存增长8.8%至776.6万桶，为三周高位，并自6月2日以来首次超过燃料油库存。中质馏分油库存下降1.4%至224.5万桶。重质残渣燃料油库存大幅下降23%至741.6万桶，创下两个月新低，完全抹去了前一周22%的增幅。

　　8月13日：“农产品批发价格200指数”比昨天上升0.19个点

　　8月13日讯，据农业农村部监测，8月13日“农产品批发价格200指数”为114.58，比8月12日上升0.19个点，“菜篮子”产品批发价格指数为114.86，比8月12日上升0.23个点。截至8月13日14:00时，全国农产品批发市场猪肉平均价格为20.25元/公斤，与8月12日持平；牛肉64.76元/公斤，比8月12日上升0.4%；羊肉59.69元/公斤，比8月12日下降0.3%；鸡蛋7.51元/公斤，比8月12日下降0.4%；白条鸡17.23元/公斤，比8月12日下降1.8%。

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