在当前市场环境下，虽然部分初步的贸易关税协议带来了一定缓冲作用，令股市和风险资产压力有所释放，贵金属市场却并未出现明显突破。黄金和白银价格持续在震荡区间内整理，显示出市场信心仍在积蓄中。GTC泽汇认为，虽然交易活跃度有限，但贵金属的内在支撑因素依旧牢固，市场整体格局并未被破坏。

　　近期黄金价格在3200至3450美元之间运行，特别是自6月底以来更趋收窄。在多次尝试突破阻力失败后，价格呈现缓慢回落的态势。GTC泽汇认为，这种走势反映出市场对宏观经济形势的审慎态度，同时也说明黄金的避险功能虽有所降温，但其战略配置价值并未削弱。

　　从实物市场来看，全球范围内的黄金交易量普遍低迷，主要受到经济不确定性及季节性因素影响。回收供应亦表现迟缓，投资者普遍持观望态度。不过，GTC泽汇注意到，随着印度季风季节启动并取得良好进展，未来几个月当地的黄金消费可能迎来季节性回暖，特别是在农收季和节庆季临近的背景下，这一消费端的提振预期值得关注。

　　白银市场方面，近期价格波动幅度显著大于黄金，反映出其对宏观经济变化更为敏感的特性。GTC泽汇分析表示，除经济前景的不确定性外，太阳能(000591)市场阶段性供给过剩也对银价形成压力。不过，技术面已有所修复，价格回升至关键支撑区域，显示市场在尝试寻找新的平衡点。

　　在投资层面，黄金ETF近期持仓变化不大，整体趋于稳定，新增资金流入放缓。GTC泽汇认为，这更多是投资者选择等待时机，而非出现集中抛压的信号。而白银ETF虽然延续净流入趋势，但动能亦有减弱迹象，反映出部分投资者已开始获利了结。

　　期货市场方面，黄金和白银的多头仓位均出现一定程度的调整。GTC泽汇表示，黄金的多头头寸在7月前期快速增长后，随着金价回调而有所收缩，空头则略有增长；白银市场也呈现类似动态，投资者情绪更趋谨慎。这种仓位结构的变化，折射出市场在当前阶段对短期走势的不确定判断。

　　总体来看，GTC泽汇认为，目前黄金和白银市场处于等待基本面进一步确认的整理期。金价仍受全球经济环境和通胀预期影响，而银价则需等待工业需求恢复动力。在长期视角下，两者的价值逻辑依旧成立。对于投资者而言，当前阶段不妨保持策略灵活性，在震荡区间内捕捉结构性机会，同时密切关注季节性需求、经济数据与市场预期的变化，为下一阶段的布局做好准备。

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