8月9日，国家统计局公布的数据显示，7月PPI(全国工业生产者出厂价格指数)环比下降0.2%，降幅较上月收窄0.2个百分点，这是今年3月以来环比降幅首次收窄。

　　具体来看，7月，煤炭开采和洗选业、黑色金属冶炼和压延加工业、光伏设备及元器件制造、水泥制造、锂离子电池制造，价格环比降幅比上月分别收窄1.9、1.5、0.8、0.3和0.1个百分点，合计对PPI环比的下拉影响较上月减少0.14个百分点。

　　国家统计局城市司首席统计师董莉娟发文解读称，7月国内市场竞争秩序持续优化带动相关行业价格降幅收窄。全国统一大市场建设纵深推进，煤炭、钢材、光伏、水泥和锂电等行业市场竞争秩序持续优化。

　　启铼研究院首席经济学家潘向东表示，7月PPI环比降幅收窄，主要影响因素是一系列“反内卷”政策推动了周期性行业的产品价格回升，这一点在此前煤炭、钢材、水泥等产品的期货价格走势中已有所体现。接下来，“反内卷”政策预计会继续推进，但相关行业产品价格后续的波动幅度可能不会像7月这么大，更多还是受市场供需影响。

　　7月，国内煤炭、钢铁等产品价格出现了较大幅度上涨。例如，相比6月下旬，7月下旬焦煤(主焦煤)，焦炭(准一级冶金焦)、螺纹钢的价格分别上涨了27.9%、11.4%、7.3%。

　　从同比数据看，7月PPI同比下降3.6%，降幅与上月持平；整体上，PPI同比增速连续34个月处于负值区间。

　　远东资信首席宏观研究员张林表示，“反内卷”政策效果显现是7月PPI环比改善的重要原因。供需失衡下的低价竞争“内卷”，是压制本轮PPI增速持续低位运行的核心症结。以光伏为例，多晶硅、硅片和光伏组件大致代表了产业链的上、中、下游。这三类产品价格在2022年10月前后达到高点，之后随着产能扩张大幅下调，到2025年6月的价格低点时，价格指数已分别降至高点的1/9、1/5和1/3。

　　近期，政策层面多次释放“反内卷”信号。7月30日召开的中共中央政治局会议强调，要纵深推进全国统一大市场建设，推动市场竞争秩序持续优化。依法依规治理企业无序竞争。推进重点行业产能治理。规范地方招商引资行为。

　　张林认为，随着宏观政策越来越重视纠正供需失衡，加上“反内卷”政策持续深入，PPI环比改善有了一定支撑，但这种改善幅度有多大、PPI同比增速能否转正，还需要持续观察。“一方面，以旧换新、设备更新等稳增长政策，其实也在刺激相关行业尤其是新兴领域的投资，而这些投资很可能会持续转化为产能，因此在这些领域，还需要通过推进全国统一大市场建设等制度层面的改革进一步纠偏和改善；另一方面，过剩和落后产能出清、供需关系的重新平衡都需要时间。比如现在磷酸铁锂电池每月产量将近10万兆瓦时，但实际装车量还不到5万兆瓦时，不管是压降产量还是提升装车量，都需要一定时间。”

　　张林同时提醒，“反内卷”政策可能更利好头部企业。在落后产能和尾部产能退出过程中，市场会经历产能出清的阵痛，这些承担政策调整成本的领域，需要在政策层面给予相应托底。

　　展望后续政策走向，潘向东表示，PPI同比增速连续34个月为负，反映出中国经济面临的主要问题是产能过剩和需求不足。接下来在推进“反内卷”的同时，要加快启动内需，通过提振需求促进供需平衡，这是经济持续发展的重要动力。

　　国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群也认为，若想进一步巩固“反内卷”政策效果，最关键的是内需持续恢复，否则企业间过度竞争的压力会越来越大。为此，当下要尽快推出更有效的逆周期调控政策，增加企业订单，带动企业的生产和投资，扭转总量失衡的局面。

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