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　　反内卷政策再度引爆市场做多热情，焦煤继昨天触及涨停之后，日内再度逼近涨停价，最高触及1233元/吨，涨幅一度超7%。铁合金、双硅等纷纷跟涨。截至发稿，部分涨幅如下：

　　光大期货：焦煤再度大涨，关注政策预期

　　本周焦煤完成主力移仓换月之后，在01合约上延续此前大涨局面，周三再度上探1200关口，日内涨幅超7%。究其原因，继7月“反内卷”交易后，8月以来煤炭减产和控产政策刺激不断，本周新版《煤矿安全规程》发布，将于明年初施行，或收紧煤炭生产，并增加煤矿安全方面的投入和成本，提振远月煤价。此外临汾市能源局转发省能源局《关于组织开展煤矿生产情况核查的通知》，山西万杰煤业下发《“276”工作日生产组织方案(试行)》通知，供给预期收缩，情绪面拉动盘面上行。 现货方面，山西吕梁地区主焦煤(A10.5、S0.9、G85)上调92元至出厂价1404元/吨。蒙煤市场偏强运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤950元/吨涨13；蒙3#精煤1015元/吨不变。随着盘面上涨明显，口岸贸易企业报价有所提高，但下游市场询价偏低，线上竞拍流拍现象增加，且部分煤种成交价格小幅下跌，竞拍情绪稍有走弱，市场成交有限。目前蒙煤、澳煤及国内焦煤的仓单成本在1000-1160左右，盘面价格存在明显升水，需警惕情绪反水后空头的套保风险。需求端来看，焦炭第五轮提涨落地后焦企利润进一步修复，当前开工保持稳定，终端高铁水支撑需求，参与者对部分高价煤种有抵触心理，采购偏谨慎，焦煤仍处于弱现实强预期格局，合约间或延续反套行情。

　　多晶硅、工业硅或维持区间震荡走势

　　工业硅、多晶硅盘中双双涨超5%，多晶硅一度突破5.2万关口，工业硅突破8800大关。

　　基本面来看，8月份随着头部硅料厂西南基地开工率的提升，预计8月份多晶硅产量或将出现大幅增加。需求方面，随着硅片价格上涨以及电池片短期需求好转，部分企业8月小幅上调排产，预计8月硅片排产环比小幅增加。整体来看，多晶硅处于供增需减的累库格局，基本面较为疲弱。基于“不能低于全成本”的定调，多晶硅现货价格大幅上涨，并逐步传导至下游各环节。不过组件价格上涨后成交体量较少，上游产品价格大幅上涨后将进一步降低装机收益，或影响新增装机容量。此外，三季度光伏装机量环比或将显著走弱，关注组件价格上涨后终端装机的接受度。昨日受焦煤反弹带动，多晶硅尾盘亦跟随上行。短期内预计多晶硅价格或维持区间震荡走势，主力合约运行区间4.5-5.5万元/吨。

　　中财期货指出，上周受到政治局会议内容不及预期以及交易所调整交易限额，使得市场情绪明显降温，多头大量离场，导致硅价大幅下跌。由于近期政策预期交易已较为充分，在未有新的实质性政策出来前，市场或逐步回归基本面交易。不过由于工业硅基本面存利好支撑，因此下方空间或较为有限。昨日尾盘受焦煤上涨带动，硅价大幅拉升，随后有所回落。短期内预计硅价维持区间震荡走势，关注大厂开工及供给端政策情况。

　　铁合金盘面高波动、宽幅震荡

　　郑商所硅铁主力合约盘中涨超6%，现报6008元/吨。锰硅主力合约涨超3%，最高触及6192元/吨。

　　据Mysteel，河钢集团硅铁招标量环比增135吨至2835吨，结构性增量尤其显著：唐钢新区新增大单685吨，张宣高科增加100吨。江苏某钢厂同步招标定价6020元/吨高位成交。

　　瑞达期货指出，宏观面，特朗普将选择新的美联储理事，并在三至四天内宣布新的劳工统计局局长，让美国就业数据“更透明、可靠”。开工低位运行，成本端宁夏兰炭价格上涨，钢材需求预期总体仍较弱。铁合金目前生产利润为负，利润方面，内蒙古现货利润-100元/吨；宁夏现货利润50元/吨。技术方面，4小时周期K线位于20和60均线之间，操作上，震荡运行对待，请投资者注意风险控制。

　　光大期货指出，央行等七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，再度提及防止“内卷式”竞争。产业方面也有新增消息，“澳大利亚正在考虑设定价格下限以支持关键矿产项目”，据铁合金在线，目前澳矿山尚未收到锰矿发运与价格相关变动通知。另一方面，近日宁夏锰系合金行业高质量发展会议在宁夏平罗召开。综合来看，近期市场消息较多，对市场情绪有一定提振，但“反内卷”尚未对锰硅供需产生实际影响，预计短期锰硅期价仍宽幅震荡为主，底部有支撑。

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　　22：30 当周EIA原油库存

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