本文首发于2025年8月8日

　　导语

　　本周市场偏强整理，主营涨势明显，地炼上行为主。下周石油焦市场或维持整理偏强走势，地炼价格仍有小幅上行空间，但需注意下游抵触高价导致的成交放缓。

　　据卓创资讯测算，本周山东地炼石油焦均价为2463元/吨，较上周均价(2458元/吨)涨5元/吨，涨幅为0.20%。综合测算下本周期国内石油焦均价为2766元/吨，较上周均价(2726元/吨)涨40元/吨，涨幅为1.47%。

　　主营单位方面，中石油东北地区(辽河、吉林、锦州、锦西)炼厂低硫焦报价集体上调50元/吨，克拉玛依石化3#B石油焦报价上调150元/吨；中海油周二放量，报价普遍上涨，泰州、舟山、滨州分别上调120、200、210元/吨；中石化华东、华北、华中、华南地区炼厂集中调价，上调10-100元/吨不等。山东地炼方面，本周山东市场跟随主营同步调价，涨势良好，市场心态相对乐观，整体呈现温和上升趋势，部分中低硫指标货价格上调较为明显；期内石油焦市场上扬明显，业内看涨情绪较浓，但下游采购仍较为谨慎，囤货意愿仍受需求端制约。

　　本周市场供需良好石油焦市场强势运行

　　供应端：作为石油焦的唯一产出装置，延迟焦化装置开工率变化对石油焦供应面形成同样至关重要。本周国内炼厂开停工表现较少，仅表现为个别地炼厂家复产，在产炼厂开工负荷保持稳定。截至8月7日当日，全国焦化装置开工负荷在59.47%，较8月31日当日提升0.78个百分点。中石化焦化装置开工负荷在70%，较7月31日当日持稳。中石油焦化装置开工负荷在60.17%，较7月31日当日持稳。中海油焦化装置开工负荷在64.86%，较7月31日当日持稳。地炼方面，截至8月7日当日，全国地炼焦化装置开工负荷在51.61%，较7月31日当日提升1.58个百分点，其中，山东地炼焦化装置开工负荷在43.39%，较7月31日当日持稳，其他地炼焦化装置开工负荷在66.39%，较7月31日当日提升4.42个百分点。

　　需求端：本期国内现货铝价重心下挫后回升，影响本期现货铝价走势的主要原因有：一、周初宏观指引有限，海外关税的不确定性施压，国内亦处于政策窗口期，商品市场承压震荡。周中市场关注点来到美国非农数据超预期下跌及前置下修所引发的衰退担忧，9月美联储降息概率提升，电解铝市场回涨。二、基本面，供应端波动有限，铝锭供应量增加，铝锭社库继续累积，需求端受到铝价回调刺激存在阶段性好转，带动累库减缓，但铝价回升后需求再度受到压制。综合来看，需求受价格影响增加，宏观情绪变动使得期内铝价跌后反弹。

　　预计下周铝价区间内震荡，均价窄幅上扬。主要影响因素：一、宏观面国内暂无明确指引，国际面对于美联储降息的预期或继续升温，关税不确定性对商品的影响减弱，商品价格或继续抬升。二、基本面来看，产能运行稳健，铝水比预计将有窄幅提升，铝锭供应正常，累库速度减缓；需求端终端仍受到铝价高区间运行的压制，整体表现温和，对铝价难有较强支撑。综合来看，宏观指引尚可但需求仍有待启动，预计下周铝价或维持区间震荡，重心窄幅抬升，主流运行区间参考20500-20800元/吨，周均价或在20650元/吨附近。

　　后市展望：供增需强，下周市场或呈偏强局面

　　宏观：9月和10月降息的预期升温，美指再转弱。国内方面，当前处于政策窗口期，但是流动性预期乐观，且未来限产能或去产能的预期仍在。供应：下周中石化部分炼厂焦化装置有开工计划，地炼保持稳定，港口库存充足，货源流通顺畅。需求：预焙阳极企业刚需采购稳定，石墨电极、锂电行业备货情绪升温，低硫焦需求不减。市场心态：低硫焦市场看涨情绪相对明显，中高硫产品预计延续跟随趋势，市场参与者多采取“边走边看”策略，在供需博弈中寻找操作机会。综合来看，供应面保持稳定格局，企业保持稳定采购，预计下周石油焦市场或维持整理偏强走势，地炼价格仍有小幅上行空间。